市场连续暴跌！反弹一触即发

最近，我们的股市连续重挫，很多人都担忧了。这轮下跌，主要有四个原因。

首先，就是流动性拐点出现了，全球市场都在跌。美股结束了连续数月的狂欢，开启连续重挫模式，其背后的核心驱动力是 “全球央行之锚”美联储 的货币政策转向。市场此前计入了过多的降息预期。

我此前曾多次预警，比特币作为全球流动性的风向标，其走势具有强烈的信号意义。 它跌破10万美元关键心理关口，绝非单一资产的回调，而是一个标志性的信号。

果不其然，在跌破10万美元后，比特币跌势加剧，上周五一度下探至8.1万美元，很可能创下历史性的最大单月跌幅。回顾整个过程，早在10月13日比特币首次出现异动暴跌时，我就首次发出了流动性警报。而一个更具说服力的现象是：自此之后，整个加密货币市场与美股科技股，特别是纳指，出现了明显的走势脱钩。

全球市场的总流动性，已经无法同时支撑美股、币圈和黄金三大市场集体狂欢，三者至少一个见顶，也有可能三个都见顶了。

第二个原因，就是降息落空了。这点，我之前的文章已经专门分析过了。

第三个原因，就是国内以半导体为核心的科技股泡沫，已经正式破灭了，这轮人工智能炒作的核心，就是半导体。我们国内也是跟着国外市场一起炒，而且我们叠加了国产自主可控这概念，因此炒作更为疯狂。

当然，即便是炒作，我并不否认国产芯片们的努力，也敬佩那些能够打破国外垄断的公司，同时，我们也看到了他们的营业收入和利润的确是大幅增长的，只是业绩被透支了。

临近年末，市场的第四个主导逻辑来自于机构投资者的季节性行为模式。在经历了大半年的颠簸行情后，无论是公募基金还是私募机构，都面临着巨大的业绩考核与排名压力。此时，他们的首要目标从“追求收益”转向 “锁定收益、控制回撤”。

因此，我们看到大量机构开始“落袋为安”，对年内涨幅可观的板块进行获利了结。这种行为本身就会给市场带来持续的卖压。更值得警惕的是另一种策略性行为：为明年业绩“砸坑”做低基数。 一些机构，特别是那些业绩表现平平或略亏的产品，可能会有意在年末维持甚至扩大仓位损失，人为地将今年的业绩基数做低，以便为明年实现“高增长”的漂亮数据打下基础。这种看似扭曲的激励机制，却是当前市场环境下真实存在的博弈行为。