7月7日晚间，瑞斯康达的一纸公告在资本市场激起千层浪。公司董事长李月杰与董事朱春城，因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪，被警方依法采取刑事强制措施。这起事件不仅让瑞斯康达成为焦点，更将四年前那场震惊A股的专网通信骗局重新拉回公众视野。

时隔四年，这场涉及900亿资金、十余家上市公司的骗局，如今终于迎来了关键转折点，那些曾经逍遥法外的幕后黑手，终于要为自己的行为付出代价。这场骗局是如何运作的？又是如何被发现的呢？

专网通信骗局

专网通信本应是面向政府、公共安全等领域的专业通信服务，但在隋田力等人操纵下，竟沦为收割上市公司与投资者的工具。

瑞斯康达就是被套牢的上市公司之一。自2018年始，该公司以子公司深蓝迅通为专网通信业务运营平台，与隋田力控制的企业开展对接，向上游供应商预付100%货款，向下游客户只收10%定金，待交货完成后再收取尾款，中间的巨大资金缺口全由瑞斯康达垫付。

这种业务模式存在明显异常，正常的贸易往来中，预付款比例通常较为均衡，而本案中的资金流向明显不合理。

而且瑞斯康达采用以销定产的方式，先确定销售合同，再根据预设毛利率倒推采购价格，这种操作完全违背了正常的商业逻辑，本质上是在人为制造虚假的交易循环。

瑞斯康达通过倒算毛利率、虚构合同等手段，在2019年和2020年累计虚增营收6.32亿元，虚增利润1.17亿元，这些注水数据直接误导了投资者，也让公司股价一度虚高。

但纸终究包不住火，骗局败露后，瑞斯康达还试图以受害者身份脱罪，声称自己也是被隋田力所骗，但证监会明确指出，公司不可能对业务的虚假性毫不知情，毕竟垫资模式和异常的资金流向早已暴露了问题。

如此明显的造假行为为何能持续多年？这与其特殊性密切相关。

10余家上市公司牵扯其中

2021年，上海电气率先爆雷，其83亿元的应收账款突然蒸发，引发市场震动，随后监管层顺藤摸瓜，发现宏达新材、合众思壮、凯乐科技等十余家上市公司涉及类似的专网通信业务异常，累计被套现金额超过了900亿。

而专网通信案之所以能牵扯十余家上市公司，与其业务特性密不可分，专网通信业务因其涉密性，往往不需要公开招标，相关信息披露要求也相对宽松，这为不法分子提供了可乘之机，他们利用行业特性来掩盖造假的实质。

从涉案公司来看，普遍存在几个共同特征，业绩报表上营业收入和利润快速增长，但经营性现金流持续为负，预付款项和应收账款异常增加，对主要客户和供应商的信息披露不完整。

本案的核心人物隋田力构建了一个复杂的公司网络，通过控制多家关联企业，他能够轻易操纵整个贸易链条，这种组织架构使得虚假交易更难被察觉，也增加了监管部门的调查难度。

伴随着案件曝光，2021年至2024年间，瑞斯康达公司业绩一落千丈，累计亏损超10亿元，总资产缩水近三成，尽管公司深陷亏损泥潭，董事长李月杰和董事朱春城却在四年间稳稳拿走约1000万元薪酬。

而那些情节更严重的公司，如华讯方舟、凯乐科技等，则直接走到了退市的结局，不仅上市公司付出了惨痛代价，无数投资者也因此血本无归。

不过从积极的角度看，这些公司的退市也体现了A股市场的机制正在发挥作用，为资本市场长期健康发展扫清了障碍。

随着调查深入，涉案企业和人员将面临怎样的后果？

骗局余波

近日，瑞斯康达董事长的被拘标志着案件进入新阶段。

早在2023年9月，证监会就已对该公司作出行政处罚，责令改正、警告，并处以200万元罚款，对相关责任人分别处以100万元罚款。

如今公安机关介入，以“违规披露、不披露重要信息罪”立案，直接追究个人刑事责任，这表明案件性质已然发生转变。

过去，资本市场违法违规行为多以行政处罚为主，惩处力度相对有限，而刑事责任的追究，显著提高了违法成本，对市场参与者形成更强有力的震慑。

而这一变化与近年来资本市场监管趋严的大环境密不可分，新条例大幅提高了对财务造假的惩处力度，违规披露罪的最高刑期可达10年，专网通信案作为A股史上最大资金骗局，自然成为以儆效尤的典型案例。

就当下情形而言，除瑞斯康达之外，诸多涉案企业已受惩处，华讯方舟、泽达易盛、凯乐科技、新海宜等公司均已退市。上海电气时任董事长郑建华等多名高管落马，核心人物隋田力虽被处以1000万元罚款，但目前仍处于失联状态。

专网通信案作为A股市场发展过程中的一个典型案例，其教训是深刻的，资本市场的健康发展离不开有效的监管、完善的公司治理和理性的投资文化。

长远而言，随着监管强化、制度日臻完善，此类事件发生概率会降低。对投资者来说，关注企业业绩之余，更需关注业务实质与现金流状况。

如今，随着案件进入司法程序，这场持续多年的资本骗局终于迎来终章，而对于市场来说，每一次危机的化解，都是走向成熟的必经之路。

主要信源

“2021年A股最大骗局”案发四年后，又有人被抓！AI巨头业绩爆了，上半年业绩预告抢先看——证券时报2025-07-08

瑞斯康达两年虚增营收6.3亿再起波澜 4年亏10.5亿李月杰朱春城固薪合计1000万——湖北长江商报2025-07-09

瑞斯康达董事长及董事被采取刑事强制措施——极目新闻2025-07-08 13:00

海量财经丨“专网通信案”余波：瑞斯康达董事长被刑事强制措施，敲响资本市场诚信警钟——海报新闻2025-07-08