年轻人别投白酒！高位给上一代人接盘，会让自己变得不幸

当茅台股价，从2014年的118元，涨到2021年的2600元时，70后投资者，喝着酒便把钱赚了。可站在2025年的当下，我得跟所有90后、00后投资者，说句真心的话：白酒板块好似递到你手上的烫手山芋，接得住是能耐，接不住成麻烦。

一、GDP曲线里的饮酒密码：我们正站在历史拐点

全球消费场景里呀，有这么个现象：人均GDP超一万美元时，烈性酒消费量便明显下降。2024年，我国人均GDP达1.28万美元，白酒产量连续三年下滑，2024年同比降11.7%。这情况并非偶然，拿日本来讲，1981年人均GDP超一万美元后，清酒消费量在随后二十年减了63

更关键的呢，是产业工人比例的变动。2000年呀，我国第二产业就业占比达50%，2024年呢，降到了32%。那些在车间流汗后，得“抿口白的来解乏”的父辈们，正被写字楼里喝冰美式的年轻人替换掉。我调研了27位95后，82%称“过年宁愿喝气泡水，也不沾白酒。

二、房地产捆绑下的"液体货币"正在失效

白酒并非仅为饮品，实乃暗藏之“社交货币”。2016至2020年，白酒上市公司营收内，商务宴请占比达43%。且看两组数据：2024年，房企百强销售额同比跌28%，工程招标量少37%。当开发商自家正紧衣缩食，谁还会以茅台去铺路？

某券商研究员跟我聊过事儿；当下呢送予两瓶飞天茅台呀，倒不如请客户去体验AI数字人服务；去年某省会城市里进行土地拍卖，参会企业携带的伴手礼，全换成智能手表啦。

三、代际更替下的认知陷阱

总有人说"年轻人迟早会爱上白酒"，这话有三个谬误：

60后喝白酒是因物质匮乏期形成的味觉记忆，95后成长在饮料自由时代

商务场景在数字化，00后谈生意用元宇宙会议室比酒桌多

2024年即饮茶市场增长21%，低度酒增长18%，烈酒却下降9%

某私募基金经理王总跟我坦言，“咱们当下配置白酒股呀，就像买国债一样，不追超额收益，就图防守呢”。可你们年轻人本金少，跟着防守那就是白瞎机会成本哟"

四、估值悬崖边的危险游戏

当前白酒板块动态市盈率仍维持32倍，不过增长引擎已然熄火啦：

产量：2024年同比下降12%

库存：经销商平均存货周期从90天延长到140天

现金流：应收账款周转天数增加47%

这就好像，用成长股的估值去买周期股，拿科技股的市盈率去买消费品。某上市企业财务总监私下透露：“眼下酒企正搞威士忌生产线，自家都不再死磕白酒那路子啦"

五、新消费时代的生存法则

与其接盘白酒，不如关注三个真正属于年轻人的赛道：

健康饮品：无糖茶饮年复合增长率29%

智能消费：AR眼镜出货量年增143%

银发经济：适老化改造市场规模破万亿

记住投资界那句说法：你永远赚不到，认知之外的钱，但更可怕的是，用旧认知，赚新经济的财。当60后，在酒桌上，推杯换盏时，80后靠房地产，获财务自由，而95后的财富密码，或藏脑机接口，或在碳积分交易里。

站在2025年回头看，白酒股的K线图大致能体现中国经济发展的一半真实情况。历史不会轻易重复，但总会有相似的节奏——蒸汽机兴起时，和马车相关的股票就没了以往的风光。到了电气化时代，曾经红火的蒸汽机类股票，早就成了博物馆里的展品。现在白酒股也在慢慢朝着陈列柜去，不是悄悄消失，而是渐渐带上了时代的印记。