20250622：次新股影石创新的点点

公司成长坐火箭！700亿的市值高不高？全景相机，全球70%的市占率，有没有天花板？

按照目前市场资讯勾勒出来的影石创新是“技术神童+营销天才+市值管理大师”！

创始人90后，创始人曾破解周鸿祎的手机号、开发“人脸识别点名程序”。2014年大学本科期间成立公司南京五十岚（五十岚是一个常见的日本姓氏），灵感说是来自体验谷歌眼镜及全景视频后，瞄准全景影像赛道“空白”，可巧竞对公司GoPro2014年纳斯达克上市（2004年前后成立）。

2016年发布首款产品，获得苹果联合创始人沃兹尼亚克盛赞；2017年老鹰背相机拍视频，海外粉丝激增；产品用于春晚、雷神山建设、NASA火星探测等。

公司设立初就搞了境外架构（2014年海外上市的风气如火如荼，2018年形势急转，公司拆除境外架构，回A）。

现象级公司、现象级产品，时代的产物、民族的骄傲！比肩大疆，脚踩九号和石头！

这么炸裂的公司，1000亿市值也不过分吧！

一、全球第一！

1.全球全景相机全球排名第一，市占率70%以上（缩写“全球第一”）。

这又是一个细分领域定义下的第一！

根据 Frost & Sullivan 的数据，2023 年全球消费级全景相机 市场份额前三位分别为影石创新、日本理光、GoPro，市场占有率分别为 67.2%、12.4%和 9.2%。

从这个角度看，日本理光首提全景相机的公司是小卡拉米，GoPro明日黄花，技术落后了！

根据 Frost & Sullivan 的数据， 2023 年全球全景相机市场规模达到 50.3亿元，同比增长 21.79%，2027年预计将达到 78.5亿 元。

根据 Statista 的数据， 全球运动相机的市场规模从 2011 年的 1.40 亿美元迅速增长至 2022 年的 71.80 亿 美元，复合增长率达到 43.04%。

全景相机市场规模只有运动相机的十分之一！别人弯道超车，我选择小（赛）道超车！我是第一！你什么第一！

客观讲：能把一个细分领域做到全球第一，很牛逼了！不用吹牛逼，客观点，不需要搞田忌赛马那一套！

为啥同样营收50多亿，影石创新含泪赚10亿，GoPro怒亏31亿？其中2024年GoPro的研发投入是1.2亿美元（约合8.64亿人民币;2016年GoPro的研发投入是3.589亿美元，是真烧钱，虽然投向无人机业务失败了），影石创新研发投入4.48亿元。

影石的子公司美国影石，2024年营收5.8亿，净利427万。跟中国没法比，我们吃的是草挤出来的就是奶；万恶的资本主义吃人不吐骨头！

2.市值

一个10亿，一个700亿。前者对于创新失败，资本市场无情抛弃（研发投入的技术沉淀了）；后者上市成功，造就财富神话！

3.知识产权

2024 年 3 月 29 日（美国时间），GoPro 依据《美国 1930 年关税法》第 337 节规定向美国国际贸易委员会提出 337 调查申请，指控发行人及发行人美国子 公司美国影石相关产品及配件、照相系统侵犯其在美知识产权；2024 年 5 月 1 日（美国时间），美国国际贸易委员会正式启动了本次 337 调查。2024 年 4 月 5 日（美国时间），美国影石收到美国加利福尼亚中区联邦地区法院送达的民事 诉讼传票及起诉状等诉讼材料，GoPro 起诉发行人及美国影石的相关产品、照 相系统侵犯其在美知识产权。2025 年 1 月 13 日至 2025 年 1 月 17 日（美国时 间），ITC 行政法官组织了开庭听证程序。截至本招股说明书签署日，337 调查 事项仍在进行中，加州中区法院诉讼案件处于中止审理状态。

这种官司，这个环境下，不输（能拖着）就是赢。

4.业绩与估值火箭

上市前业绩高速增长，IPO成了，单季度就增收不增利了

估值10年翻了3600倍：

2020年~2024年IPO延迟，股东涉及监管人员；创始人的说法是“涉监管人员非审核岗”（没有寻租，清白的！）

5.其他

公司为何保持原上市融资计划？计划募资4.6亿，按照这个募资公司市值只有45.36亿（不合理）。超募是必然，一切在计划内？

A股从不缺伟大的公司，九号公司、石头科技经过大风大浪也回归了PE30倍！

如果给予公司10倍市销率，550亿市值不算低了（石头、九号才几倍的市销率？！）！如果2025年增速下滑，估值是不是也需要调整呢？除非AR/VR出现现象级内容、产品重大突破，概念起飞！

股市有风险，投资需谨慎！