证监会重拳出击：被强制退市，1.6万股民要哭了！A股下周行情预测

这个周末，*ST长药的1.6万股民彻底睡不着了。12月26日证监会一纸行政处罚事先告知书，直接给这家公司判了“退市死刑”——经查实，*ST长药2021到2023年连续三年虚构收入和利润，累计虚增收入7.33亿元、利润1.68亿元，涉嫌重大违法强制退市，深交所已经正式启动退市程序 。这不是孤例，整个2025年，证监会“零容忍”的监管重拳就没停过，至今已有15家公司因严重违法被强制退市，数量创历史新高 。

一边是退市股的股民承压，一边是A股沪指刚走出日线八连阳，成交额冲到2.18万亿元的活跃行情。退市风暴下，下周A股会怎么走？是继续向上延续跨年行情，还是会被退市潮拖累震荡回调？1.6万股民踩雷的教训，普通投资者该怎么吸取？今天就用最实在的大白话，把监管动向、市场逻辑和下周行情拆透，都是能直接用到的干货。

先说说这次*ST长药退市的来龙去脉，不是简单的“业绩差”，而是性质恶劣的系统性造假。监管核查发现，这家公司的造假不是一时糊涂，而是有组织、有策划的长期舞弊——通过子公司伪造贸易单据、虚构业务循环，硬生生造出了三年盈利的假象，目的就是欺骗投资者、维持上市地位 。更狠的是监管处罚，不仅对公司罚款，还对14名责任人员重拳追责，主导造假的原总经理被终身市场禁入，犯罪线索还会移送公安机关，行政、民事、刑事“三罚联动”，一点不留情面 。

可能有人会说，退市不是常有的事吗？但今年的退市潮，和往年完全不是一个量级。截至12月28日，除了ST长药，还有 ST苏吴、*ST元成、*ST立方等14家公司已经被强制退市或进入退市程序 。这些公司的违法套路虽有不同，但都触碰到了监管的“高压线”：

*ST苏吴更离谱，2020到2023年靠无商业实质的虚假贸易，累计虚增收入17.72亿元，还隐瞒实控人信息、违规占用资金，多项违法行为叠加，12月1日收到终止上市决定，12月9日就进入了退市整理期，股价一路暴跌，股民想跑都难 ；*ST元成不仅虚增项目产值，还在2022年非公开发行股票募资2.85亿元时，用了虚假财务数据，构成欺诈发行，相当于从上市融资的源头就造假，实控人被采取10年市场禁入措施 ；*ST立方则是2021和2022年虚假记载的营业收入合计达5.92亿元，占这两年披露收入的50.91%，直接触发“连续两年虚增收入超5亿元且占比过半”的退市红线 。

除了这些直接退市的，还有40多家公司因为财务造假、资金占用等问题被实施ST警示，比如ST惠伦虚构采购销售业务虚增收入，ST华扬控股股东占用公司资金1.8亿元却不披露，这些公司虽然暂时没退市，但股价波动剧烈，风险也不小 。监管的态度很明确：不管是系统性造假、欺诈发行，还是长期信息披露违规，只要触碰底线，要么直接退市，要么重罚，违法成本比以前高了不止一个档次——*ST东通因为连续四年造假，被罚款2.29亿元，7名责任人合计被罚4400万元，这种力度以前很少见 。

很多股民会担心：这么多公司退市，下周A股会不会被拖累？其实不用过度恐慌。监管重拳出击的核心目的，是“净化市场生态”，把“坏公司”清出去，让资金更多流向优质企业，这对A股长期发展是好事，相当于给市场“排毒” 。而且从当前市场的基本面来看，支撑行情的逻辑并没有变。

