国办发文、央行出手！长假消息面大事密集！节后A股大盘怎么走？

　　十一长假已经接近尾声，明天将迎来节后的首个交易日。现在大家应该最关心几个问题：一是节后首日A股大盘会怎么走？二是节后一段时间，A股市场是否能摆脱节前的震荡走势，重新进入上行通道？三是哪些板块将成为节后的领涨先锋？

　　那么这篇文章，旌扬就来帮大家解决上面这三个问题，为节后的行情做准备！

　　首先，我们要知道，历年A股市场在十一前后的表现。然后再看看今年十一长假期间，国内外消息面上有没有什么大事，会对节后的行情走向造成深远影响？

　　旌扬观察统计了过去十年来，A股大盘在十一前后的走势，规律还是比较明显的。

　　在十一节前的5个交易日，A股大盘普遍是下跌的，上涨概率只有30%，如果剔除掉去年的极端行情，节前5日大盘上涨的概率就只有20%！出现这种情况，与多方面的原因都有关系，比如市场担忧长假期间消息面不确定因素太多；比如部分投资者在长假期间资金另有用途，所以提前转出等等。

　　不过节前最后一日和节后首日，往往又以普涨为主，上涨概率都在70%左右。这是因为前面几天连续调整后，整个市场存在错杀的嫌疑，因此走出了纠错行情。也与市场消息面上没有太大的利空有关系。

　　十一节后的5个交易日，A股大盘也以普涨为主，只不过上涨的概率从70%降至60%。也就是说，节后首日上涨的概率要更大，后面几天涨幅会收窄甚至会转弱。这也很好理解，节前最后一日和节后首日上涨后，整个市场会因为出现短期技术超买，导致做多动能衰减，转弱的概率就会增加。

　　可以看出，不管节前还是节后，A股市场大体是跌多了就反弹，涨多了就下跌的走势。这点从节前5日和节后5日的涨跌转换上体现的尤为明显。

　　据旌扬观察，过去十年来，除了2021年之外，其他9年，如果节前5日A股大盘是上涨的，那么节后5日必定转跌。反之，如果节前5日大盘是下跌的，那么节后5日则必定转涨。

　　典型如2024年，节前5日A股大盘累计大涨21%。由于涨幅过大透支了行情，节后5日A股出现大幅冲高回落，最终下跌了1.56%。

　　再来看看今年，今年节前5个交易日，A股大盘是震荡上行走势，那这是否意味着节后5个交易日，A股大盘必定会回调呢？

　　在下结论之前，旌扬先和大家分享一下这个长假期间国内外消息面上的一些大事，看看这些大事是否有让A股逆天改命的可能性。（由于长假期间发生的事情比较多，所以旌扬只分享最重要的几件事！）

　　国内消息面：

　　1、央行在9月30日收盘后预告，将于节后第一个工作日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。

　　2、长假期间，国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》，自2026年1月1日起施行。《通知》明确，政府采购中的本国产品标准，要求产品在中国境内生产，且中国境内生产组件成本占比达到规定比例。此外政府采购中，给予本国产品20%的价格评审优惠。

　　3、为深入贯彻中央经济工作会议有关决策部署，落实《提振消费专项行动方案》相关要求，增加优质消费供给，进一步释放多样化、差异化消费潜力，全方位扩大国内需求，财政部、商务部开展消费新业态新模式新场景试点工作。

　　4、上交所发布关于合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者，参与股票期权交易有关事项的通知。合格境外投资者可以参与在上交所上市的交易型开放式指数基金期权（ETF期权）交易，交易目的限于套期保值。

　　从十一长假期间的国内消息面来看，基本以利好为主，但利好更偏向于宏观，对A股市场的中短期走势影响不大。其中，市场关注度比较高的还是央行的货币政策。央行抢在9月30日收盘后预告节后首日的操作，向市场投放了11000亿的流动性。考虑到10月只有8000亿的3个月期买断式逆回购到期，这就相当于央行是加量续作了3000亿的3个月期买断式逆回购。

　　不过旌扬注意到，节后2日是跨季大额投放的集中到期时间。除了买断式逆回购外，其他投放工具在前后2日合计期规模接近2万亿。也就是说，央行如果只是开展11000亿的买断式逆回购，还是会形成9000亿的短期流动性缺口。

　　旌扬认为，在适度宽松的货币政策周期中，央行不会轻易大幅回笼资金。所以央行节后肯定还会用其他的货币政策工具投放流动性，只不过节后两日，市场的短期资金面还是有被扰动的风险。

