在今年赚钱的基金身上找找感觉

今年行情的观感为什么还不错？

因为相比于前几年，能明显找到好几条成趋势的主线。

远的不提，至少互联网、新消费、创新药、TMT、机器人（机械）、银行六个大行业，赚钱效应是足够的。

除了银行是股息配置逻辑的之外，其他都建立在产业趋势的基础上，这块恰恰是公募主观投研的主场。

事实上，几乎每到一轮大的产业趋势出现的早期，都会是主动基金相较被动基金建立优势的时候。

因为产业初始期，股票市值还不大，还没有被纳入主流市值加权指数，就连细分行业的ETF还没太多机构来卷，这是主动基金可以充分发挥优势的地方。

这几个大的产业趋势发生在主动与被动竞争白热化的时点，也给我们带来了更多的思考。

主动基金的出路之一，坚决拥抱产业趋势

目前二季报的披露刚刚完成，上半年偏股混合类基金规模增长前十的产品里有很多熟悉的角色。

比如一季度在机器人行业赚翻了的永赢张璐。

比如二季度夺得半年业绩冠军的汇添富张韡。

比如在富国逐渐适应下来，重新进入角色的范妍。

再比如同时在港股新消费、创新药方向赚到大钱的广发吴远怡。

以及作为少数派的价值红利方向，被机构投资者愈发看重的蓝小康...

更值得关注的数字在于，在这份偏股混合基金规模增长Top10的榜单中，永赢基金一家占3席，略显突出。

今年，如果说有哪家主动基金的存在感很强的话，我想10个人里有8个会说到永赢。

我刚把永赢的权益基金拉出来做了数据，几乎每个月，都有具备明显产业趋势的基金领涨，主动和被动都有。

业绩跑出来了，投资者自然会用脚投票，上半年主动权益规模增幅，永赢基金增长超240亿，排在第1位。

现在的投资者越来越擅长做自主配置，对产品风格定位清晰的要求会越来越高，而永赢做的其实就是在把握产业趋势的基础上，让敞口更清晰，哪怕你看不到实时持仓也知道基金的投资方向。

永赢的主动基分四大类——全基型、风格型、工具型和策略型。

全基型是全市场选股，比如高楠的永赢睿信，这种全市场基金比较适合当底仓，一季度永赢睿信规模涨超20亿，二季度又涨了约16亿，最新规模已经破了50亿。在主动权益上量如此艰难的时代，高楠持续获得投资者认可属实不易。

风格型是以基金经理的能力圈为基础，像李文宾的科技成长风格就是一例，李文宾的永赢锐见进取，看二季报重仓布局了算力、创新药和军工，5月以来涨幅尤其猛。

策略型是永赢慧选系列，你可以理解为smartβ的主动化，比如永赢价值发现慧选A，作为中小盘低估值策略的基金，刚成立不到3个月，收益率已达13.99%（数据来源：Wind，数据统计截至：2025/7/18）。

而工具型就是永赢智选，关注产业早期空间大、政策支持度高的方向。

主动基金的工具化布局是一张明牌，这谁都清楚。

可主题基金咱之前也不是没见过，能前瞻性的把握冷门行业，同时抓住几个大的产业趋势走出集群效果的，确实并不多。

这跟公司整体投研的崛起，专家型管理人深度的研究是分不开的，不得不说永赢在产业前瞻这一块确实敏锐。

二季报，永赢连深海科技和可控核聚变也覆盖到了。

今年政府工作报告，明确深海科技与商业航天、低空经济并列为核心新兴产业。

永赢早就在“上天下海”的行业布足了资源。

有卫星ETF和通用航空ETF，两只都是全市场首只发行；也有永赢高端装备智选和永赢低碳环保智选。这俩都是“上天”。

下海就是最近很火的“永赢启源”，主攻深海科技。

我按成分股大致筛了一下，公募关注该方向的产品主要三只，你就说多冷门吧。

而可控核聚变，我们知道AI的尽头是算力，算力的尽头是电力，想要一劳永逸突破能源瓶颈，最终梦想就是可控核聚变，参考之前的煤炭和石油，真正意义上的全面科技革命，必然以一场深刻的能源革命为前提，这就是永赢制造升级智选的意义。

这些新兴产业叙事宏大，也是主动基金获取丰厚超额的来源，但同样意味着较大的波动和更高的理解门槛，请大家关注永赢智选系列的持有建议，切记切记。

同时大家更不要因为智选的出圈，而忘了永赢王牌的固收业务。

这两天大家对固收大佬的离任比较震惊，也在找其他优秀的公募固收+。

从结果上看，上半年偏债混合类的永赢添添悦6个月持有规模增量排名第2，二级债基类永赢稳健增强规模增量排名第4。

另外，转债增强策略的永赢易弘，成立以来20个季度中有19个季度收益为正，这个业绩意味着什么，大家懂得都懂……

虽然头部绩优基金经理的稀缺性无可替代，但公募依然有很多优秀的固收+等着大家挖掘。

主动基金的出路之二，继续做均衡价值的“宽基”

