A股：大盘回落4000点，多空分歧不止，不出意外，明天行情这样走

周二刚刚有所回暖的市场情绪，在周三再度遭遇寒流。多空双方在沪指4000点关口的拉锯战已持续近半月，市场陷入焦灼的平衡状态。

截至11月12日收盘，上证指数微跌0.07%，报收4000.14点，险守4000点整数关口。深证成指下跌0.36%，创业板指和科创50分别下跌0.39%和0.58%，均连续四日下跌。

盘中沪指一度跌破4000点，最低下探至3980.68点，随后在石油石化和银行板块的拉升下重返4000点上方。

从成交量看，A股成交金额较上一个交易日减少1.61%，合计1.96万亿元，持续徘徊于2万亿元左右，这一量能水平无法支撑指数实现有效突破。

01 多空交锋

周三的A股市场，多空双方在4000点附近展开了激烈争夺。

早盘三大指数集体低开，随后一度集体翻红，但好景不长，市场很快再度陷入分化震荡。

截至收盘，全市场3561只个股下跌、1756只上涨，涨跌比约1:2，空头略微占据上风。

从行业表现看，石油石化、银行、综合成为市场中的一抹亮色，涨幅分别为1.39%、1.14%和0.38%。这些板块的强势表现，成为支撑沪指守住4000点的重要力量。

相比之下，电力设备行业跌幅最大，高达2.18%，国防军工和计算机分别下跌0.98%和1.05%，成为拖累市场的主要因素。

市场分化现象不仅体现在行业涨跌，更深刻的表现在资金动向上。融资资金在电子、计算机、通信等板块大幅流出，而在银行、医药生物等板块则呈现流入态势。

02 行业分化

盘面上，行业分化异常明显，防御性板块与成长性板块冰火两重天。

石油石化板块强势领涨，板块整体上涨1.39%，石化油服强势涨停。银行板块表现抢眼，农业银行收盘再创历史新高，总市值突破3万亿元。

保险板块同样逆势走强，保险板块上涨2.26%。保险与银行作为防御属性板块受到资金青睐，反映出当前市场环境下的避险需求。

相反，科技成长板块则表现惨淡。电力设备板块暴跌2.18%，领跌两市。光伏板块重挫，光伏50ETF下跌4%，午后在中国光伏行业协会发布声明澄清网络不实消息后，才收回部分跌幅。

这种分化在近半月的行情中已成为常态。自10月28日沪指首次突破4000点以来，基础化工、石油石化、电力设备板块涨幅居前，而通信、电子板块指数跌幅双双超7%。

03 资金分歧

在市场围绕4000点震荡的同时，资金面的分歧也日益明显。

截至11月11日，市场融资余额为24792.66亿元，增幅1.62‰。融资客仍在继续加仓A股，但方向非常发散。

从10月28日至11月11日的数据看，电力设备、基础化工、医药生物成为融资客增持重点，板块融资净买额分别达171.19亿元、47.40亿元和42.17亿元。

相反，电子、非银金融、通信、食品饮料板块则遭遇融资客减持，其中电子板块融资净卖额高达84.25亿元。

业内专家指出，虽然大部分板块有资金流出，但流入方向非常发散，反映在科技品种调整后，资金对后市方向存在较大分歧。

04 机构观点

面对当前市场态势，各大机构观点总体保持谨慎乐观。

中原证券认为，当前A股市场正处于一个重要的转换时点，上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现。

财信证券指出，近期A股市场以震荡行情为主可能有三点原因：一是上证指数处于4000点整数关口上下，站稳需反复震荡消化；二是市场处于风格再平衡阶段；三是当前处于宏观事件真空期。

东莞证券分析认为，市场风格从前期科技成长主线向周期价值切换。在中美经贸关系缓和、货币宽松预期延续等因素支撑下，市场维持震荡整理态势。

从技术面看，国证A指面对前高踌躇不前，反映持续做多动力不足，预计后市股指还有一个反复震荡蓄势的过程。

05 明日展望

对于明天的市场行情，多位分析师表示，关键仍在于量能配合和板块轮动的有序性。

如果大金融板块能够延续今日的稳健表现，同时大消费或科技板块中有一到两个能够止跌回升，市场有望在4000点附近构筑更为坚实的支撑。

短期内，市场或延续“新能源+政策主题”主导的结构性行情。光伏板块今日虽然大幅调整，但“反内卷”政策仍在推进中，未来建议关注落地进度和效果。

科技成长板块经历调整后，若半导体国产替代或AI应用端出现新催化，可能存在超跌反弹机会，但需警惕估值高位消化压力。

投资者应保持战略乐观，同时注重战术灵活性。在4000点附近震荡整理过程中，可重点布局符合政策导向、业绩确定性较强的低估值品种。

明天行情的关键变量仍然是资金动向。如果大金融板块能够延续稳健表现，同时超跌的科技或消费板块能够止跌回升，市场有望在4000点附近构筑更为坚实的支撑。

反之，如果市场继续依赖权重股护盘而缺乏广泛参与，指数难免再次考验4000点以下的支撑。投资者需关注有基本面支撑的AI科技、消费电子板块，保持耐心，等待市场选择方向。

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