高度关注！周内警惕美指对人民币汇价影响

12月15日—12月19日，2025总第47期

上周市场回顾

(12月8日—12月12日）

本周关注焦点

一、经济数据

二、重要事件或经济数据

●美国11月非农、CPI联袂登场

本周美国方面重磅数据较多，由于10月劳动力市场，以及通胀数据空缺，因此周内公布的11月数据将显得格外重要。首先11月非农就业人数预计增加4万人，如果对比此前9月的11.9万，劳动力市场弱势特征依旧明显。而11月通胀方面预计较9月公布的3%持平，仍高于美联储的目标水平。鉴于上周美联储降息25基点之后，市场对于明年货币政策仍存分歧，因此周内无论是就业市场，还是通胀数据都将对于后期货币政策带来最新的指引。

●欧央行、日本央行迎来利率决议

北京时间12月18日欧央行召开利率决议，在维持利率不变的情况下，市场目前已不再预期明年会出现降息，甚至预计明年将呈现加息25基点的局面，因此关注会后相关政策指引，如果对于加息事件有所暗示，仍将对欧元兑美元带来支撑。而本周五日本央行利率决议，由于此前日本央行明确释放加息信号，市场预计大概率将加息25基点，短线需警惕日元可能出现的升值表现。

本周外汇展望

【美元】11月非农、通胀等数据联袂登场

上周备受市场关注的年内最后一次美联储利率决议如期降息25基点至3.50%—3.75%区间，受此消息刺激美元指数最低跌至98.13。会后鲍威尔对于劳动力市场仍然强调警惕失业率走高的风险，其次对于目前高于2%的通胀则认为是关税起到的推动作用，预计后续通胀持续走高或难以持续。本次利率会议过后，市场预计到2026年仅会再降息25基点，与此前预测基本一致。

本周美国方面重磅经济数据众多，首先北京时间周二将公布11月劳动力市场数据，由于前值数据空缺，本次市场预计非农就业人数仅增加4万，如果对比9月的11.9万，显然劳动力市场弱势特征依旧明显。与此同时，北京时间周四即将公布的11月CPI数据，市场预计仍维持9月的3%，显然当前通胀水平仍高于美联储目标水平，若本次通胀未能明显降温，势必将对未来货币政策带来影响。综合观察本周基本面数据变数较多，大概率将对美指走势带来宽幅波动指引，高度关注数据公布后实时行情变化。

美元指数日线图

美元指数此前在跌破上升趋势线后持续震荡走弱。上周最低跌至98.13，虽然短线有所反弹，但力度偏弱，本周一亚洲市场围绕98.38附近波动。日线观察，周内如果美指继续走弱，首先关注上周低点98.13的技术支撑，该位置如果有效跌破，有望继续打开下行空间。鉴于弱势反弹格局明显，短线关注5日均线的技术阻力，该位置位于98.60。由于本周影响美指走势的信息较多，因此在没有利好事件助推下，预计短期大幅反弹的难度偏大。

支撑位：98.13；阻力位：98.60

【人民币】周内警惕美指对于人民币汇价的指引

上周国内公布11月外贸数据，以美元计算贸易账为1116.8亿美元，高于前值900.7亿美元，此外进出口年率均较前值迎来反弹，显然在“对等关税”事件逐步缓解后，国内稳外贸政策持续发力带动数据整体上行，临近年末抢出口政策预计延续，后续市场预计仍将对外贸市场带来回升动力。与此同时11月CPI较前值0.2%升至0.7%，食品价格带动数据强劲反弹，预计后续提振消费政策有望继续推动供需持续改善。从上周数据不难看出国内基本面逐步回暖，也是带动人民币主动升值的重要因素。

人民币走势方面观察，由于美联储降息25基点，导致美指维持弱势波动，进而继续给予人民币升值带来支撑，12月11日美元兑人民币最低跌至7.0550。而上周人民币中间价保持升值态势，上周五中间价跌至7.0638（人民币升值），显然人民币升值预期保持稳定，市场认为当前政策端支撑汇率的适度升值。鉴于本周美国方面重磅数据众多，势必对美元指数带来冲击，在此背景之下人民币汇价同样面临宽幅波动行情，需高度关注。

美元兑人民币日线图

美元兑人民币延续震荡下行走势，12月15日最低跌至7.0526，人民币保持升值状态。日线方面显示，目前汇价仍围绕下降压力线位置争夺，如果未来跌势进一步延续，后续回调目标可继续参考去年9月26日低点7.0090位置。而短期来看，美元兑人民币下行趋势虽然保持较好，但需要防范周内由于美国方面重要数据陆续公布，势必将对美指走势带来影响，同时也将对美元兑人民币带来不确定因素的干扰，因此本周行情较为关键，需密切关注实时行情变化。

支撑位：7.0090；阻力位：7.0591

【欧元】利率维持不变的情况下关注欧央行最新表态

欧央行行长拉加德表示：“鉴于欧元区经济在面对外部压力时展现出超出预期的韧性，因此将于本周上调经济增长预期。”北京时间12月18日欧央行召开利率决议，在维持利率不变的情况下，市场目前已不再预期明年会出现降息，甚至市场预计明年加息25基点的概率从此前的30%升至40%，加之可能出现上调未来经济增长的可能，因此对于欧元兑美元或继续带来一定的支撑。欧元兑美元上周最高涨至1.1763，强势特征延续，其间主要受到美联储降息及美国经济数据不佳的影响下引发美指震荡走弱，给欧元兑美元间接带来反弹走势。周内预计欧元兑美元大概率仍将保持强势，关注上周高点1.1763的技术阻力，该位置如被有效突破，汇价或向着9月17日高点1.1918位置靠近。

欧元兑人民币日线图

欧元兑人民币上周最高涨至8.3015，刷新10月20日以来的新高。日线观察，此前汇价自低点8.1641逐步震荡上行，整体走势偏强运行，周内关注上周高点8.3015的技术阻力，该位置如有效突破则汇价有望看高一线。反之如果在反弹过后，再度陷入调整走势，下方仍需重点关注8.1641的前期低点支撑。

支撑位：8.1641；阻力位：8.3015

【日元】日本央行本周五或加息25基点

本周五日本央行召开利率会议，鉴于近期连续释放加息信号，行长植田也明确表示，将在本次政策会议上权衡加息的利弊，值得关注的是植田在讲话时使用了加息时机正在临近的表态。因此市场预计日本央行将在12月19日会议上大概率加息25基点，将利率上调至0.75%。上周美元兑日元最高涨至156.95后呈现冲高回落，目前围绕156.00附近波动，整体仍维持相对高位波动。周内关注利率决议对美元兑日元带来的影响，如果央行如期将利率上调，并提及未来仍存在继续加息的暗示，短线或引发日元升值行情出现。除此之外美元指数本周面临多项重磅数据冲击，因此美指的走势也将对美元兑日元带来影响。显然周内重要事件集中，对于行情变化需密切关注。

日元兑人民币日线图

日元兑人民币上周最低跌至0.0450。截至本周一亚洲市场汇价围绕0.0453附近波动，虽然较上周低点有所反弹，但整体走势依旧维持弱势特征。周内关注0.0450的支撑，如果该位置被有效跌破，汇价或直接测试2024年7月11日低点0.0448支撑。而上方的重要阻力位于0.0459，由于行情整体维持弱势走势，因此该位置短期或难以升破。

支撑位： 0.0450；阻力位：0.0459

来源：汇金天禄

责编：陈志炳

审核：郝章程

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