预警！高位板块崩塌，聪明钱正涌向这些洼地

今日A股与港股呈现窄幅震荡格局，两市主要指数表现均显平淡。

A股方面，上证指数午盘微跌0.19%报3382.14点，深证成指持平，创业板指小幅下挫0.14%，北证50逆势上涨0.58%，科创50则调整0.85%，市场半日成交约7902亿元，较上日略有缩量。

港股市场，恒生指数微跌0.13%报24028.83点，恒生科技指数和国企指数分别小幅下行0.06%、0.23%，半日成交额约1081亿港元。

从行业表现看，A股与港股呈现差异化特征但又存在一定联动。

A股市场科技主题轮动明显，脑机接口概念受美股相关标的隔夜暴涨超283%的刺激集体爆发；稳定币概念因香港即将发布重磅政策预期持续活跃；固态电池板块则因6月25日行业论坛召开的事件催化崛起。而前期热门的创新药、IP经济等板块因高位获利回吐及资金轮动出现调整。

港股方面，医疗保健板块承压明显，部分医药企业因新药研发进展或资本运作波动显著；而耐用消费品、消费者服务板块同样表现疲软。亮点出现在综合企业和工业板块，部分光学科技龙头逆势走强，显示出高端制造领域的局部热度。

驱动逻辑上，A股的结构性行情主要受三方面因素影响：一是外围市场情绪传导，如美股脑机接口标的的极端表现直接带动A股相关概念；二是政策与事件催化，香港稳定币政策预期及固态电池论坛召开为对应板块注入动力；三是资金在存量博弈下的高切低节奏，前期热门的创新药、新消费等主题因性价比降低进入休整，资金转向泛科技方向寻找机会。港股则更多反映个股事件与行业基本面交织影响，如医疗保健板块的调整或与部分企业新药进展及市场情绪波动相关，而工业等板块的走强或受益于国内稳增长政策对相关产业链的支撑。

展望后市，宏观环境与政策动向仍是关键。国内5月工业增加值、消费数据保持稳健增长，高端制造、数字经济等新动能持续壮大，为市场提供基本面支撑；央行本月两度开展买断式逆回购操作，净投放2000亿元，流动性环境整体充裕。外围方面，美联储本周货币政策会议虽大概率维持利率不变，但9月降息预期升温可能影响全球风险资产定价；同时，沪港金融中心协同发展行动方案即将签署，或进一步强化两地市场联动。

短期来看，市场或延续震荡轮动态势。A股创新药与新消费等高位主题波动加剧，港股医疗板块也面临估值消化压力。科技领域虽出现超跌反弹中断，但AI算力、固态电池、商业航天等硬科技方向仍被机构视为中期布局重点。随着全球高速铜缆创新技术大会等行业催化事件临近，相关产业链热度可能重燃。

中期市场走向仍取决于核心矛盾的演变：美联储政策转向时点、国内房地产市场的筑底进程以及新质生产力领域的突破进展。

在指数整体震荡的格局下，投资者宜保持谨慎乐观，重点跟踪技术迭代明确的产业方向与政策支持力度加大的领域，重点把握结构性机会。