科技，大幅出货了！但是纳指继续创新高！不影响大家继续泡沫博弈

股市的狂欢背后，一场关于泡沫的博弈正在悄然上演。

昨日，A股市场再度上演了一场惊心动魄的行情。沪指一路高歌猛进，创下十年新高，直扑4000点大关。与此同时，美股三大股指也全线收涨，均创下历史新高，苹果公司市值逼近4万亿美元，科技股似乎依然风光无限。

然而，在这片狂欢的表象之下，一场无声的战役正在科技板块激烈上演。

“放量了，却没有像之前那样拉升，甚至上涨10%都难如登天。”一位市场观察者指出，“筹码有分歧了，里面有很多获利盘，只要拉升就有抛压。”

01 A股科技板块，放量背后的分化

盘面上，AI硬件主线显著复苏，多只龙头个股股价刷新历史纪录。CPO（光電共封裝）、存储芯片概念掀涨停潮，大為股份、中電港、景旺電子等多股涨停。

新易盛、中际旭创分别单日成交231.8亿元和227.9亿元，居所有个股前两位，且股价均创历史新高。

这些科技股的业绩确实令人瞩目。从已披露的三季报看，仕佳光子今年前三季度实现归母净利润3.0亿元，同比增长727.7%。

永鼎股份、中京电子、光库科技归母净利润增长均超100%；康桥科技、锐捷网络、光迅科技、方正科技归母净利润增长均超50%。

然而，在这片繁荣背后，大资金却在悄然行动。一位财经博主直言不讳地指出：“大资金出货，未必就是给散户。”

“用100亿不断的买都买不完，卖的人太多了，一些科技权重股都日内200~400亿成交量了，股价却很难像以前明显上涨了。”

02 美股创新高，英伟达的“唯一空头”

就在A股科技板块出现分歧的同时，美股市场却继续高歌猛进。美东时间周一，美股三大股指全线收涨，道指涨0.71%，标普500指数涨1.23%，纳指涨1.86%。

大型科技股集体上涨，苹果涨超2%，总市值逼近4万亿美元；特斯拉涨超4%，谷歌涨超3%，英伟达涨超2%，META、微软、亚马逊涨超1%。

半导体股普遍上涨，高通涨超11%，英特尔涨超3%，AMD涨超2%。

在华尔街对英伟达的一片狂热追捧中，一位分析师正在逆流而行。在覆盖英伟达的80名分析师中，Seaport Global Securities分析师Jay Goldberg给出了唯一的“卖出”评级，并将目标价定在100美元。

“围绕AI的所有炒作，我都持怀疑态度，” Goldberg在接受彭博采访时表示，“这不是我第一次看到泡沫。”

他将当前的局面类比为2000年前后的科网泡沫，并警告称，一旦支撑高估值的巨额支出放缓，市场格局可能会迅速逆转。

03 泡沫博弈，谁在接盘？

Goldberg的观点虽然另类，但他对AI泡沫的担忧情绪在华尔街并非个例。

高盛首席执行官David Solomon最近就将当前的AI热潮与科网泡沫时期的狂热进行了比较。

据美国银行最新的全球基金经理调查显示，认为AI股票存在泡沫的受访者比例创下历史新高。甚至OpenAI的首席执行官Sam Altman在被问及是否存在AI泡沫时，也给出了肯定的回答。

那么问题来了：如果科技板块真的在出货，那么谁在接盘呢？

一位财经博主给出了答案：“主要还是基金接盘，大家去看看科技权重股的前10大股东几乎是ETF基金了。”

“科技资产的获利盘5~10万亿了，需要慢慢对倒出货，并不指望散户接盘，大家也接不住，一些喜欢科技股的股民本金在10万元以内，全部卖给他们也不够1万亿……”

04 博弈继续，未来路在何方？

面对当前的市场格局，机构们却依然看好后市。前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙指出，一方面，“十五五”规划推出，并提出大力发展新质生产力，科技股再次引领两市，带来较强的赚钱效应。

另一方面，美联储料即将降息，降息预期提振了资本市场表现；同时，当前中国居民储蓄向资本市场大转移，为市场带来源源不断的增量资金。

A股如突破4000点，未来有望继续向上拓展空间，4000点可能成为新一轮行情的起点。

中金公司则认为，当前宏观背景偏向支持新興成长板块，包括产业技术迭代较快、产业政策注重创新、並購重组和IPO相关政策继续对科创企业予以鼓励等。

长远来看，代表未来战略发展方向的新兴成长领域或將保持相对优势，大盘成长类公司数量及市值占比有望提升。

在华尔街，尽管有Goldberg的卖出评级，但主流观点仍然坚定看涨英伟达。在80名覆盖英伟达的分析师中，有73人给予了相当于“买入”的评级，另有6人持“持有”看法。

Clearstead Advisors的高级董事总经理Jim Awad表示：“AI是一个持续多年的代际周期，我们还处于早期阶段，甚至还没到中期。英伟达是其中的重要参与者，它正在为经济和股市提供动力。”

回到开头的问题：为什么科技股放量了却难以大幅上涨？答案已经显而易见：拉升就有抛压，上涨就有获利盘涌出。

但这就是市场的常态，泡沫与价值并存，风险与机会同在。就像Goldberg谈到他的看空评级时所说：“我没有收到任何一个人反驳我的论点。有人说我太早了……但没有人说我是个疯子。我想我们都看到了，AI领域存在一些过度繁荣的迹象。”

博弈仍在继续，每个人都在与时间赛跑，试图在泡沫破裂前赚到最后一枚硬币。