你有没有发现，身边咳嗽发烧的人突然多了起来？

据国家疾控中心最新监测数据，当前南方省份流感活动水平已显著上升，专家研判认为，今年的流感流行季较往年提前约五周，预计高峰将出现在12月下旬至次年1月初。

尤为值得关注的是，本次主导流行的毒株为甲型H3N2亚型，占比超过95%，与去年以H1N1为主的流行格局形成鲜明对比。

H3N2并非新面孔

H3N2上一次在中国大规模流行是在2016–2017年冬季。此后近八年中，H1N1和乙型Victoria系交替主导，导致人群对H3N2的抗体水平持续走低。

中国疾控中心2024年开展的全国血清学调查显示：18–60岁成年人群中，针对当前流行H3N2毒株（A/Darwin/9/2021-like）的中和抗体阳性率不足28%，远低于保护阈值（通常需≥40%）。

世界卫生组织（WHO）2025年2月更新的北半球流感疫苗组分中，已将H3N2毒株从A/Victoria/4897/2022更换为A/Darwin/9/2021，正是因为后者在2024年下半年展现出更强的抗原漂移能力。

研究显示，A/Darwin/9/2021与上一代疫苗株的HA蛋白关键位点差异达7处，交叉中和效率下降约50%（来源：《Eurosurveillance》, 2025年6月）。

香港大学公共卫生学院数据显示：2025年10月以来，因H3N2住院的15–49岁青壮年患者中，12%出现肺炎并发症，而2023年H1N1同期仅为5%。

国家流感中心回顾性分析指出：在H3N2主导年份（如2017、2022），65岁以上老年人流感相关超额死亡率比H1N1年份高35%；5岁以下儿童ICU入住率平均上升28%。

供需错配

面对突如其来的升温，流感疫苗供应体系迅速承压。

多地社区接种点出现“断货潮”：

云南云谋县妇幼保健院公告四价流感疫苗库存清零。

南京玄武区洪山社区卫生服务中心四价亚单位疫苗全面缺货。

大连金州区需等到11月20日后才有望恢复供应。

作为国内最大流感疫苗生产商华兰疫苗透露：11月以来疾控订单同比激增超60%。

截至10月底，公司已获54批流感疫苗批签发，其中48批为四价疫苗，年产能达1亿剂。

即便如此，仍难满足短期爆发式需求。

哪些方向可能受益？

11月以来，康芝药业、特一药业、众生药业等具备抗病毒或呼吸道用药布局的企业股价整体都有不错的表现。

这或许是因为资金正围绕“升级→需求放量→业绩兑现”逻辑进行前瞻性定价。

具体来看，可能有以下方向可以关注：

流感疫苗

随着公众风险意识提升，四价疫苗接种意愿显著增强。若高峰期间ILI%突破6%，预计全国疫苗需求将逼近8000万剂，接近当前年产能上限。

诊断检测

流感快速抗原检测（RAT）和多重PCR检测需求激增。某头部IVD企业反馈，11月上半月呼吸道联检试剂出货量环比增长120%，价格亦小幅上浮，呈现典型的“量价齐升”格局。

治疗药物

西药方面，奥司他韦等神经氨酸酶抑制剂库存紧张。

中药领域，连花清瘟、小儿豉翘清热颗粒等具备循证支持的产品销量快速攀升。

综合看下来，今年流感来得早、毒株变、冲击强，叠加人群免疫空白，使得疫情传播更快、重症风险更高。

或许值得我们关注。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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