美联储惊天降息，全球金融市场彻底"变天"，你的钱袋子要受大影响

9月18日凌晨两点，美联储议息会议落下帷幕，联邦基金利率目标区间下调25个BP，这一决策与市场预期高度契合。

展望后续，年内还剩十月、十二月两次议息会议，市场普遍预计，这两次会议大概率各降25个BP，累计实现50个BP的降息规模。

此次降息在预期之内，波澜不惊，却对全球经济格局有着深远影响。

美联储身负“双重使命”，一方面要将通胀稳定在2%左右，另一方面需保障就业最大化，维持低失业率。

本次降息，就业压力成为核心驱动因素。自2021年起，美国失业率在3%-3.8%区间徘徊，然而八月却攀升至4.3%，创下阶段性新高；非农新增就业人数从年初的12万锐减至八月的2.2万左右。

美联储声明中，对就业的描述从“稳定（solid）”转变为“放缓（slow）”，还新增“失业率上升”表述，就业形势的严峻可见一斑。

尽管通胀压力犹存，八月核心CPI达3.1%，较五月低点高出0.3个百分点，核心PCE超2.9%，略高于2%的目标，但美联储权衡之下，选择“两害相权取其轻”，淡化通胀上行风险。

对比七月与九月声明措辞，美联储虽认可经济增长势头未改，但对就业问题的关注显著增加，宽松倾向愈发明显。

在此次议息投票中，仅有米兰投下反对票，其反对理由是“嫌降得不够”，主张直接降50个BP，其余成员均同意降息，彰显出美联储内部对宽松方向的高度共识。

点阵图显示，美联储预计年底美国失业率将达4.5%，明后年分别降至4.4%、4.3%，清晰勾勒出宽松货币政策的前景。

回顾本轮利率周期，2021年美联储为抗击高通胀开启加息潮，2023年9月利率升至5%附近见顶，去年9月启动降息，今年1月暂缓后再度踏上宽松之路。

美国每年需解决300-400万新增就业（本科及研究生280-300万，高中毕业生直接就业几十万到100万），当前就业市场恶化，使得降息成为必然之举。

对于资本市场而言，影响需客观剖析。

美股虽有支撑，但利好早已提前兑现，18号走势波澜不惊便是例证。股市向来是预期的“晴雨表”，降息符合预期，便难以掀起大的波澜，不过后续持续降息仍将为美股筑牢底部。美债利率下行速度将放缓，美元指数则步入下行通道。

在美元对人民币方面，美元指数走低带动人民币相对升值，但这并非人民币自身强势。与其他货币相比，人民币升值幅度并不突出。

需注意的是，人民币汇率过高或过低均不利。

汇率过高，外贸竞争力将被削弱，上半年广东等经济大省增长多依赖外贸；汇率过低，则不利于“一带一路”建设推进。

我国在蒙代尔不可能三角中选择限制资本自由流动，旨在稳定汇率，避免极端波动引发就业危机，这与日本可自由配置外汇的情况大相径庭。

黄金市场上，降息本是利好，却因预期提前消化而近期下跌。短期来看，唯有后续两次会议各降50个BP，黄金才可能迎来暴涨；长期而言，只要地缘冲突持续、各国央行增持、信用货币信心不足，黄金的硬通货逻辑就依然成立。美国作为全球第一大黄金储备国，持有8000多吨，我国公布的储备量仅2000多吨，央行动向值得重点关注。

A股表现与美股、黄金相似，18号上演“过山车”行情，正是“利好出尽是利空”的生动诠释。

早在八月，降息预期便已浮现，资金提前布局，待18号正式落地，获利了结便成为市场主流。长期来看，降息释放的流动性具有积极意义，但A股缺的并非资金，而是共识驱动的“资金牛”。从板块角度，科技板块或存在机会大于风险的可能，但这绝非投资建议，投资者仍需自主判断。

我国大概率跟进降息，房贷利率年底前有望降至2.7%-2.8%，当前多数地区利率在3%左右，部分已达2.95%；存款利率、公积金利率也将随之下降。

然而，降息对楼市的提振作用有限。人们不买房的核心原因并非利率高，而是对经济和收入预期悲观。租售比普遍低于3%，即便利率降至2.8%，仍难以激发购房热情，毕竟买房意味着背负二三十年债务，没人愿意“抄半山腰”。

外资更不会来接盘，在资本管制下，热钱追求快进快出，不会青睐70年产权、租售比不足3%的房子，更不会前往长春、呼和浩特等三四线城市收购二手房。去年美国降50个BP时楼市也未回暖，可见降息与楼市回暖并无必然联系，切不可盲目跟风。

总体而言，降息对股市、黄金有一定促进作用，但楼市颓势难改。

若没有海外配置需求，无需过度关注美元，国家会将汇率稳定在合理区间。此次降息后，究竟何种资产会上涨，18号股市的“过山车”行情又给投资者带来怎样的体验，值得市场参与者深入思考。

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