　　国外消息面：

　　1、10月7日，特朗普表示，美国将自11月1日起对中重型卡车征收25%的关税，这是其为保护美国产业而不断扩大的关税体系的最新举措。

　　2、当地时间10月1日，由于国会参议院在9月30日未能通过共和党和民主党分别提出的临时拨款法案，美国联邦政府在七年后再次关门。数十万联邦雇员不得不面对强制休假或裁员，众多联邦部门的服务也停摆。

　　3、受美国政府“停摆”影响，原定于北京时间10月3日20:30公布的美国9月季调后非农就业人口变动、美国9月失业率数据尚未公布。美国劳工部长表示，一旦政府重新开门，将立即公布9月就业数据。

　　从十一长假期间的国外消息面来看，基本上没有什么利好。其中，最受市场关注的无疑就是美国政府停摆。

　　其实美国联邦政府因两党政治博弈而关门的情况并不少见。上世纪70年代以来，美国联邦政府因共和、民主两党政策分歧导致拨款中断而停摆已有20多次。以至于各联邦机构都制定了一套如何应对停摆的操作手册。

　　值得注意的是，不同总统对于政府关门的态度是不同的，这也会导致美国政府关门的时间周期存在差异。在特朗普首个总统任期内就发生过一次政府停摆，也是最长的一次。当时大约四分之一的联邦政府机构关门持续五周，殃及80多万名政府雇员，经济损失估计超过100亿美元。

　　就这次来说，如果僵局超过两周，则可能进入拉锯延迟阶段，势必造成经济损失迅速扩散，承包商违约、航班混乱、科研中断，这些都将制造新的政治痛点，逼迫中间派和白宫出面推动妥协。因此，舆论普遍认为，接下来的形势很可能是短期停摆加紧急临时拨款解围。

　　对于资本市场来说，美国政府如果只是短期停摆，影响还不是太大。但如果出现极端情况，负面影响就会大幅增加。

　　从十一期间美股的走势来看，三大指数总体表现还算平稳，道指、纳指和标普500都是冲高回落的走势，但5个交易日涨跌幅都不大。目前，这三大指数也都还在碎步上行通道之中。

　　但中概股的港股的表现却不尽如人意。在A股休市期间，纳斯达克中国金龙指数总体是横盘震荡走势。但昨晚，却出现了中阴重挫，跌破5日线和10日线，直逼20日线支撑位。港股过去3个交易日是冲高回落的走势，仅在第一个交易日中阳上行，突破阶段新高，后面两天都在回调。考虑到昨晚中概股大跌，所以今天白天港股的表现多半也不会太好。

　　按照旌扬节前的分析，外资加仓中国资产已经进入短期拐点。所以接下来一段时间，中概股和港股恐怕很难单边上涨，能维持震荡盘面，就是不错的结果。

　　聊完了国内外消息面上的几件大事后，我们再来综合分析节后A股大盘会怎么走？

　　旌扬认为，节后首日，A股大盘出现高开低走，或平开低走的风险会比较大。节后5日，A股大盘的调整压力也不小。这点和过往A股市场在十一前后的表现差不多，即节前上涨，节后调整。

　　旌扬之所以这样判断，原因有几个方面：

　　其一，节前旌扬已经提到过，短期内A股大盘会跟着港股走，甚至是弱于港股。由于外资已经开始短期减仓中国资产，中概股和港股短期内很难单边上涨，这对于A股来说，就是压力。

　　其二，A股大盘在节前一直处于高位横盘结构之中，上沿压力位是3900点整数关。节前几个交易日A股大盘连续反弹后，已经逼近3900点压力位。在目前位置，越向上越费力。

　　其三，长假前A股大盘上涨，长假后下跌概率更大，符合历史规律。且长假期间，国内外消息面上并无大级别的利好，不足以改变A股的短期走向。

　　由于大盘处于高位横盘震荡结构中，若节后5日大盘只是小幅下跌，不破坏形态，问题就不大。我们要警惕的是，节后的调整，会不会成为A股短期向下变盘的导火索？

　　至于说市场热点，旌扬认为，节后市场格局暂时不会发生太大的变化。在科技方向，AI算力退潮后，半导体已经开始接棒，其中存储芯片是核心分支。在顺周期中，反内卷的锂电池和光伏，已经与金价上涨挂钩的贵金属，在节后仍会是市场关注的焦点。