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之前很多人问，为什么央行一直要买黄金，俄罗斯这次出来当例子了，11月20日，俄罗斯央行宣布，开始出售储备的实物黄金，以弥补国家预算所需资金。

这个消息的特别之处在于，俄罗斯坐拥超过2300吨黄金储备，稳居全球第五大黄金持有国，而且俄罗斯刚好处在战争状态，对应了典型的「盛世古董，乱世黄金」。

可能有人会觉得，这是一个“大户”在拆家具烧火取暖，是扛不住的表现，那下面我们就来细致分析一下。

俄罗斯具体做了什么

过去一年，俄罗斯财政出现了三个可见变化：

第一，国家财富基金中的黄金储备已售出约57%，相当于232.6吨，截至11月1日存量降至173.1吨。这和俄罗斯央行的黄金还有区别，不过可以看出，卖黄金换钱的量级是很大的。

第二，操作方式从“账面调整”转向“实物交割”。

这是最有意思的点，有时候国家之间进行一点黄金交易，都不会真的派飞机拉黄金，就你给我记个账就好，也就是数字游戏，而现在俄罗斯是真的把黄金摆出来了，直接要把央行的金条换成卢布。

第三，政策配套上，俄罗斯取消了零售黄金购买的增值税，试图刺激国内需求，也就是说，央行黄金以前都是大户来买，而这次，甚至有开放给民间市场的姿态。

这些现象本身就是信号。

当你看到一个人开始变卖祖传的金戒指，而不是去借钱，说明两件事：一是借不到钱，二是真的缺现金了。

俄罗斯现在刚好就处在状态。

一方面是西方制裁冻结了大部分外汇储备，石油天然气收入锐减，财政缺口像雪球一样越滚越大。

另一方面，黄金再好，也不能直接用来给公务员发工资、给士兵发补贴。

本质上，这不是简单的“缺钱”问题，而是制裁下的结构性困境。

要理解这个转变，不要看表面，要看结构。

过去，俄罗斯囤黄金是为了对冲美元风险，是战略防御，其实很多国家央行，包括我们，也都是这思路。

而俄罗斯现在卖黄金，是为了让国内经济机器继续运转，是战术求生。

这就像你家里存了满满一保险箱金条，本来是为防天灾人祸，结果突然失业了，房贷、车贷、孩子学费样样要现金，你不得不撬开保险箱。这不是计划，是无奈。

真正驱动这一切的是更深层的逻辑是，当一个国家被切断与国际金融体系的联系，黄金没办法，只有从财富储存器变成了流动性创造者。

历史上卖黄金的国家，都是什么情况

历史上，当国家走到变卖核心黄金储备这一步，往往意味着常规手段已经用尽。

举个例子，2008年金融危机期间，冰岛、希腊等国在濒临破产时，首先抛售的是外汇储备和国债，而不是黄金。

因为黄金是最后的信用背书，是IMF谈判时的筹码。

委内瑞拉在2016年后大规模抛售黄金，是因为恶性通胀让货币变成废纸，黄金成了唯一能让政府运转的“硬通货”。

土耳其在2018年货币危机中，也动用了部分黄金储备来稳定里拉。

这些案例的共同点是什么？

不是简单的财政困难，而是外部融资渠道被切断，内部经济循环受阻。

俄罗斯现在的处境，比当年的委内瑞拉更复杂，制裁让它既无法在国际市场公开抛售黄金（怕引发价格暴跌），又不能让国内通胀失控（怕社会动荡）。

所以它选择了货币镜像操作，财政部动用国家福利基金时，大量卢布流入市场会引发通胀风险，央行通过抛售黄金对冲这种流动性注入，稳定货币供应量。

一个最直观的例子就是，俄罗斯这次卖黄金，主要在国内市场进行。

这就像一个人把金条卖给自家亲戚换现金，而不是拿到典当行。为什么？因为国际市场被制裁堵死了，而且国内操作可以控制价格、稳定预期。

但这也意味着，俄罗斯正在用“内循环”的方式消化危机，把黄金储备转化为国内购买力。

说白了，大家再勒紧一下裤腰带。

这就引申出下一个问题了，我猜也是大家最关心的，俄罗斯央行都开始卖黄金了，是扛不住了，还是快打完了。

巧妙的时间节点

最近国际上有个大事情，就是特朗普提出了俄乌的28点和平计划。

那方案相信大家都听过了，基本是一边倒的倾向于俄罗斯，泽连斯基不光要割地，还要承诺永远不加入北约，更关键的是，要重新选举，相当于是把泽连斯基彻底赶下台。

和平计划，是11月20日出来的，俄罗斯央行卖金，也是11月20号出来的，就这么巧。

特朗普给出来的期限是11月28号，乌克兰不就范，美国就要断装备断情报。

虽然整个事情肯定还是会有各种的博弈谈判，但基本可以确定，持续了三年的俄乌战争，乌克兰一方扛不住了。

不是说乌克兰不想打，乌克兰人民不敢打，而是美国的支持开始三心二意，是打不下去了。

这时候俄罗斯需要做的是什么？

赶快从战时经济恢复到日常经济，生产要重新拉起来，贸易要重新做起来，这些都需要大笔的资金。

所以俄罗斯央行买黄金，两个角度解释都可以。

如果战争还要继续，需要钱。

如果战争快要结束了，还是需要钱。

只不过用的方式不是印钞，而是直接把央行的黄金搬出来了，这刚好也很有寓意，因为黄金的故事从来不仅仅是黄金本身，更是关于信用、权力和生存的选择。

各位大佬怎么看俄罗斯这次“砸锅卖铁”？也在评论区说说你的看法。