大而美”法案落地，美元、黄金、美股将迎巨变

7月4日美国“独立日”，川普亲自在白宫签署了一项备受瞩目的税收与支出法案（One Big Beautiful Bill Act），让这个他极力推动的标志性立法正式落地。

围绕这项法案，国会山曾爆发激烈拉锯：深夜时分，川普还在密切关注投票动态，而民主党领袖哈基姆更是在众议院讲台上马拉松式发言8小时44分钟，嗓子都喊哑了。

最终，众议院以218票对214票的微弱优势，让法案得以通过。

这被誉为“让特朗普失眠、马斯克翻脸”的“大而美”法案，到底内容为何如此惹争议？所谓的“劫贫济富”指的是什么，川普又在立法中布设了哪些巧心思？它究竟是短期经济灵药还是积累新一轮危机的定时炸弹？本文将深度分析这些问题。

赢家与输家：“大而美”法案的利益格局

法案获得通过堪称历经波折。一方面，民主党一致反对。

另一方面，共和党内部也出现了松动，不少议员摇摆不定，有人甚至投下反对后躲得无影无踪。整个过程动员不断，川普本人多次线上发帖表态，气氛紧张。

争议的焦点在于，这项法案一手减税、砍福利，另一只手却大幅增加政府开销，直接调高了联邦债务上限。

这不仅事关多阶层切身利益，还由于其为法律形式，未来撤销难度极大。

从内容来看，川普继续贯彻其一贯的减税战略——将企业税率从35%降至21%，让苹果等行业巨头年省数百亿美元，各类企业获益良多。

富人遗产税大幅下调，“打工族”加班费与小费免税，甚至还有官网帮算减负额。

但与此同时，边境治理、国防预算空前拉升，直接推高政府支出。

为了弥补财政缺口，社会福利，尤其医保成为“开刀”重点——未来十年，医保支出减少近1万亿美元，接近三成，并且对受益者施加工作时长新要求，预计影响千万人。

同时，美国低收入家庭赖以为生的食品援助券计划也遭重创。

新能源领域补贴急刹车，电动车7500美元财政激励随之取消，特斯拉为代表的企业直接受挫，马斯克因此不满已是公开事实。

即使层层缩减福利和新能源扶持，财政仍难相互抵销。于是国会再度抬高债务上限4万亿美元，将还债责任留给美国未来几代人。

过去历次动用大规模刺激政策多与剧烈衰退或疫情等特殊背景相关，而眼下并无类似危机，川普却照此方式行事，引发政策可持续性的巨大疑问。

整体而言，受益最大的是减税带来的企业、高收入群体及靠加班、小费生活的部分工薪阶层。

同时，过去数年扶持新能源的进程突然转向，传统能源领域间接受利。

而伤害最大的是社会底层及依赖福利的群体——医保、食物补助削减直接影响其基本生活。

新能源产业受打压，损失感受尤为明显，更深层的“受损者”，其实是未来承担债务负担的美国本身。

争论与技巧：赤字迷雾背后的政治算盘

除了分配格局，围绕财政赤字本身也存在激烈争议。

民主党指责法案新开支与减税综合效应，总体上将令未来10年财政赤字增加3.5万亿美元。共和党则辩称，如果以川普过去减税到期作为基础对比，现在新法案实际上比“维持原状”方案降低赤字约5000亿美元。

这种分歧根源于对对比基准的选择：拿现有框架下的自然“到点变更”，还是假定一切旧优惠会延续。如果你选后一种看法，那么新法案名义上的支出反倒是收敛，但这种假设本身就充满争议。

此外，法案还有一个操作空间：虽然整体规划显示“有望控赤”，但前四年赤字其实在持续扩大，仅在2028年后才计划进行收缩调整。

换句话说，短期为刺激经济积极放水，负面账面压力被推迟到川普任期之外。

这种时间分布类似“任内发财，卸任埋单”的套路，也让许多批评者戏称它是“空头支票”。

市场影响：美元、黄金与资本信心考验

从经济影响看，为了提振企业投资迅速见效，这轮财政刺激将在未来16个月新增赤字3500亿美元，预计最快能拉动四季度GDP达0.4%，明年攀升至0.8%。

本质上，这是牺牲长期债务稳定性来换取当前增长动力。

然而警惕声音不绝于耳——实体经济界将美国政府比作刷爆信用卡的少年，其后果未必是官方违约，更可能表现为美元汇价跳水和利率剧烈飙升。

尽管目前债务总规模尚未失控，但增长曲线已趋险峻，光利息开支就十分惊人，若不及时遏制恐后患无穷。

支持者仍希望通过经济增速带来税收增加，从而“以增长冲淡债务”。但现实中，要实现如此高速稳定增长极具挑战性。

近年来川普主打“提高关税出口赚钱”，如果能如常年入3000亿外部收入，或可缓解部分财政窘境。但倘若关税收益不足，赤字压力只会更加沉重。

那么，这一切会对金融市场造成什么样的影响？倘若经济如愿反弹、技术生产率提升且通胀温和，金价将回落，美元走强，股市迎风而上。

然而，如果宏观失调，出现滞涨——经济停滞与通胀共存，那么美元和金融资产都将承压，黄金则成为避险首选，股市自然承压下行。

展望未来，美国政经辞典里，“企业减税”“军费扩张”“新能源退潮”“债务高筑”等关键字恐将一再出现。到底“大而美”法案会助推现实繁荣，还是种下隐忧根苗？答案仍待时间验证。