6月16日丨票据贴现利率缓步下行

01、资金市场

今日央行以固定利率、数量招标方式开展2420亿元7天逆回购操作，操作利率为1.4%，今日有1738亿元逆回购到期，全口径资金实现净投放682亿元，今日资金面保持宽松态势。截止收盘，隔夜品种-2.30bp，报1.3880%，7天期品种+0.20bp，报1.5100%，14天期品种+0.00bp，报1.5430%。

02、转贴市场

6月16日，转贴现市场利率整体下行，全天呈现低位震荡走势。早盘，标杆大行延续上周节奏，持续报价收票，尤其对短期票收口积极，7月票利率单日下调达12BP，显示买盘需求集中于短端。卖方顺势压价出票，供需力量主导下，9月及四季度票据利率普遍回落1BP左右。午后交投略显清淡，买卖力量相对均衡，整体利率企稳收尾。截至尾盘，足月国股报价在1.03%-1.04%区间。截至收盘，各期限国股银行承兑汇票转贴现利率成交如下：7月报0.70%、8月报1.02%、9月报0.96%、10月报1.08%、11月报1.08%、12月报约1.03%。

03、直贴市场

一级市场签发与贴现金额维持在1600亿元水平，企业出票意愿稳定。随着利率走低，部分机构看准低位报价，收票情绪逐步释放，多数直贴行报价维持不变，少数下调2BP左右。整体来看，直贴市场供需相对平衡，但对后续到期压力仍保持谨慎。票据利率呈现温和下行趋势。截止收盘12月到期国股、大商、城商、民营类银行承兑汇票贴现利率报价1.13%、1.20%、1.26%、1.61%，较上一个交易日分别-2BP、-0BP、-0BP、-0BP。

04、明日票据市场展望

市场展望：当前票据利率重心持续下探，一级供给虽稳步回升但仍未匹配月内到期量。贴现需求未全面释放，叠加大行节奏渐缓，预计短期票仍具下行空间，但中长端利率走势或将趋稳。整体市场将继续在低位博弈中寻求平衡，静待供给端或资金面的新变化。