降息+贬值逆转+房企出清：年底三大拐点已现

今早，特朗普高调宣称“乌俄和平协议接近达成”，因为几天前，他刚向泽连斯基下达“最后通牒”：11月27日前必须签署美方提出的“28点和平计划”，否则立即切断武器与情报支援。

该“和平计划”要求乌克兰放弃东部顿巴斯地区领土、乌军规模限制在60万人内、乌宪法写入“永不加入北约”、邀请俄罗斯重返G8等。

简单来说，就是乌克兰割地、裁军、永不加入北约，欧美还不提供保护。

这不是和平方案，而是战败条款——几乎复刻了2022年俄罗斯开战前的全部诉求。欧洲震惊，乌克兰愤怒，但泽连斯基已无筹码可打：战场节节溃败，红军城等要塞失守；国内腐败丑闻缠身，亲信接连落马。

最终，我们看到昨天上午的报道还是美乌重新拟定了19条协议，晚上的报道是乌克兰原则同意美国提出的和平协议，即原来的28条。这中间差了个俄罗斯的态度。

俄罗斯拒绝19条，支持28条，所以，乌克兰只能同意28条。不同意又能怎么样呢？

现在美国急于脱身，集中火力应对中国。乌克兰三年血战，耗尽国力，终沦为战略棋盘上的弃子。而日本高市早苗若幻想借“抗中”扩军、挣脱美国控制，恐怕只会重蹈泽连斯基覆辙——小国依附大国，终难逃工具命运。

就在地缘棋局剧变之际，全球货币政策迎来历史性拐点。

美联储理事再度放鸽，直言“需要大幅降息”。短短一周，12月降息25基点的概率从30%飙升至84.9%！10年期美债收益率跌破4%，市场押注新主席上任后将开启“50基点起跳”的宽松周期。

与此同时，人民币汇率强势升破7.09，创近一年新高。按当前趋势，年底有望逼近7.0关口，2026年初大概率进入“6字头”——这不仅是全球对中国经济“平稳向好”的认可，更直接带动大宗商品回升，主也成为近期房地产板块企稳的直接诱因。

政策层面也在蓄势：12月中旬中央经济工作会议临近，市场普遍预期将对房地产“加码呵护”，甚至可能出台新一轮购房补贴，以刺激消费者入市。

但现实远比政策想象骨感。

今天，楼市传出一个消息：要市场化处理万科问题。这意味着以往依赖国企深铁持续输血的方式将被抛弃，管理层需真正展现自救能力。过去几年，深铁已为万科输血超过200亿，未来还将有57亿债券到期。然而，万科管理层并未展现出足够的自救能力，反而不断曝出负面新闻，如郁亮曾判断房价调整已经到位，但实际情况却远超预期。

普通投资者听到“市场化解决”，往往不明其意，但资本端则本能反应剧烈：股票和债券疯狂卖出。当日，“21万科04”、“22万科02”等多只境内债券跌幅超20%，触发深交所盘中临时停牌机制；部分债券跌幅超10%。万科A股最低跌至5.89元/股，创2015年以来新低；港股万科企业跌超6%，年内累计跌幅显著。

征信新规即将执行：轻微失信信息原则上不予公示，这为实际操作留下了空间，具体是否公示取决于各地执行情况。这一新规不仅影响个人信用修复，也为金融机构提供了更多灵活性，有助于恢复经济信心、推动消费复苏。

今日市场走势，与昨日预判高度一致：沪指受制于5日与60日均线，量能不足，震荡消化浮筹，小幅收跌；但创业板指、科创板指双双收阳，并成功回补前期下跌缺口。

这一细节至关重要——双创作为市场“轻骑兵”，其率先企稳往往预示主板补缺为大概率事件。技术面上，沪指若后续通过“小阴小阳、蚂蚁上树”式缓步推升，突破60日线压力将大大减轻。

盘面热点清晰：

AI产业链爆发：巴菲特重仓谷歌、谷歌股价新高，市场锚点切换。而今天真正引爆A股的，还是一则市场传闻，说谷歌给中际下大订单，2027年还是2026年的四倍。

要知AI算力的2026年预期已经炒作完毕，如今传闻直接解决了2027年的订单问题，于是引发市场对AI算力的追捧。但问题是，谷歌说到底要么切的是英伟达的蛋糕，要么是openai的蛋糕，整个AI盘子的问题并未解决。所以，我对AI新故事还是抱谨慎态度。想做的，就做谷歌链。

阿里昨夜表态：“未来三年不太可能出现AI泡沫”，进一步稳定科技主线信心。

另外医药全线走强：寒潮来袭，流感高发，创新药、免疫治疗受益；

消费尾盘异动：明早将召开促消费发布会，叠加12月经济工作会议预期，短期催化明确。

综合来看，A股正处“政策底+汇率底+情绪底”三重支撑阶段：

外围：美联储降息在即，美股盘前小涨，气氛良好；内部：人民币升值、地产托底、消费加码；技术：双创补缺，沪指蓄势。

反弹尚未结束，但需警惕个股分化。

结语：乌克兰的悲剧、万科的挣扎、楼市的幻灭，都在提醒我们：依赖外部输血或资产升值幻想的时代，已经结束。

真正的出路，是回归基本面，12月，既是年终结算月，也可能是跨年行情启动月。看清棋局，方能落子无悔。

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