耗干美团？先算算自己的血槽：一场没有增量价值的零和游戏！

一、阿里"绝杀"美团（无接盘方） 阿里再砸2000多亿，彻底烧干美团现金流直至破产清算，且无外部资本接盘。届时即时零售整体规模达到某太子预判的3万亿GMV，货币化率5%；外卖GMV攀升至2万亿，货币化率2.5%。两者合计年利润约1000亿。战略路径清晰：2025-2027年投入3000亿"清场"，2027-2030年回收成本，2031年起每年净增千亿利润。

二、阿里"重创"美团（被收购） 阿里再砸2000多亿耗尽美团资金，但在破产边缘被其他电商巨头以1000-2000亿低价收购，战火延续。阿里在失血3000亿基础上，被迫继续无底洞式投入。

三、阿里"耗赢"美团（持久战） 阿里取得份额领先后，收缩补贴、优化UE、提升效率，每年以100-200亿的"微亏"状态与美团长期对峙，压制其盈利能力，同时构建远场+近场电商协同壁垒。 四、阿里"败退"美团（闪电战） 补贴后发现协同效应不及预期，运营效率难以优化，逐步退补至战前常态，战略撤退。 双方博弈视角 从阿里立场看，最优解是以最小代价（电商+即时零售协同+效率提升）实现"耗死"目标——2025年投入700-800亿，2026-2027年用更少资金拖垮对手，登顶本地生活后年增千亿利润。

从美团立场看，最佳剧本是"协同鬼故事"成真+阿里运营效率优化失败，最终对方退补偃旗息鼓，份额回归。 深层博弈逻辑 "绝杀"困境：即便美团现金流断裂，其他电商巨头必会接盘——若阿里能跑通协同，对手必然跟进。无法"独食"的消耗战，实为螳螂捕蝉、黄雀在后，徒为他人作嫁。 面子成本：外卖大战由"老师+太子"组合强力推动，战略转向意味着承认失败，政治成本极高。只能持续加注，赌美团先退缩。

美团的反制：外卖是战略支柱，绝不可能放弃领先地位。一旦察觉阿里收缩迹象，将"日拱一卒"逐步收复失地。 终局推演与资本定价 表格 复制 情景 美团股价 阿里股价 情景1（绝杀） 阴跌/横盘 趋势上行 情景2-4 趋势反转上行 承压（除非AI兑现） 核心结论：主动权虽在阿里手中，但这场任性操作本质是零和消耗——未创造增量价值，反陷自身于持久战泥潭。所谓"300亿干翻、500亿领先"的中层测算，不过是层层乐观偏差叠加的幻觉。回望张勇时代，或许他早已算清这笔账：无论哪种推演，外卖大战都不是一笔合理生意。 朋友们，你们怎么看？