中美日作为全球三大经济体，每年的GDP总和占据了全球一半多，而与此同时他们的负债规模也是巨大的。

截止五月末，经济年年位居榜首的美国国债的负债规模达到了36万亿，而日本同样令人惊讶，总欠债达到了9.1万亿美元。

但这些还不是最离谱的是，中国的总负债让人直呼不敢相信...

美国的36.2万亿美债

截至2025年7月，美国国债规模已高达36.2万亿美元，美国的债务在全球主权债务中占比超过37%。

在这些美债中，光今年到期的债务就有9.2万亿美元，占债务总额的25.4%，未来债务再融资压力巨大。

而且债务越高，其需要支出的利息也就越大，美债今年的利息支出便达到了1.1万亿美元，首次超过军费开支的8000亿美元，成为了政府最大的单项支出。

而且，美国新发布的“大而美法案”也是一个烧钱的项目，预估在未来十年里可能会为美债增加赤字5.8万亿美元。

在美债规模不断膨胀的同时，中国已连续6个月减持美债，持仓降至7650亿美元，为2010年以来最低，就连美国最大的债主日本也接连抛售美债。

这种情况，也导致美元的国际支付份额开始不断下滑，如今已跌至49.08%，而人民币占比则升至4.13%，金砖国家也在加速本币结算，美元的霸权地位正受到前所未有的挑战。

美国国内各州也深受债务问题困扰，伊利诺伊州因移民医疗超支25亿美元，不得不削减医保；纽约州债务预算上涨15%，财政压力巨大。

全美半数州开始裁员，超过两成的州推行无薪休假，三成州全面缩减预算，公共服务大幅缩水，民众生活受到极大影响。

此外，特朗普的关税政策推高了物价，而美联储因种种原因推迟降息，使得民众的生活成本不断飙升，许多家庭不得不节衣缩食，生活质量大不如前。

美国的债务问题就像一个巨大的雪球，越滚越大，而其带来的一系列连锁反应，也让美国经济陷入了困境。

那么，与美国情况不同的日本，又有着怎样的债务状况呢？

日本的9.1万亿美元债务

日本总负债达到1317万亿日元，折算成美元是9.1万亿，平摊到1.2亿国民头上，每个人背着1063万日元的债，相当于普通上班族四年的工资。

之前，为了维持债务，日本银行还会进行收购。

可是在去年年底日本央行宣布停止购债后，市场就像断了线的风筝，投资者疯狂抛售手里的国债，价格跌得一天一个样，收益率跟着往上窜，形成恶性循环。

有东京的基金经理说，现在想卖出国债都得降价，有时候挂单一整天都没人接。

屋漏偏逢连夜雨，今年美国突然对日本汽车加税，丰田、本田这些支柱企业被打了个措手不及。

汽车产业占日本出口的五分之一还多，加税直接让丰田去年的海外利润少了12亿美元，爱知县的汽车零部件厂已经开始裁员，有些小供应商撑不住，上个月就倒闭了23家。

这几年日本经济早就没了精气神，被称作“失去的30年”，现在更往“破产潮”里滑。

超市里的大米涨了20%，便利店的便当悄悄缩了分量，东京街头的流浪汉比三年前多了三成。

电视台做街头采访，有老太太说退休金不够花，每天只能吃两顿饭，年轻人找不到正式工作，打零工的占了就业人口的四分之一。

政府不是没想过办法，最可能的还是让央行重新大规模购债，但这招就像给病人打强心针，管不了长久。

有经济学家算过，就算日本每年经济增长1%，想填上债务窟窿也得50年，可现在别说增长，能不萎缩就不错了。

上个月的GDP数据刚出来，环比又降了0.3%，街上的“店铺转让”招牌越来越多，谁都不知道这场债务危机什么时候才能到头。

中国债务令人意外

中国政府总债务86.1万亿元人民币，折算成美元约12万亿，这个数字乍看不小，但这些债务大半投进了看得见摸得着的地方。

全国高铁网络总长突破4万公里，从哈尔滨到三亚朝发夕至；5G基站数量占全球60%以上，偏远山村也能流畅视频通话。

西部的特高压输电线路、东部的智能港口，这些用债务砸出来的基建，正实实在在提升着国家运转效率。

有数据显示，每1元基建投资能带动3元以上的相关产业产出，长三角的高铁网让区域经济一体化提速，沿线城市的GDP年均增速比十年前快了1.2个百分点。

债务管理的门道更藏在细节里，地方政府那些短期高息的旧债，正通过再融资债慢慢置换，换成利率低、期限长的新债。

去年一年，全国就置换了15万亿元这类债务，光是利息就省下近千亿，地方财政的喘口气空间大多了。

当然，这些钱还花在了让老百姓得实惠的地方。

乡村振兴项目修通了百万公里农村公路，快递能送到村口；消费券发了几轮，家电下乡、汽车以旧换新，直接拉动消费超万亿。

西南山区的光伏电站，既解决了用电难题，还让村民每年多了几千元收入；大湾区的实验室集群，催生了人工智能、生物医药等新产业，仅深圳南山区就孵化出200多家科技独角兽。

专业机构测算，中国债务的实际转化率超过80%，也就是说每借100元，有80元变成了能生钱的资产。

高铁票收入逐年增长，5G基站支撑起数字经济，这些资产创造的税收和就业，又反哺着债务偿还。

这种良性循环，让中国在债务规模不小的情况下，依然能保持经济稳定增长，这或许就是中国债务数据背后最让人意外的地方。

参考文献

每日经济新闻——2025-05-10《8月“X日”逼近，美国36万亿美元债务上限警报再响；美英贸易协议被指缺乏实质性内容；印巴爆发50年来最大冲突| 一周国际财经》

央视新闻——2025-02-10《日本政府债务总额达1317万亿日元 创历史新高》

环球网——2025-05-15《2025年前4个月金融总量合理增长》