截至2025年7月11日收盘，纳微科技（688690）报收于25.51元，较上周的22.87元上涨11.54%。本周，纳微科技7月10日盘中最高价报25.98元，股价触及近一年最高点。7月7日盘中最低价报22.45元。纳微科技当前最新总市值103.01亿元，在化学制药板块市值排名50/150，在两市A股市值排名1618/5149。

本周关注点

• 业绩披露要点：纳微科技预计2025年上半年营收4亿至4.2亿，同比增长18%至24%
• 机构调研要点：小分子业务因GLP-1类多肽药物市场爆发而快速增长
• 机构调研要点：大分子业务恢复得益于抗体类新药项目的国产填料替代进口产品
• 机构调研要点：二季度归母净利率环比提升，色谱填料业务毛利率高且占比达60%
• 公司公告汇总：纳微科技发布2025年半年度业绩预告，未经注册会计师审计

业绩披露要点

纳微科技发布业绩预告，预计2025年1-6月营业收入4亿元至4.2亿元，同比增长18%至24%；预计实现归属于母公司所有者的净利润6100万元至7300万元，同比增长35%至62%；预计实现扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润5500万元至6500万元，同比增长51%至78%。业绩变化主要原因是公司聚焦分离纯化和分析检测主业，核心业务色谱填料和层析介质产品上半年销售收入实现20%左右的增长。

机构调研要点

7月10日特定对象调研：在小分子应用方向，近两年因GLP-1类多肽药物市场的爆发，国内外药企持续加大投入推进新药研发和产能建设，相关色谱填料产品的收入增长明显，驱动公司小分子业务的快速增长。

大分子业务恢复的原因在于抗体类新药项目是目前国产填料替代进口产品的主要应用领域，市场竞争日趋激烈，公司持续加大研发投入，聚焦重磅产品的迭代创新，2024年公司推出的第三代软胶亲和产品，产品性能明显提升，增强了抗体应用方向的竞争能力。在营销端，公司优化组织体系，实施战略客户营销策略，加强客户工艺服务能力，在关键项目上力争赢得订单。近几年，国产填料持续导入应用，国产替代趋势不断增强，三期放大项目及已上市药物的商业化变更项目不断积累，逐渐开始有填料更换的复购订单。公司重视和加快海外市场布局，完善海外营销体系，加强海外销售力量，提升填料产品导入海外客户的应用机会。通过以上多方面的努力，推动了大分子业务恢复增长。

二季度归母净利率比一季度环比提升的原因是公司核心业务色谱填料业务的毛利率较高，填料业务占公司营收的比重达到60%左右，填料业务增速的提升，改善了公司的整体盈利水平。

收购两家仪器公司的协同性体现在生物医药工艺端，赛谱仪器的蛋白纯化仪和公司的填料产品配套使用，为生物医药领域客户提供工艺开发服务，实现公司产品线从色谱填料/层析介质、色谱柱到蛋白纯化设备的延伸，进一步完善业务和产品布局，在客户拓展和市场销售过程中可实现较好的协同效应。在分析检测领域，结合纳谱分析公司完整的液相色谱柱产品，对标国际巨头的业务模式，公司收购了福立仪器。通过液相色谱仪产品的市场导入，可以带动分析色谱柱耗材产品的持续应用业务。赛谱仪器的蛋白纯化仪与福立仪器的气相、液相色谱仪，都是围绕色谱技术的应用，两家仪器公司与公司在核心技术、客户资源和渠道资源方面的积累与共享，增强公司全产业链覆盖和服务能力，收购两家仪器公司，符合公司构建色谱技术平台的战略。

公司应对国内“内卷”竞争的策略是致力于打造从色谱填料、色谱柱、蛋白纯化仪到液相色谱仪/气相色谱仪的整体色谱技术平台，为客户提供更有价值的整体解决方案，避免卷入单一的产品价格恶性竞争中。当前阶段，公司在色谱填料核心业务的发展策略是针对3+2（多肽、双抗、血制品、疫苗、小核酸）市场，以重磅产品技术创新、产品质量提升提供有竞争优势和高稳定性的产品，保持存量市场份额，抓住增量市场的增长机会，具体措施方面包括研发资源聚焦于关键重磅产品的性能提升，提升研发效率与创新能力，跨部门协同提质增效，发扬工匠精神提升质量体系等。公司重视和加快海外市场布局，完善海外营销体系，加强海外销售力量，提升海外销售团队的直销能力，增加与战略合作伙伴的合作。

公司公告汇总

苏州纳微科技股份有限公司发布2025年半年度业绩预告。预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日。经公司财务部门初步测算，预计2025年半年度实现营业收入40,000万元至42,000万元，较上年同期增加6,023万元至8,023万元，同比增加18%至24%；预计实现归属于母公司所有者的净利润6,100万元至7,300万元，较上年同期增加1,595万元至2,795万元，同比增加35%至62%；预计实现扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润5,500万元至6,500万元，较上年同期增加1,846万元至2,846万元，同比增加51%至78%。本次业绩预告未经注册会计师审计。

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