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文 |昕昕

前言

还记得美国西进运动的故事吗？

无数人怀揣梦想奔向西部荒原，以为能挖到金子，但最终真正笑到最后的，往往不是淘金者，而是那些卖铲子的人。

今天，这个故事正在A股科技股上演，而那个“卖铲子”的角色，正是工业富联。

当AI浪潮汹涌而来

从AI服务器到光模块，从交换机到精密结构件，整个世界都在为AI加速，有人说到2030年，AI的思考水平将与人类相当。

这听起来像科幻，但资本市场的亢奋是真实的——中际旭创的股价已经翻了近6倍，这就是新一轮的“淘金热”。

可是我们也知道，上一次真正淘到金子的没几个，更多人是倒在路上，而今天，工业富联选择了另一条路：不去挖金子，而是默默生产铲子。

它不和英伟达拼芯片，不和CSP们拼算力中心，却在关键节点上，源源不断提供服务器、通信设备和结构件。

这份“低调”，让它的股价在不到半年里，从13.49元飙到59.04元，涨幅高达337.66%，有人说不可理喻，但细想这不正是市场最朴素的逻辑吗？

为什么它能赢？

四个字：量大，管够。

AI的崛起，带动了对硬件的疯狂需求，2024年，谷歌、Meta、亚马逊、微软四大CSP的资本开支高达2285亿美元，同比增长55%。

这是什么概念？几乎等于一个中等国家的GDP，而工业富联，正是这场硬件盛宴背后最大的供应商之一。

再看数据：2020年上半年，工业富联营收1766亿，净利润50亿；到2025年上半年，营收3607亿，净利润121亿，年复合增长率超过15%。

它的增长不是最快的，但规模最大，就像可口可乐之于饮料市场，一旦成为巨无霸，资本自然会青睐。

有人诟病工业富联：研发投入不够，费用率不足2%，不像一家“真正的科技公司”，没错它的角色更接近代工厂，离高端技术突破还有距离，但换个角度看，它不是要当“科技领袖”，而是要当“最稳定的供应链”。

它的核心竞争力，不是研发突破，而是全链条的整合能力：帮客户把前端、中端、后端的环节串起来，成本压到极致，效率做到极致。这不够性感，但足够稳健。

而且它也不是完全没有探索：与英伟达合作推出AI服务器，布局液冷机柜，打造“灯塔工厂”……只是这些增量业务现在占比还不大。但这并不妨碍它在股市成为宠儿。

投资人最在乎什么？除了增长，还有分红。

自2018年上市以来，工业富联累计净利润1372亿，分红565亿，平均分红率接近40%，去年甚至超过50%，再加上回购注销股份，提高每股收益，给股东“真金白银”的回报，这在A股里实属少见。

稳定的业绩，慷慨的分红，再叠加AI浪潮的东风，工业富联成了投资人眼里的“定心丸”。

结语

有时候我们太容易被“颠覆”“创新”这些大词吸引，觉得只有搞芯片、搞算法的才是未来，但历史一次次告诉我们：那些真正稳稳赚钱的，往往是提供工具的人。

淘金热里，卖铲子的人笑到最后；AI热里，像工业富联这样的公司，或许就是赢家，它不需要站在舞台中央，只要默默撑起舞台的基座，就能分得足够的红利。

未来，AI一定还会有波折，概念会轮动，泡沫会破裂，但只要对硬件的需求还在，工业富联就能继续分利，这不是暴富神话，而是长期主义的胜利。