先看政策面，中央经济工作会议已经定调，2026年政策会延续积极取向，重点支持新质生产力发展，AI、机器人、新能源这些领域都有明确的政策支持。美联储12月议息会议也释放了2026年降息的信号，全球流动性宽松的预期在升温，这对A股也是利好。再看资金面，虽然12月26日融资客和北向资金合计净流出近600亿，但这更多是前期涨幅大的板块获利了结，属于正常调仓，不是资金全面撤离——锂电池、储能等新能源赛道已经迎来资金回流，105亿资金涌入锂电池板块，65亿扎进固态电池领域，说明资金在“卖高买低”，转向有基本面支撑的赛道。

还有市场活跃度，沪指已经实现日线八连阳，成交额放大到2.18万亿元，两融余额也增至2.55万亿元，这些数据都说明市场整体是活跃的，增量资金还在进场。退市股带来的冲击，更多是局部的，比如持有这些股票的股民会受损，相关题材板块可能会有短期情绪波动，但很难改变整个市场的趋势。

综合这些因素，下周A股大概率会延续“结构性分化”的行情，不会因为退市潮就全面回调，也不会一路无脑上涨，核心是“选对赛道、避开雷区”。

具体来说，下周开盘可能会有短暂的情绪扰动，尤其是中小盘股可能会因为退市消息出现小幅震荡，但沪指在3900点上方有较强支撑，大概率会在3950-4050点之间震荡整理，继续向4000点整数关口发起冲击。关键看点还是量能，如果成交额能维持在1.8万亿元以上，说明市场承接力足够，突破4000点的概率很大；如果量能萎缩到1.2万亿元以下，可能会出现回调，但幅度不会太大，3900点附近会有资金抄底。

板块方面，下周的机会主要集中在两个方向，都是有政策和资金双重支撑的，安全性和弹性都比较高。

第一个是科技成长主线，尤其是和新质生产力相关的领域。政策上，中央经济工作会议明确支持AI、机器人等产业，发改委也发文鼓励科技产业创新；产业上，国内摩尔线程发布了新一代GPU架构，算力密度提升50%，上海交大的全光计算芯片实现技术突破，技术迭代速度超预期。资金端也有信号，北向资金12月累计净流入286.45亿元，其中科技板块净买入占比超60%，说明外资也在看好这个方向。具体可以关注AI算力（光模块、存储芯片）、机器人（减速器、传感器）这些细分领域，优先选三季报净利润同比增长超30%的公司，避开纯概念炒作的标的，毕竟现在监管严，没业绩支撑的题材股风险越来越高。

第二个是周期有色板块，逻辑围绕“全球宽松+需求回暖”展开。美联储降息预期升温，美元走弱会利好大宗商品价格；国内扩大内需政策推动基建、新能源投资，铜、铝等工业金属的需求会增加；稀土作为新能源、机器人的关键原材料，供需缺口一直存在，价格中枢在逐步上移。市场表现已经验证了这个逻辑，12月26日有色金属板块大涨3.69%，永兴材料、江西铜业等龙头涨停，板块成交额较前一日增长40%，机构数据显示，2025年三季度有色金属板块净利润同比增长18%，铜、铝企业盈利增速超25%，业绩韧性很足。操作上可以关注两条主线：一是有海外矿山资源、成本控制能力强的工业金属龙头，二是和新能源、机器人产业链绑定深、订单充足的稀土企业，不用追涨，等回调1-2天后再布局更稳妥。

除了这两个进攻性板块，还可以配置一些防御性资产作为“安全垫”。比如高股息的电力、保险板块，电力板块2025年平均股息率超5%，保险板块股息率4.5%，都比银行理财收益高，而且波动小、抗跌性强，12月26日沪指震荡时，电力板块就逆势上涨。还有消费板块，临近元旦、春节，食品饮料、零售行业会迎来消费旺季，商务部也推出了促消费措施，板块估值处于近五年低位，安全边际高，适合作为防御配置，等待情绪回暖后的轮动机会。

说完机会，更重要的是怎么避开像*ST长药这样的“退市雷”。结合今年的退市案例，给大家总结几个实用的避坑技巧，都是从监管处罚的重点里提炼出来的，记好这几点，能少踩很多坑：

