2025年9月刚过，一觉醒来好多人都刷到王健林限高令又没了的消息。

万达那边说是“信息不对称”闹的乌龙，说实话，这事听着像个小插曲，但往深了挖根本不是乌龙那么简单，毕竟这背后沾着1.86亿的经济纠纷，还有天眼查上明明白白写的，大连万达集团累计52.6亿被执行金额。

71岁的老王现在哪还有当年“定小目标挣一个亿”的豪气？听说他天天一睁眼，就得琢磨怎么还那3000万的日债务，人都瘦到脱相了，儿子还在国外花天酒地，对比之下真是让人唏嘘。

可能有人觉得1.86亿不算啥，巅峰期的万达确实看不上这点钱。

但现在的万达早不是当年了，万达商管总负债超3000亿，光一年内要还的债就有400亿，可账面现金只有116亿。

本来想算算这缺口能不能靠其他资金补上，后来发现近200亿的窟窿，就像张血盆大口，随时可能把这个曾经的商业帝国吞进去。

知情人士说“限高是执行层面信息不对称”，这话听着委婉，其实就是在说：万达不是不想还，是真没钱了。

卖了85座万达广场！老王的“家底”快被掏空了

要我说，王健林这几年是真能扛。

2017年万达遭遇“股债双杀”，当时他把13个文旅项目卖给融创，77家酒店转给富力，硬生生从危机里拽回半条命。

但这次的坎儿明显更难跨，2016年从港股退市后，万达就开始折腾回A，后来又转去港股，四次冲击上市全失败了，还触发了380亿的回购条款。

以前的盟友像苏宁、融创、永辉，现在全成了上门要债的债主，商业世界果然只有永远的利益，没有永远的朋友。

无奈之下，老王只能动自己最宝贝的家底，万达广场。

2023年才卖1座，2024年就急着卖了超30座，今年5月更狠，一次性打包48座卖给太盟、腾讯、京东这些财团。

算下来一共卖了85座，巅峰期513座的规模，现在只剩300座左右了。

成都武侯万达都改名叫“尚品奥莱”了，看着那些曾经遍布大小城市的商业地标换了招牌，真有种时代变了的感觉。

老王倒是硬气，公开说“绝不转移资产套现”，这话在现在房企暴雷成风的背景下，确实够沉的。

当然，不是所有房企都像万达这样“卖资产还债”。

你看恒大，爆雷后留下一地鸡毛；碧桂园到现在还步履维艰；融创忙着重组，日子都不好过。

相比之下，老王选择的路虽然难，但至少保住了体面。

不过体面归体面，问题还没解决，他的财富从2015年2200亿缩水到现在约200亿，从首富变“首负”，舆论还分成两派：一边夸他有担当，是“有底线的企业家”；另一边却担心，要是珠海万达商管2026年前还上不了市，就得再还440亿，到时候可能要破产重整。

本来想觉得万达转型轻资产能破局，后来发现没那么容易。

所谓轻资产，就是卖了广场后，靠品牌授权、招商管理、运营服务拿30%的管理费，目标是把负债率从79%降到53%。

听起来挺好，但实际操作难度不小，核心资产卖了，品牌溢价肯定受影响，而且轻资产特别看运营能力。

最新数据显示，万达租金收缴率从以前的99%降到94%了，别小看这5个点，背后是三四线城市广场客流少了，商铺空着的也多了，连华润、龙湖的轻资产收入占比都比它高，万达这转型路，怕是还得熬。

轻资产能救万达吗？5个点的租金缺口藏着大问题

说实话，这次限高令解除，对王健林个人来说算是暂时喘口气，但对万达集团，也就是个短期休息。

这三天的限高风波，活像一部浓缩的商战片：起高楼，宴宾客，楼快塌了，再努力扶稳。

老王的个人命运，其实就是中国房企转型的缩影，以前靠规模扩张就能挣钱，现在必须降杠杆、稳现金流、改商业模式，不然活不下去。

那些曾经的万达广场，也不只是个商场。

在一二线城市，它是初代综合体的代名词；在小县城，它是小镇青年喝第一杯星巴克、打卡连锁品牌的起点。

以前中庭里人头攒动，商铺灯火通明，“万达”俩字早烙进城市发展里了。

现在呢？太和县万达广场开业还有33万客流的火爆，北京总部却面临易主的落寞，这种对比真挺刺眼的。

说到底，没有永远的巨头，只有顺应时代的前行者。

老王这次“平安落地”不是终点，是新征程的起点。

万达能不能扛过去，关键还得看那300座没卖的万达广场运营得怎么样，轻资产模式能不能真正跑通。

不管最后结果如何，老王这71岁还在为还债奔波的样子，至少让我们看到了企业家的一点担当。

毕竟在这个行业阵痛期，能守住底线、体面偿债，已经很不容易了。