2025年9月30日A股收盘数据一出来，今年的市场行情基本就明了了，用“爆发”形容一点不夸张。

上证指数涨了不少，深成指更猛，创业板和科创50直接飙了一半还多，最火的就是芯片产业链、机器人、人工智能这些高科技相关的股票，跟以前A股涨起来的路子不太一样。

现在双节假期过了，大家最关心的就是，节后这A股还能这么牛吗？其实这事谁也说不准，但咱们可以从“钱往哪流”这个角度掰扯掰扯，或许能看明白点节后的方向。

要说今年A股谁最给力，那必须是咱们散户。

本来想以为机构得是市场主力，后来发现完全不是这么回事儿。

汇丰银行最新数据显示，现在A股每天的交易里，散户占了快九成，反观纽约证券交易所，个人投资者交易占比也就两到两成五，差距一下就出来了。

为啥散户能成主力？老实讲，这跟大家的钱袋子有关。

散户带着“搬家钱”进场，这波潜力有多大？

现在中国家庭总储蓄超160万亿元，创了历史新高，但这里面投股票的也就5%。

再看看存款利率，今年一路往下走，房地产又有点不稳，这么一来，散户往股市里挪钱的可能性就大了。

中金公司最近两篇报告也印证了这点，从5月开始，就有居民存款往股市搬的迹象，7月非银存款比去年多增了1.4万亿元，不少人猜测这钱就是进了股票账户。

而且2023年以来的存款定期化趋势，今年也第一次出现了拐点，意思就是大家到期的定期存款、银行理财，没再续投这些固定收益产品，反而可能成了入市的“预备金”。

8月的数据更明显，M1增速比7月高了0.4个百分点，M2没变化，这说明大家更愿意把钱放在活期里，方便随时动；居民和企业的定期存款增速还在降，跟股市活跃脱不了关系。

另外，8月非银存款还是多增了5500亿元，但银行理财规模只多增1400亿元左右，显然不是固收产品带起来的。

现在A股每天成交额、融资余额都到了2.3万亿元，这些线索放一起，中金才说存款搬家的趋势还在继续，甚至预测居民潜在入市资金能有5-7万亿元，可能比2016-2017年、2020-2021年那两轮行情的入市规模还大。

不过话说回来，这预测也只是中金一家的看法，宏观经济要是有变动，或者大家收入不稳定，这钱能不能真进来，还得打个问号。

散户进来后，钱都往哪儿去了？答案基本不用猜，全扎科技股里了。

今年A股的热点，说科技股一家独大也不为过。

从半年报数据看，人工智能、半导体、锂电池这些领域的企业，盈利能力已经有企稳的迹象，加上行业里搞的“反内卷”措施，能少点恶性价格战，上下游企业的盈利空间说不定还能再涨涨。

尤其是“国产替代”“自主可控”这两个点，直接让芯片上下游股票火得不行，有些甚至出现了“狂欢式”的暴涨。

今年年初DeepSeekR1人工智能大语言模型一出来就炸了锅，低开发成本、开源，还都是中国本土研发的，一下就打开了咱们AI自主研发的局面。

也正是因为这样，投资者才越来越认可中国这些年的科研创新实力。

美国国家科学基金会有份报告都提到，中国在STEM领域（科学、技术、工程、数学）的人才培养、论文发表、专利申请，还有知识密集型制造业方面，都已经超过美国了。

而且咱们还有明确目标，2027年前特定行业AI应用渗透率要到70%，2030年前到90%，现在国有电信企业也在加速建数据中心，给AI提供算力支持。

GaveKalResearch还预测，到2025年中国三大互联网企业在AI和云计算上的投资可能涨60%，国际能源署2024年数据也显示，中国数据中心电力消耗占比全球第二，这些都是科技股能吸引散户的底气。

要是这股“散户狂欢”能继续，节后科技股估值说不定还能往上冲。

科技股涨得欢，背后的“隐忧”得看清

但热闹归热闹，风险也不能忽略。

首先就是科技股会不会已经过热了？今年科技股涨得太猛，跟白酒、家电、能源这些传统蓝筹股、白马股比，简直是两个节奏。

本来想科技股涨起来能带动其他板块一起动，后来发现不是这样，白酒、家电这些跟消费、工业增加值挂钩的股票，业绩反映的是实打实的经济基本面，跟AI、芯片股的逻辑不一样。

要是这些基本面没变化，市场热点就没法从科技股扩散到其他板块，资金还一个劲往科技股里堆，搞不好就会有泡沫。

其次是企业盈利能不能兑现的问题。

虽然大家对“反内卷”和AI提升盈利有信心，但未来的事谁也说不准。

现在有些热点板块涨得挺猛，但未来能不能赚到那么多钱，还是个未知数。

虽说部分个股盈利增速快了点，但FactSet那边的数据显示，对MSCI中国指数2025年、2026年的盈利共识预期还在往下调。

而且现在MSCI中国指数市盈率12.8倍（基于未来12个月盈利预测），比十年均值11倍高，虽说这指数近一半权重是科技和互联网企业，估值也比标普500的22倍低，但盈利预期往下走、估值往上走，这矛盾得注意。

最后就是国际贸易的风险。

今年4月就因为美国关税威胁，MSCI中国指数一下跌了20%，后来虽然反弹回来了，但要是贸易问题再出变化，市场说不定又得回调。

9月美国商务部还出新规，把先进芯片制造设备、AI算法软件纳入对华出口限制，这对A股半导体、AI板块来说，就是个潜在的雷。

说到底，节后A股不是没机会，但也不是没风险。

散户朋友要是想进场，千万别盲目跟风，得自己掂量掂量，科技股能不能继续涨，业绩能不能兑现，外面的贸易风险会不会来。

不冒进、不投机、不盲目，这才是在股市里能长久的法子，把这些风险点想清楚，再做决定也不迟。