科学过冬，韧性成长：从古井贡酒三季报看中国名酒的周期策略！

2025年10月30日晚，古井贡酒（000596）对外发布2025年三季报。正如市场所预料的那样，在行业深度调整的背景下，这份答卷展现了以古井贡酒为代表的中国老名酒阵营的选择“科学过冬”，其主动降速、夯实基础的意图清晰可见。

纵观本轮行业调整，作为中国白酒行业“长跑冠军”的古井贡酒，选择了顺势而为，主动降速。这并非消极应对，而是一种“穿越周期”的智慧——旨在加快出清社会库存，在更高维度上推动企业从高速增长向高质量发展的转变，积极探索中国白酒产业的转型变革之路。

古井贡酒的这一选择并非个例，它代表了中国头部名酒企业面对行业周期的集体智慧。过去70多年的发展历程表明，中国白酒产业拥有强大的战略韧性，整体上呈现出“波峰-波谷”的周期性增长规律。而在每一次周期性调整中，以古井贡酒为代表的头部老名酒则始终发挥着关键引领、创变作用。其背后的深层逻辑在于三点：

一、根基稳固：头部名酒代表中国酿酒产业的基本盘，拥有强大的发展韧性

以茅台、五粮液、古井贡酒等为代表的老八大名酒是建国初期，由国家力量主导构建的中国酿酒产业的基本盘，是中国经济及商业力量的重要代表。同时，白酒产业拥有数千年的商业文明进化史，是名副其实的民族文化名片。近期，工业和信息化部将酿酒产业纳入“历史经典产业”就是明证。

在这其中，古井贡酒作为中国白酒产业在黄淮及华东的重要布局，不仅坐拥安徽——一个拥有6000万人口的强大的省级根据地市场，而且可以通过强大的渠道掌控力，积极布局河南、山东、江苏、浙江、湖北、江西、上海等周边省份，在近6亿人口中建立领先优势。因此，古井贡酒的市场基本盘特别稳固。

我们可以看到无论在计划经济阶段，还是市场经济时代，作为老八大头部名酒代表的古井贡酒都展现出强大的产业韧性，可以经受各种经济周期的考验。最近的例证就是在2012-2015年中国白酒产业的上一个谷底期，古井贡酒在经历2014年的短暂下滑后快速回调，在2015年之后开始引领中国白酒产业的新一轮增长。

二、内核驱动：头部名酒企业拥有强大的技术、品质和品牌创新能力

技术创新是中国白酒产业发展的第一推动力。从建国初期开始，以秦含章、周恒刚、方心芳、沈怡方等老一代酿酒科学家便奠定了中国酒类科学酿造的基础。中国白酒的品质在传承中创新，并经受住了现代科学的严格考验。这是中国白酒能够用70年的时间发展成为世界第一酒种的根源。

古井贡酒传承东汉末年九酝酒法，酿酒技艺入选大世界吉尼斯之最，是世界上最古老的蒸馏酒酿酒技艺。千年传承中，留下了北魏古井、宋代古井、明清酿酒作坊/酿酒遗址等“四大国保”。在建国后第二届全国名酒评比会，古井贡酒首次参评，便以总分第二的成绩入选“国家名酒”，被称为老八大名酒。‌“色清如水晶，香纯似幽兰，入口甘美醇和，回味经久不息”的专家评委完美呈现了中国白酒的品鉴美学，被称为中国白酒最美评语。

在计划经济向市场经济的转型中，古井贡酒作为黄淮浓香型白酒的代表，在1990年代创领了低度酒赛道，提出了年份酒和原浆酒概念，并在2008年之后凭借“年份原浆”这一战略品牌，重构了企业核心竞争力，重回中国名酒头部阵营。在消费者心目中不断强化高品质好酒印象，在业内形成了中国白酒“长跑冠军”的美誉度。

三、战略柔性：头部名酒科学过冬，培育增长柔性，会率先穿越“窄门”

越是“长跑冠军”，越善于在逆风时调整节奏，关注身体的“柔韧性”。自2023年行业进入新一轮调整，特别是2025年“最严禁酒令”出台表明“严冬”已至。“主动降速”成为头部酒企的共识，但如何“科学过冬”才是真正的考验。

禁酒令下，政商消费场景缺失，新一代消费群体崛起，正在重构白酒消费市场的基本盘。大众刚性需求和新消费新酒饮成为支撑白酒产业面向未来健康发展的两大基石。前者是基本盘，后者是创新盘。

在基本盘方面，古井贡酒以年份原浆为核心品牌，经过近20年的优化，已经培育了包括“献礼版”、“古5”、“古8”、“古16”、“古20”等多款产品，实现了从“100元”到“500元”价格带的科学布局，其中“献礼版”、“古5”、“古8”面向大众消费日常刚需，占据古井贡酒整体营收的半壁江山，“古16”、“古20”满足中产阶级对酒类消费的更高层级需求，代表古井贡酒品牌形象，支撑更高维度竞争。

科学的产品布局构筑了古井贡酒的“战略长跑”能力。2025年9月，古井贡酒在沈阳正式推出26度古井贡酒·年份原浆轻度古20。这是古井贡酒依托其背后深厚的酿酒底蕴及精准技术调控的“轻柔一跃”，是古井贡酒面向年轻一代白酒消费形态变革的大胆尝试。与此同时，古井贡酒还同步推出了古井神力酒，世界首款草本威士忌——古奇，以及换新包装的古井贡酒老瓷贡，老玻贡。

柔软的身段更容易推开产业调整的“窄门”。除了产品创新，古井贡酒基于“理性悦己、乐享美好”的健康消费新需求，推出了“古井轻养社”线下体验店。这在一系列尝试性创新是古井贡酒面对产业调整的蓄势之举。

正是凭借稳固的基本盘、持续的创新能力，以及在周期中的战略柔性，头部老名酒企业才得以一次次穿越风雨。

中国白酒产业过往70多年的发展经历一再表明，以古井贡酒等为代表的头部老名酒企业，不仅是产业的基本盘，更是中国白酒科技实力与创新能力的集中体现，拥有丰富的“越冬”经验。越是在下行周期，他们越能展现出惊人的柔软身段，他们策略灵活性，通过审慎而灵活的战略调整与创新，率先迎来产业复兴的朝阳。

因此，面对当前正在进行的产业调整，即便以古井贡酒为代表的头部老名酒企业的营收数字有所下调，但我们依然有理由看好他们的未来。这份信心，源于中国白酒产业发展的长期规律，更基于他们当下所展现出的周期调整智慧与战略深度。