7月28日凌晨，香港长和集团发布一则公告，宣布其228亿美元全球港口出售计划出现重大调整，拟邀请中国内地主要策略投资者加入收购财团。

就在长和公告发布不足72小时后，巴拿马总统穆利诺突然发声：若法院判定长和港口合约无效。

长和前脚宣布重大调整，后脚巴拿马就要收回港口经营权，围绕港口归属的纷争，更加扑朔迷离。长和巴拿马港口的业务，最终会花落谁家？

引入内地资本，长和集团的战略转向

今年上半年，长和宣布与美国贝莱德财团达成协议，拟以228亿美元出售全球23国的43个港口资产。

交易清单中位于巴拿马运河两端的巴尔博亚港与克里斯托巴尔港尤为敏感，它们扼守着太平洋与大西洋的咽喉，全球6%的海运贸易需经此通道，其中中国商船通行量占比高达21%。

交易甫一公布，中国监管机构迅速反应。国家市场监管总局正式启动反垄断审查，并明令禁止长和通过资产分拆规避审查。

多方质疑长和交易的不合理之处，有可能损害国家利益，在舆论压力下，长和系市值短期内蒸发超780亿港元。

面对压力，长和在7月28日公告中首次松口，确认与贝莱德的独家磋商期届满，同时宣布将引入内地战略投资者。

多方信息指向中远海运集团可能成为关键参与者，这家央企要求持股比例不低于30%且拥有对巴拿马港口的否决权。

7月末，长和发出新的通告，这份百亿收购计划有了新的调整，长和的公告特意强调：“未获所有相关监管机构批准前，绝不实施交易。”这一表述被外界视为对持续四个月的中国反垄断审查的正式回应。

巴拿马强硬表态，港口归属再生变

当外界尚在消化长和公告时，巴拿马政府于7月30日采取法律行动。

该国总审计长办公室向最高法院提起两项诉讼，指控长和子公司巴拿马港口公司（PPC）在2021年续签25年特许经营权时“未遵循法律程序”，要求判决合约违宪无效。

8月1日，巴拿马总统穆利诺进一步表态：若法院支持诉讼，政府可能通过公私合营模式接管两大港口。

巴拿马特别强调新运营模式将确保运河的“中立性与安全性”。这一表态时机微妙，距离长和宣布引入中资不到三天，且正值中远海运可能入局的关键时刻。

政府将考虑以“公私合营模式”接管巴拿马运河两端的巴尔博亚港与克里斯托瓦尔港。东西半球两个声明在时间上的紧密咬合，将一场围绕战略水道的跨国博弈推向了新高潮。

长和港口公司随即发表声明，呼吁通过“尊重和建设性协商”解决问题。

声明指出，公司28年来为巴拿马创造超过2.5万个就业岗位，贡献巨额经济收益，坚信“法治精神能让投资者相信巴拿马是安全投资地”。

但声明中“适时与巴拿马政府沟通”的措辞，透露出事态的紧迫性。

夹缝中的长和，商业与政治的两难

长和目前陷入三重困局：法律层面，巴拿马最高法院的诉讼可能动摇其特许经营权根基；商业层面，原交易若流产，长和或需向贝莱德支付巨额违约金；政治层面，中美两国监管机构均握有否决权，任何方案需同时满足北京与华盛顿的要求。

此前长和曾尝试技术性妥协，据披露，贝莱德财团7月曾提议“剥离巴拿马资产”，将两处敏感港口单独售予意大利地中海航运公司。

但中国审查机构迅速识破该方案本质仍是股权腾挪，实际控制链仍系于贝莱德，方案最终流产。

目前最可能的折衷方案是构建三方持股结构：贝莱德45%、中远海运30%、地中海航运25%。

该架构理论上可兼顾美国资本收益、中国战略安全及航运专业运营需求。但巴拿马政府的突然介入，使本就脆弱的平衡再添变数。

中美博弈的隐形战场

这场交易的波折与中美关系微妙变化存在隐性关联，7月下旬中美经贸团队在伦敦举行会谈，双方就部分战略产品贸易达成共识。

几乎同期，中国调整稀土出口配额，引发国际市场波动。美方感受到切实压力后，在港口交易问题上展现出妥协空间。

中方则始终将国家安全置于商业逻辑之上。审查过程中，相关部门明确提出核心条件：中资需获得涉及航权、费率的实质话语权及数据访问权限，而非象征性股权。

这种立场获得巴拿马方面的部分呼应，就在长和发布公告前夕，巴拿马运河管理局高层会晤中国驻巴使馆代表，承诺“加强与中国这一全球主要运河使用国的合作”。

巴拿马最高法院的诉讼预计将持续数月。若法院最终判决合约无效，将触发三种可能：长和经营权被收回，港口由巴拿马政府重新招标；现有交易方加速谈判，在新运营商确定前完成收购；中远海运联合新加坡主权基金分拆收购非巴拿马资产。

对长和而言，时间成本正在飙升。自3月交易公布以来，其港口业务长期处于不确定状态，已影响正常运营。贝莱德虽对中资入股持开放态度，但协议延期导致的融资成本增加可能转化为更苛刻的交易条款。

而巴拿马政府同样面临压力。长和港口公司目前雇佣当地员工数千人，若经营权突然变更，可能引发就业市场动荡。巴拿马提出的“公私合营”方案尚未披露具体合作方与资本来源，实际操作存在挑战。

长和港口公司对巴拿马最高法院的诉讼回应称：“坚信法治精神让投资者相信巴拿马可安全投资。”而北京外交部此前针对交易调整仅作原则性表态：“中国政府将依法进行监管，维护市场公平、公正。”

此刻，巴尔博亚港的起重机仍在装卸穿越两大洋的集装箱，但控制室里的股权协议书与法庭文件，正悄然重塑着全球贸易航线的权力地图。

参考资料

巴拿马总统：长和巴拿马港口运营权或将收回2025-08-01 12:49财新网

李嘉诚旗下公司出售港口，官方最新回应2025-07-31 21:12南方都市报

外交部回应长和卖港口最新公告2025-07-28 16:07:37来源：北京日报客户端

李嘉诚旗下长和港口交易重大调整2025-07-28 15:41:51　　来源：极目新闻