如何看待牛末熊初阶段行情

周二A股各大走势依然大起大落，早盘都在震荡向下，午后又开始震荡向上。截至收盘各大重要指数涨跌不一，其中上证50、上证指数、沪深300、深证成指、中证500上涨，科创50、创业板指、国证2000、中证1000调整。这种大起大落也让不少投资者怀疑市场是否牛市真的结束了呢？是否结束始终不能用主观来进行判断，而是需要通过数据来说话，所以继续开始今日A股数据观察。

从资金面看：今日两市成交24809亿元，较上一日缩量2.4%，A股整体量能小幅缩量。主力资金净流出645亿元，主力资金再度转为净流出，主要净流出集中在上午，而下午则流出资金减少，这与各大指数走势非常吻合。现在市场缺乏增量资金入场，而多空双方各自占优，资金上没有指向性。

今日两市个股涨跌比为：1.52:1，涨停77家，跌停14家。板块异动上：15个板块活跃，1个板块异动走弱，券商久违出现在了活跃的行列中。今日热点板块减少，个股赚钱效应减少。

从涨跌幅榜看：煤炭、可燃冰、山西板块、运输服务、HJT电池位居涨幅前五，AI营销、互联网、活跃股、融资增加、通信设备位居跌幅前五。从资金驱动力看：北上重仓、破净资产、MSCI成份、低市净率、高股息股位居净买入前五，数据中心、东数西算、AI智能体、5G概念、抖音概念位居净卖出前五。

综合数据上看各大指数分化不一，市场量能有所萎缩，缺乏增量资金影响之下，盘面的存量资金影响更大，特别是主力抛压跟各大指数日内走势高度相关。随着增量资金减少，市场也更加结构化，热点大幅减少，个股赚钱效应减少。虽然指数不少反弹，但是数据上并不好看，大家担心的周线顶背离还是有道理，后续还是需要跟踪数据。

后市看法：

先说下为什么突然这个位置不少投资者会担心，这也是正常，因为按照空间来看不少指数从牛市来已经积累了一定涨幅，而最近几天的大幅调整也让投资者信心松动，从1月的坚定看多到看震荡，如果继续调整到半年线不排除更多投资者开始转变。毕竟现在是高位日线甚至周线级别的顶背离正在形成中，按照技术派的看法，这种确实有形成顶部的可能性。

只是我从更大周期的时间、空间和估值来看市场虽然过热，但并未彻底牛市终结。现在的走势并不是基本面推动，更多是资金面推动，所以大家担心的是资金面的快速回落。但根据2019-2021年牛市的走势，即使顶背离后也能靠慢慢磨走出来，形成多次顶背离才最终见顶。这就是2019-2021年的走势，各大指数上下半年分批次见顶。

对于今年的行情我也认为会如此，之所以大家心里有落差是因为1月份过得太好，而2月份又开头震荡的太猛，行情难度加剧导致心理落差变化。这种确实没有解决好方法，毕竟每个人对于市场承受压力不同，对于市场理解不同。

我认为牛市到这个阶段已经属于牛末熊初，各大指数上可能还有个10%-20%之间涨幅，但这些涨幅也是反复震荡的，要抓起来并不容易。如果个人觉得承受不了这些波动的，不如主动借着反弹逐步减仓，毕竟没办法把所有的钱都赚到。休息也是为了更好的启航，毕竟牛熊永远在轮回，只要本金在希望就还在。

当然我的计划也是今年上半年随着波动逐步进行减仓，降低权益类资产，不会重仓走到牛市最后，或许我不会赚得最大的盈利，但也因此更加从容。

以上为今日复盘，每日复盘更多是记录当日数据，从而作为周期判断的重要依据。文章中仓位和方向更多是本人周期操作的专属看法，仅代表个人意见，不作为参考依据。投资有风险，交易需谨慎。