1.8债市分析：天晴了，心冷了？加减仓提醒！

A股午后局部跳水了；债市则是回暖明显，10年期国债活跃券收益率延续下行1BP左右。

敲黑板，先说重点！

（1）今天有哪些利好推动债市反弹呢？比较直接的还是超跌，跌多了自然会反弹。其次，A股高位震荡，所以机构（证券）逐渐买方力量走强，部分波段资金开始避险。当然了，相对平稳的资金面也是一大助力。不过暂时来看，只能定义为超跌反弹，短期趋势还没有到反转的时候，行情的持续性是关键。

（2）那么除了债券供给之外，还有哪些变量呢？A股市场行情如果没有持续性走弱，只是进入分化轮动阶段，那么还是压制债市重要因素。其次，明天将公布12月CPI数据，目前市场预期是高于前值，通胀复苏则是利空，具体看明天数据情况。

（3） 还有一点就是天晴了、心冷了。个人投资者、甚至部分机构可能情绪低迷，所以资金延续分歧。不过这未必是坏事，有一句话叫做：买在分歧，卖在一致。

（4）个人策略其实是老生常谈了。先说总的，不单押一个方向，而是侧重股债均衡。2026年阳光个人以固收+基金（混债基金）为主，股债动态平衡。今年个人仓位大致分配是纯债0-50%、固收+（混债基金）0-50%、股基0-20%。具体到纯债、超长债基金，阳光个人仓位较高，所以是持仓等待修复行情；如果我要是中低仓位依然倾向于适度补一点，具体看个人仓位和风险偏好。

尾盘产蛋预估：纯债基金普遍产蛋，混债基金产碎蛋各半（上证指数下跌0.38%，中证转债上涨0.23%）。17点30分左右还有一次债基收盘预估。

个人股基动作：参考13点30分左右的股基文章。

每天14点半债市分析，我们不见不散！