第一，看财务数据是否“反常”。如果一家公司连续多年营收和利润稳步增长，但经营活动产生的现金流量净额却持续为负，或者和净利润差距很大，大概率有问题——就像*ST长药，虚增了1.68亿元利润，但实际现金流可能根本支撑不了这样的盈利，这种“纸面富贵”一定要警惕。还有那些营收突然大幅增长，却没有对应的客户、订单支撑，或者毛利率远高于行业平均水平的公司，也要多留个心眼。

第二，查公司是否有“历史污点”。可以去证监会官网、交易所公告里看看，公司有没有被立案调查、收到过行政处罚告知书，或者被实施过ST、ST警示。像 ST苏吴、*ST元成这些公司，其实之前就有过信息披露违规的记录，只是没被重罚，这类有“前科”的公司，违法风险比其他公司高很多，尽量别碰。

第三，警惕“资金占用、违规担保”。控股股东非经营性资金占用、违规担保，是上市公司的“常见病”，也是触发退市或ST的重要原因，ST华扬、ST惠伦都栽在了这个问题上 。如果公司公告里出现“关联方资金占用”“违规担保未披露”等表述，不管股价看起来多诱人，都要果断远离，这些问题会慢慢侵蚀公司资产，最后受伤的还是股民。

第四，不迷信“壳资源”。以前有些业绩差的公司，股民还会赌它被重组、借壳，但现在监管推行“常态化退市”，“应退尽退”已经是大趋势，壳资源的价值越来越低。今年15家退市公司里，不少都是以前的“壳公司”，想靠借壳翻身根本不现实，反而可能越套越深。

操作上还有几个细节要注意。首先是仓位控制，年末行情波动大，别满仓操作，建议采用“哑铃策略”：进攻端（科技+周期有色）占50%-60%仓位，防御端（高股息+消费）占30%-40%，再留10%的现金应对突发情况，这样既能把握机会，又能对冲风险。其次是不要频繁换股，现在是板块轮动行情，频繁切换容易踏空，选定一个方向耐心持有，比追涨杀跌效果好。最后是避开短期涨幅过大的题材股，12月26日已经有平潭发展、合富中国等题材股闪崩，说明题材炒作退潮时风险极高，普通投资者很难把握买卖时机，不如聚焦有业绩支撑的主线标的。

再说说1.6万股民踩雷的后续，虽然公司要退市了，但也不是完全没机会维权。根据《证券法》规定，因上市公司虚假陈述导致投资者受损的，投资者可以向法院提起诉讼，要求公司和相关责任人赔偿损失。以前类似的案例里，不少股民都拿到了赔偿，所以持有*ST长药的股民，不用急着割肉后就自认倒霉，可以收集好股票交易记录、行政处罚决定书等证据，关注后续的维权公告，通过合法途径维护自己的权益。

回到下周行情，还有一个不确定因素要关注——外盘走势。12月26日美股三大指数集体收涨，纳指涨0.52%，英伟达等科技龙头涨幅超4%，中概股也同步走强。但历史数据显示，美股对A股的影响主要集中在开盘30分钟内，之后A股会回归自身节奏，比如12月23日美股大涨后，A股开盘冲高但午后回落，最终仅微涨0.1%。所以下周开盘可能会受外盘利好影响小幅高开，但能不能持续上涨，关键还是看A股自身的量能和板块表现，不用过度依赖外盘。

总结一下，证监会重拳退市不是坏事，反而能让A股更健康，把资金从“坏公司”赶到“好公司”，长期来看有利于跨年行情的延续。下周A股大概率是结构性分化，科技和周期有色是主要机会，同时要配置防御资产，重点避开财务造假、资金占用的风险股。

最后想跟大家探讨一下：你觉得下周A股能突破4000点吗？对于证监会的退市重拳，你觉得能彻底净化市场生态吗？你手里的股票是在科技、周期这些主线，还是持有防御性资产？欢迎在评论区留下你的观点，咱们一起交流避坑，把握跨年行情的机会！