铜价暴跌！近三日连续失守 78000 元 / 吨，后市或迎更大调整！

继 5 月中旬剧烈震荡后，铜价在 5 月 28 日至 30 日持续下探，沪铜主力合约累计下跌超 500 元 / 吨，最低触及 77640 元 / 吨，创近三个月新低。这波下跌究竟是短期调整还是趋势反转？

一、美联储加息预期升温，美元强势压制铜价

5 月美联储议息会议释放 "鹰派" 信号，尽管维持利率不变，但明确表示 "经济前景不确定性加剧"，市场对降息预期降温。美元指数本周回升至 101.5，以美元计价的 LME 铜价直接承压。更关键的是，美国 35 万亿美元债务危机持续发酵，10 年期美债收益率突破 4.5%，资金加速撤离风险资产，铜市首当其冲。

二、全球库存大迁徙，美国成 "囤铜黑洞"

受特朗普关税政策预期影响，3-5 月美国精炼铜进口量激增 25-30 万吨，相当于 2023 年全年水平。这导致全球库存呈现 "西进运动"：LME 库存降至 15.2 万吨（环比降 25%），而 COMEX 库存飙升至 17.97 万吨（环比增 37%）。这种结构性转移不仅扭曲了供需平衡，还引发贸易商恐慌性抛售 —— 国内精炼铜出口窗口持续开启，4 月净进口量环比下降 4 万吨，进一步加剧市场供应压力。

三、下游需求 "旺季不旺"，空调新能源双杀

进入 5 月下旬，铜市传统淡季特征显现：

• 空调行业：5-7 月排产计划逐月递减（2330 万台→2097.8 万台→1842.06 万台），空调用铜量环比下降明显。
• 新能源领域：5 月 1-26 日新能源汽车批发量环比下降 3%，光伏装机受补贴退坡影响增速放缓，两大增长极同步熄火。
• 开工率下滑：精铜杆、电线电缆企业周度开工率分别下降 2.62% 和 1.05%，显示终端采购意愿低迷。

四、政策博弈白热化，关税悬顶引发资金撤离

美国关税政策的不确定性成为最大变量：尽管 5 月初中美关税松绑缓解了短期压力，但特朗普政府近期重启加征关税的传闻再度发酵，市场恐慌情绪升温。这种政策摇摆导致多头资金急速离场 ——COMEX 铜期货投机净多头头寸较 3 月高点减少超 20%，纽约铜相对 LME 溢价从 1750 美元 / 吨暴跌至 792 美元 / 吨。更雪上加霜的是，国内精炼铜生产成本与售价倒挂（亏损幅度达 2516-5455 元 / 吨），炼企被迫低价抛售库存，形成 "价格下跌→抛售加剧" 的负反馈。

机构预判：短期或下探 77000 元，中长期仍存变数

短期：高盛、瑞银等机构认为，在库存压力与需求淡季共振下，铜价可能下探 77000 元 / 吨关键支撑位。若跌破该水平，或触发程序化交易抛售，加剧跌幅。
中期：需紧盯两大信号：一是美联储 6 月议息会议是否释放降息信号；二是国内新能源政策（如充电桩补贴）能否超预期落地。长期来看，全球能源转型带来的铜需求缺口（2025 年预计达 30 万吨）仍是价格中枢上移的核心支撑。

总之，铜价这波下跌是宏观压制、库存迁徙、需求疲软与政策博弈共振的结果。未来市场将进入 "数据验证期"，建议密切跟踪美国 CPI、中国 PMI 及铜矿供应动态，在风险与机遇交织中把握节奏！

温馨提示：以上资讯分析仅供参考，据此入市，风险自担！小编创作不易~欢迎点赞＋关注，第一时间获取报价分析！评论区留言咨询或者私信小编都是可以的呦~~~