泰柬边境冲突升级拖累泰股，多家企业在柬业务面临冲击！

泰国头条新闻社讯 近日泰柬边境爆发军事冲突，不仅造成人员伤亡，更引发股市动荡。多位市场专家指出，边境局势恶化已对泰国股市构成明显压力，七大类相关股票受到不同程度影响，投资人普遍趋于保守，尤以与柬埔寨相关的企业受冲击最为严重。

达奥证券投资策略部副总经理蒙空表示，尽管亚洲整体市场受益于资本流入，但由于泰柬边境局势紧张，部分投资人不敢贸然买入，甚至选择在长假前减少持股部位。

7月24日至25日，柬埔寨军方向泰国方向发射导弹，导致平民伤亡严重。据官方数据，截至25日，共造成33人受伤、13人死亡，另有29名士兵受伤、6人殉职。目前已有超过13万人被迫从边境撤离，分散安置在素林、四色菊、武里南及乌汶四府共计295个避难点。同时，第一军区已下令关闭五个与柬埔寨相连的通商边境口岸。

从行业影响看，受冲击最严重的包括食品饮料（尤其是功能饮料）、旅游、零售、罐头食品出口、石油零售等板块。研究机构认为，SAV与CBG两家企业受影响程度较高。SAV在柬埔寨经营空中交通服务业务，收入100%来自柬埔寨，尽管拥有至2051年的特许经营权，但面对当前不确定性，建议暂缓投资，等待局势缓和。

CBG在柬市场占有率超过50%，为市场第一，占其总营收的13%。虽然目前销售仍属正常，分销商库存可支撑3个月，公司也已改以船运方式补货，但若柬市场在下半年完全停滞，将使其全年净利润减少约3.4亿泰铢，影响幅度达10%。研究机构估算，最坏情况下股价目标将下调至51泰铢，仍维持对CBG“买入”评级，目标价79泰铢，预估全年净利润增长16%。

OSP受到的影响相对有限，其出口至柬埔寨的营收占比仅1%。

至于零售企业，GLOBAL在柬有2家门店，营收占比不到2%；CPAXT有3家门店，占比也低于1%；CP ALL旗下7-Eleven在柬开设112家分店，但营收占比仍不足1%。

石油零售与食品出口板块中，OR在柬共有186座加油站、254家Cafe Amazon和71家便利店，贡献其第一季度EBITDA的4%；TU对柬出口收入占比仅为0.01%，影响微乎其微。

旅游业方面，因边境局势紧张，多国已发布旅游预警，提醒游客避开泰柬边境地带，对泰国整体旅游形象造成负面影响。

至于建筑承包领域，目前对劳动力的影响仍属轻微。CK并无柬籍员工，STECON柬籍员工占比5%，SEAFCO不到10%。虽然GFPT的柬籍员工占比达20%，但由于所有外籍劳工皆通过中介聘请，即便提前解约也由中介负责，目前未出现返国潮或劳工中断情况。

总体而言，泰柬局势仍存在高度不确定性，短期内将持续对特定产业和企业构成压力，投资者宜审慎评估区域风险，及时调整投资策略。

（编译：jinda；审校：wan；来源：thansettakij）