棉市日报（12月15日）

郑棉期货

12月15日，郑棉重心继续上移，CF2605合约开盘13835元/吨，最高14045元/吨，盘终上涨130点报收于13990元/吨。新棉集中上市，截至12月14日，新疆累计公检皮棉537万吨，供应压力仍在，但整体销售好于去年，纱线品种有所分化，特别是新疆地区纺纱利润稳定，刚需补库对盘面提供一定支撑。整体看，郑棉重心上移，价格到达震荡区间上沿，关注14000元/吨压力。

纽约期货

12月12日，3月合约63.83美分，跌14点，5月合约64.91美分，跌14点；成交量29492手，增加2721手；受美元指数小幅反弹的影响，棉花市场投机卖盘增加，ICE棉花期货收盘小幅下跌。本周棉花市场消化偏空的USDA月报，美联储如期降息25个基点使宏观面保持稳定，但美棉出口仍然表现不佳，难以消化数量巨大的美棉供应，盘面延续弱势盘整，市场等待能够推动价格走势的消息，关注下周的宏观数据和补发的美棉出口报告。

棉价跟踪

12月15日，进口棉到港均价（M指数）71.91美分/磅，较12日跌0.15美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12369元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13508元/吨；国内3128棉均价（B指数）15069元/吨，较12日涨74元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15165元/吨，较12日涨75元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）961元/吨，较12月12日涨4元/吨。

棉市要闻

国内棉市

近日，郑棉期货行情持续走强，主力合约价格已涨至14000元/吨关口以上，在期货市场的强劲带动下，棉花企业积极进行点价销售，市场情绪明显回暖。

尽管下游纺织企业尚未出现显著复苏迹象，但涉棉产业链各方对后市普遍持乐观态度。分析指出，本轮棉价上涨主要受以下几方面因素支撑：

一是供给预期收紧。虽然整体棉花丰产预期仍在，但内地增产幅度有限，新疆棉实际产量未达前期预期；同时，市场普遍预计2026年全国棉花种植面积将进一步萎缩，为棉价提供有力支撑。

二是库存水平偏低，需求刚性支撑。当前棉企普遍采取“随加工、随销售”策略，无存货意愿；叠加进口棉数量下降，国内棉花消耗速度加快，总库存处于近年低位，进一步强化了价格上行动能。

三是点价机制优化，销售节奏平稳。近年来，棉企广泛运用期货、期权等金融工具锁定基差，预售比例较高。由于各企业点价期限分散，集中点价压力明显减轻，有助于稳定市场价格预期。

四是出口前景改善，提振市场信心。随着国际经贸环境逐步向好，市场普遍预期明年纺织品出口将回暖，进而带动棉花需求增长，支撑棉价继续走强。

综合来看，在供需格局改善、库存低位以及宏观预期向好的多重利好推动下，棉花期货有望延续强势走势，后市行情值得密切关注。

国际棉市

海关统计数据显示，2025年10月，中国棉纱进口量为14.12万吨，环比增长10.57%，同比增长13.50%。继9月份棉纱进口同比大幅增长15%，10月增幅继续保持在高位。

广东、江浙、上海等地部棉纱贸易企业/织布厂反馈，11月份我国越南纱、巴基斯坦纱、印度纱、孟加拉纱、马来西亚纱、印尼纱等询价/成交仍比较活跃，且进口棉纱差异化越来越明显，预测当月棉纱进口量或打开15万吨关口，同比增幅有望超过20%。

为什么2025/26年度以来，棉纱进口量连续同比大幅上行？业内分析主要与下面四个因素有关：

一是近几个月1%关税内棉花进口配额供应紧张，部分接到“短、平、快”出口溯源订单的中小纺服企业加大保税/即期棉纱采购力度。

二是2025年下半年以来，越南/印度/巴基斯坦/印尼等产地棉纱使用澳棉、巴西棉、美棉、中亚棉等占比较高（甚至100%澳棉、美棉），棉纱线的质量和稳定性提高，与布厂/贸易商需求的匹配度上升。

三是近几个月人民币对美元持续处于升值通道，棉纱进口成本下降，而国产纱报价上行，进口纱竞争力增强。据统计，10月份人民币对美元中间价累计调升175个基点，全月升值0.246%；11月份人民币即期汇率累计升值近0.48%，中间价累计升值0.128%。

四是自2025年11月10日起，中美互降关税，业内对12月份及2026年一季度对美国/欧盟棉制品出口订单一致看好。

（来源：中国棉花网）