赣锋锂业&盛新锂能表示不服：广期所，你能不能管一管美国雅保？

（注：理财有风险，投资需谨慎。本文为个人观点，不构成任何投资建议，仅供参考）

昨天，我们的碳酸锂期货价格在趴窝了一上午后下午突然冲高5.8%，最高涨到11.35万元，但一股神秘力量突然出手，硬将它在尾盘压到11.14万元。收盘后，广期所对近期反弹的碳酸锂期货交易进行限仓。

可惜广期所没有长臂管辖权，不然昨晚美国雅保怎么会在盘中节节走高，最高涨了6个多点，逼近150美元。为什么美国雅保的涨势刹不住车？因为美国的AI快速发展使得北美缺电这个事越发加剧，而这个所谓AI创世纪计划事关能源，这是他们迫在眉睫的大事！当然，不止锂矿股，美股那边凡沾上金属概念的股都提前过圣诞狂欢，美国黄金公司涨超11%，Hut 8涨超14%，世纪铝业涨超7%，矿业股再次将投资者目光聚焦过去。

我们这边锂矿还处于反弹初期，广期所就不淡定开始抑制“过热”，这无疑是给持有锂电池概念的大A投资者浇了一盆冷水。看看锂矿巨头美国雅保的大步流星风光无两，这让我们卷了多年的锂矿价格情何以堪？

广期所的干预被众多投资者“用脚投票”，不过我认为它这样做的苦衷是为了减少纯投机资金干扰，吸引产业资本与长期资金，提升板块估值的稳定性。当下期货市场交易的是现实库存、边际成本与短期需求，而未来所有长期定价模型都需计入这座“锂山”带给终端消费者的供应压力。

因为供需关系的结构性错配是价格上涨的底层逻辑，也是最核心的驱动力，供需缺口大时，就是限仓也难改趋势。前天，广期所对多晶硅期货交易限仓，第二天该期货价格照样低开高走。

这让我想起了多年前的住房限购政策，越限越涨，而现在不限了，房价一跌再跌也乏人问津。还有更久远的计划生育，你不让生，就有人去当“超生游击队”，现在你鼓励生，谁又去生？

2025年其实只是锂电新能源的“觉醒之年”，2026年刚需爆发的储能锂电将大幅超过全球动力锂电的需求量，从而加大了全球锂电供需的紧平衡格局，锂价易涨难跌已成必然，加之全球贸易商一致看多开始纷纷囤货待涨，导致上游锂厂库存几乎清零，“抢锂大战”导致的后果不难想象。

昨晚，盛新锂能与中创新航就签署了长期合作的框架协议，许多下游厂商对原材料的渴望已经到了夜不能寐的焦虑程度，开始提前锁定供应量了。

由此可以得到一个清晰的结论，不管广期所对期货交易限不限仓，现货市场供应紧张的局面在至少半年甚至一两年之内不会改变。

上个月20号广期所提高锂期交易费后，众多锂电股遭受打击，随后经历了近一个月的调整，许多个股跌到了一个相对低位，相比之下期货价格并未倒下反而再创新高。而这一个月，国际上对锂矿的需求与认知更加强烈，可谓“此一时彼一时”。如今广期所再次出手进行市场干预，我认为顶多在周一上午有一个让投资者消化的过程，但它改变不了碳酸锂现货市场日益紧俏的大趋势，既然未来预期确定，那持有锂电池尤其是像盛新锂能、合纵科技、湖南裕能、盐湖股份这些调整充分的上游资源类股票的投资者完全可以镇定自若，场外观望的投资者反而应该以独到的眼光去捕捉难得的机会。

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