出口暴跌期卷却逆势上涨！钢价真要 “金九” 翻身？

一边是钢材出口量创半年来新低，环比暴跌 8.5%；另一边却是螺纹钢期货主力合约逆势上涨，9 月 8 日收盘微涨 0.19%。这个看似矛盾的市场信号，正在搅动整个钢铁行业的神经 —— 在 “金九银十” 传统旺季开启之际，钢价究竟要往哪走？

一、冰与火的市场分裂

最新数据显示，6 月我国钢材出口量仅为 967.8 万吨，自今年 3 月以来环比首次出现下降，降幅高达 8.5%。更令人警惕的是，这一下滑发生在 1-6 月累计出口同比增长 8.9% 的背景下，形成鲜明反差。中钢协副秘书长陈玉千直言，受美国关税政策冲击，我国钢材直接和间接出口合计总量可能减少约 5000 万吨，全年出口大概率 “腰斩”。

出口遇冷的同时，期货市场却呈现暖意。尽管 9 月 8 日螺纹钢主连涨幅未达市场传闻的 1%，但 3123 元的收盘价较日内低点已反弹 1.4%，成交量放大至 125 万手显示资金正在入场。五矿期货分析师指出，当前螺纹钢期货主力合约运行区间在 2800-3600 元 / 吨，近期反弹主要受政策预期推动。

值得注意的是，市场正经历 “低库存悖论”。上海钢联数据显示，当前钢材社会库存和钢厂库存均低于近 3 年同期水平，但社会库存偏低并非需求旺盛，而是下游企业拿货积极性不足。这种供需错位的状态，让钢价走势更添变数。

二、三股力量的生死角力

支撑钢价的第一重力量来自供给收缩。国家统计局数据显示，2025 年 1-6 月全国粗钢产量 51483 万吨，同比下降 3.0%。更关键的是，中央财经委会议释放的 “反内卷” 信号正在落地，行业自律控产力度加强，只要全年粗钢产量减少 2000 万吨，就能对冲出口下降带来的压力。

需求端则呈现 “冰火两重天”。房地产用钢持续低迷，1-7 月新开工面积同比下降 19.4%，成为最大拖累；但制造业用钢表现亮眼，汽车、家电等行业出口保持增长，部分抵消了建筑业的疲软。上海钢联首席分析师汪建华认为，这种分化格局将贯穿下半年。

成本端的博弈同样激烈。虽然焦煤价格同比下降 38% 缓解了部分成本压力，但铁矿石均价仍处高位，同比仅下降 21%，持续侵蚀钢企利润。这种 “原料强、成品弱” 的格局，让钢价上涨缺乏坚实的成本支撑。

三、金九行情能否兑现？

对于投资者最关心的钢价走势，市场出现明显分歧。看空派以中钢协为代表，认为出口下滑将传导至内需，叠加房地产低迷，钢价仍有下跌空间。汪建华虽预测行业将 “峰回路转”，但也承认下半年价格高点可能低于上半年。

看多阵营则聚焦政策红利。随着欧美央行降息预期升温，国内降准降息窗口打开，叠加稳增长政策加码，市场流动性有望改善。更重要的是，本轮工业品去库已持续 42 个月，远超历史均值，结构性补库可能随时启动。

从技术面看，螺纹钢期货主力合约在 3100 元附近形成支撑，若能站稳 3265 元关键位，有望打开上行空间。但上海钢联建筑钢材分析师徐夏佳提醒，当前仍是 “强预期与弱现实的博弈”，价格上有顶、下有底。

对于贸易商而言，福建等地库存下降 4.86% 的局部数据值得关注，可能预示区域供需失衡带来的短期机会；而下游企业不妨等待需求实质性回暖信号，再调整采购策略。

这个旺季，钢价究竟是 “峰回路转” 还是 “昙花一现”？在政策与市场的角力中，你更看好哪方力量主导行情？欢迎在评论区分享观点！