印度这5年折腾的不轻，恢复直航后，有一件事很重要

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10月底，中国和印度将开始恢复“直航”航班，自2020年以来已中断了5年之久。

这5年，印度折腾的不轻，直航恢复后有一件事很重要，对待中企的态度会不会改？

印度被网友称为“外企坟场”其实时间不长。2019年之前，中企对印度投资一度非常热。

10几亿的人口、廉价劳动力资源，大量未开发的市场，这些优势曾经让很多企业充满期待。

2016年初，当时还没有巨额债务压力的万达，提出承建印度北部哈里亚纳邦的工业区。

总投资100亿美元。

同年，中车在印度的铁路工厂正式投产，在印度10多年的三一重工也宣布，未来10年再投入10亿美元。

三一重工在印度的工厂

在2019之前，除了电力、钢铁、能源等制造业和基础设施领域，进入印度的中企名单上还有小米、VIVO、OPPO、上汽、海尔、华为、 特变电工、复星、腾讯、阿里巴巴等等。

印度市场也的确超乎想象。

小米手机2014年进入印度，3名员工起步，仅2年时间，在印度市场份额就冲进了前三，销售额超过10亿美元。

截至目前，中国手机在印度市场仍然占据大部分份额。

中国企业在印度的投资、经营环境，在2020开始发生了剧烈的变化。

当年4月22日，印度对《外汇管理法》中有关“外国直接投资”的条款进行了修改。

其中有一条很关键：限制来自陆地邻国的直接投资。

中国企业对印度的投资，则由先前的自动审批，变成了政府预选审批。

2020年6月，明确禁止电信运营商采购中国企业的通讯设备、对手机里的中国应用程序也发布禁令。

前后涉及到300多款APP。

从高速公路、大型设备的采购竞标，到已经中标且开始建设的项目，基本都被印度取消或者中止。

应得的各种税收优惠就更不用说了。

印度的这波操作的影响有多大？下面这张图是2021年中国对印直接投资额：-3.3亿美元。

2021年12月22日，印度的税务部门就以“偷税漏税、虚假交易、财务欺诈”为名，开展了对OPPO、VIVO、小米等企业的突击检查。

其中小米遭遇最坎坷，今年6月，印度执法部门正式通知，冻结小米48亿元资金。

这件事也让所有人对印度营商环境有了直观感受。

中国商务部定期发布投资指南，在2024年印度指南中明确提到：印度对中国企业投资“存有戒心”。“总体上看，印度营商环境具有较大的复杂性、不确定性和风险性”。

指南希望企业“量力而行”，实际上是在提醒，能不去就别去了。

即使对自己不利，印度也没停止折腾。

自2020年后，停止签发商务、工作签证，导致中国企业的很多技术人员、高管，无法及时返回印度。

一些企业被迫关闭或者缩小规模。

印度虽然搞了这么多的动作，摆出一副和中国企业“老死不相往来”的架势，但实际情况却并不是这样。

根据中国海关总署的数据，2019-2023年，印度从中国进口的货物，不仅没有下降，反而一直在增长。

2024年，中国与印度双边货物进出口为1384.78亿美元。

其中，中国出口到印度的商品价值为1204.81亿美元，创下了2019年以来的历史新高。

巨大的逆差说明，印度完全离不开中国。

经过这5年的折腾，印度终于种豆得豆。

2025财年，其外国直接投资（FDI)总额看起来依然强劲，达到了810亿美元，但净流入暴降96.5%，至3.53亿美元。

而上一财年的净流入，是100亿美元，与2021年3月FDI净流入的439亿美元，更是不值一提。

这也意味着投资者把大量的钱从印度转了出去。

印度态度的转变，与目前国际大环境变化有关，也与它在原材料、零部件上的短板有关。

随着中国收紧稀土出口管制，印度现在也非常清楚，现在谈印度制造太早，也必须和中国合作。

那么，随着直航恢复，关系转暖，中国企业会不会选择重新回到印度市场？

短期内非常难。

上面这张图是印度2000-2020年吸引外资的一个情况，大家从这张图可以看到，中国在印度的投资其实一直很小。

即使2015后国内对印度市场看好，在印度整个外国投资大盘里，占比也很低。

下面这张图是中国企业在印度投资的情况，自2015-2019年，在印度投资存量，始终在30亿美元左右。

2023年直接投资余额约为32亿美元，比2015年的37.7亿美元还低。

也就是说，印度市场看起来热闹，但来自中国的直接投资额度，反映了印度市场对中国企业的真实态度。

看好市场和掏钱投资是两码事。

手机是印度非常在乎的一个行业。

2025年上半年，印度生产了2390万部iPhone手机，同比增长53%，占到了全球苹果手机产量的16-17%。

到2025年，这一比例有可能提升到25%。

这一度让很多人以为，印度制造起来了。在苹果全球供应链中正在取代中国。

其实也想多了。

根据苹果公司2023财年的供应商名单，187家主要供应商，157家在中国大陆有工厂。

高附加值的零部件中，除了美国、日本、韩国的供应商，其余都来自于中国。

印度只是最后拧螺丝的人。

中国的果链企业如立讯精密、歌尔股份、闻泰科技等，如果不在印度建工厂，以印度的协同效率以及显示屏、摄像头等关键零部件供应能力，不太可能进入果链的核心。

中国企业之前在印度的投资，实际上是非常努力的。

比如，三一重工印度公司，实现了从总经理到一线员工的100%本土化，帮助印度培养了2000多名挖掘机、起重机操作员。

OPPO、VIVO等手机工厂，聘用当地工人总数超过20万人。

2023年，曾有消息说，比亚迪准备在印度投资10亿美元建厂，现在看来，也搁置了。

对于中国企业来说，印度投资现在不仅有情感障碍，也有法律上的障碍。

今年7月份，印度一家智库提议，能不能再无需审批的情况下，让中国企业持有印度公司24%的股份？

背后其实是一个现实问题，所有想投资印度公司的中国企业，都需要获得许可。

这些政策不调整，中国企业谈都不会谈。