港股大跌，机器人却逆市狂飙？周二狂欢千万别上头，你看懂了吗？

港股龙年首日：恒科重挫，机器人独秀

恒生科技指数开盘即遭重锤，收跌近3%。但机器人板块逆势走强，成为少数亮点。

不过，A股机器人投资者先别急着追高——抛个问题：

春晚大放异彩的宇树机器人，与仅发布了盘核桃、夹烤肠视频的银河通用，为何后者估值竟是前者的两倍？

资本追逐的终极锚点：完全智能化

人形机器人的核心价值不在于遥控下的平衡能力，而在于自主决策与精细操作的突破。银河通用的宣传话术看似平和，实则处处对标宇树的短板——智能化程度与灵巧手技术。

从这个维度看，春晚表演的"超预期"值得商榷。两个月前的王力宏演唱会上，宇树机器人已完成韦伯斯特空翻，技术展示并无本质跃升。资本真正等待的，是端到端智能化与灵巧手操作的实质性突破。

策略：中长期看好，短期谨慎

人形机器人板块的中长期逻辑依然成立，但技术瓶颈突破仍需时日。周二若高开，两大模型公司建议谨慎追入——估值泡沫迹象明显。

大模型：变现困境未解

"大模型颠覆互联网"的叙事过于乐观。海内外B端商业化环境差异显著，国内C端付费习惯薄弱，除游戏外，视频、音乐、阅文等订阅规模均有限。纯大模型企业若缺乏类似DeepSeek的幻方量化"输血"，变现路径极为艰难。最终落地的主力，大概率仍是具备场景和流量的互联网巨头——只是字节未上市，已上市公司又多表现平平。

恒科重挫：地缘风险压制

今日恒科大跌，主因中东局势紧张——美军陈兵伊朗城下，周末冲突升级风险陡增。油价飙升压制高弹性科技股，叠加内地假期、南下资金缺席，流动性承压。红利资产今日相对抗跌，跷跷板效应显现。

随它去吧，节后再战。