如果说永赢出圈的智选系列，代表了前瞻产业布局+工具化在主动基金身上的实验，那均衡型主动基金则代表了投资者、渠道对“宽基基金经理”的要求。

比如高楠，永赢睿信二季报前十大持股覆盖了创新药、新消费、家居、机械、金矿多个出牛股的方向，在行业分散的同时兼顾了收益率，年内收益超过了40%。

最近也和浦发银行总行的产品部领导交流较多，浦发总行在选品上，就特别看重基金经理的均衡。

所以我们能看到，在第一批浮动费率基金的产品新发中，浦发代销的东方红核心价值、交银瑞安，卖得都挺不错。

周云和黄鼎，我之前都写过，会对自己擅长的方向有偏爱，但对市场有敬畏，所以不会在某个方向暴露过重，是全市场基金必须的类型，他俩的基金最近也都新高了。

另外一点，招行仍然占据着主导地位，最新成立的大成洞察优势，刚刚成为了今年新发规模最大的基金。

李博之前的方法论我关注不多，但看近几年的持股和刘旭倒是有不少重合之处。

虽然在收益上大成高鑫依然是王者，但李博能在波动方向上接近不断新高，也很不错了。

此外，我觉得被大家忽视的点在于，在浮动费率募集前，5月招行还低调发行了两只新基金。

范妍的富国均衡增长和张明的安信优选价值。

因为他俩入选了招行的启明星计划，招行启明星计划是招行内部的选品项目，比起相对收益，可能会更注重绝对收益一点，招行也会对回撤、换手率、收益率做一些要求。

大家关注到这俩募了多少亿吗？

富国募了20个亿，安信募了13个亿。

这个规模放在浮动费率里也不低了。

说明什么？

说明比起管理费，投资人明显更在意的是过往业绩，以及在牛熊市场中的表现。

更在意基金经理这个人，以及背后可持续的业绩。

费率更多是锦上添花，赚钱的时候大家不太在意费率，如果一直亏钱，降费可能也没办法很好的安抚投资者。

所以公募的核心依然是经营人才。

扯远了，说回范妍和张明。

范妍现在在富国眼看就奔着100亿去了，很多都是机构去买的，说明资金对策略女王的Title还是认的。

从去年10月，范妍管理富国稳健增长以来，表现基本在预期之内，收益没有特别拔尖，但也没跑输大市，就是贴着偏股基金指数在走，可以理解，范妍真正跑出圈也不是2020牛市，而是在2021年市场调整之后，所以多给范妍时间就好。

再看张明，我一直觉得安信这帮基金经理是被市场低估的，尤其是被机构投资者普遍低估。

张明代表基金，安信企业价值从2017年3月成立到现在，8年138%的收益，年化11%。

这个收益的背后是，牛市时跟着涨，熊市的时候震荡守住，然后新一波行情来了再上涨，这样一步步蹭上去的，我觉得很符合个人持有者对“宽基”的要求，也符合机构投资者“配置”的需求。

我理解张明也是比较纯粹的价值风格，虽然安信给他的定位是红利更多一点，但我觉得，他倒没有这么深度低估值，以前宁德茅台不便宜的时候他也买，所以我觉得张明对成长性也是挺关注的。

再看规模，安信企业价值直到2023年底规模还在5000万，2024年破亿，924之后才破3亿。

诚然，规模是业绩的敌人，但你得承认，规模太小同样也是敌人。

现在张明终于被招行注意到了，以后价值发现不是梦，希望业绩这一块能保持住。

毕竟公募能坚持绝对收益，坚持低估价值的基金经理，确实不多了。

这种风格的基金经理，想要规模脉冲基本不可能，因为你不性感，但好好干争取获得配置资金的流入，留下漂亮的职业生涯曲线，还是值得期待的。

写在最后

我们在选基金之前，对产品要有清晰的定位。

永赢智选就是工具型产品，适合做卫星仓位，不要在个人仓位中占比太大。

那什么产品适合作为底仓配置呢？

高楠、周云、黄鼎、范妍、张明等，如果他们没有离职不做人员变动的话，这些均衡的“宽基”型基金，可以考虑长拿。

基金不同，配置理由也不同，但只要在自己相信并擅长的方向做到极致，最后都会形成产品的稀缺性。

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