节后，A股能不能继续涨，年内站上4000点，关键看这3个重要的逻辑

市场信心正在积聚，资金悄然布局，4000点这座山峰已进入视野，而通往它的道路正由政策、资金和基本面共同铺就。

2025年国庆假期结束后，A股市场再度站在关键节点。私募排排网最新调研数据显示，超六成私募机构计划重仓乃至满仓过节，传递出对节后市场的积极预期。

与此同时，多家公募基金发布的四季度策略也一致看好市场赚钱效应持续演绎。

今年以来，随着政策组合拳持续发力、市场情绪逐步回暖，上证指数在突破十年新高后，4000点这一关键整数关口已成为市场关注的下一目标。

01 市场情绪与机构布局

国庆中秋“双节”假期临近时，市场再度面临那个经典议题：持股还是持币过节？机构们用仓位做出了选择。

私募排排网调研显示，65.38%的受访私募将维持七成以上仓位过节，17.31%的私募选择中等偏重仓位，而轻仓的私募仅占5.77%。

这一数据背后，是机构对节后市场的强劲信心。调查进一步显示，七成私募对节后A股走势持乐观态度，认为市场在节前蓄势后有望逐步回暖。

从历史数据看，节后市场上涨确实是大概率事件。统计显示，节后首日上涨概率高达70%，节后5日上涨概率更是达到80%。

这一规律背后是假期效应后的资金回流和市场信心的重新积聚。

从风格判断上看，多数私募预计节后市场风格将更趋均衡。62.50%的私募认为科技成长股与价值蓝筹股有望轮番表现，23.08%的私募继续看好成长风格占优。

02 4000点目标的现实性与挑战

上证指数站上4000点，这一目标究竟现实吗？从当前点位看，节前上证综指收于3820点，距4000点仅180点之遥。

若外部条件具备，市场一旦启动上行，节奏可能会非常快。

汇丰研究已将上证指数年底目标由3700点上调至4000点，认为A股仍有5%至7%的潜在升幅。该机构明确指出，充裕的境内流动性正持续推动此次中国股市升浪。

中国政法大学教授刘纪鹏更是公开表示，年底之前沪指应当能够跃上4000点，并且守住4000点。

董少鹏则更为乐观，他认为：“只要市场的供需平衡，投入的资金和持有股票的资金稳定增长，市场突破4000点是非常正常的，今年很有希望站上5100点。”

然而4000点之路也面临挑战。当前两市日均成交额约1.4-1.5万亿元，远低于2024年底的1.8-2万亿元，增量资金不足可能制约突破。

同时，3400-3700点区间存在历史套牢盘，需要持续放量消化压力。

03 三大关键逻辑

流动性充裕与资金面改善

“存款搬家”成为四季度A股市场最重要的流动性驱动力。鹏华基金指出，活跃资金加仓、机构由债入股是近期主要的增量，存款搬家还在起步阶段，但后市具备较大潜力。

金融数据显示，2025年7月住户存款减少1.1万亿元，而非银存款增加2.14万亿元。这一变化清晰显示了居民资产配置正在发生历史性转变。

与此同时，险资权益投资比例上限已提升至35%，为市场提供了增量流动性支持。平安基金认为，今年增量资金供给有所提速，两融资金贡献了重要增量。

海外资金也可能成为重要助力。美联储降息预期升温，海外金融资本可能大规模流入中国，为A股提供额外流动性支持。

安联基金指出，美国降息落地后，A股盈利预期有望在四季度或2026年修复。

政策呵护与市场环境优化

政策层面持续释放暖意，成为市场信心的坚实基石。长城久恒灵活基金经理储雯玉指出，A股市场的这轮亮眼表现主要源于政策托底、科技突破、资金驱动三重因素。

更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策协同发力，有效稳定了经济预期。

同时，证监会引导长期资金入市、优化并购重组机制并鼓励上市公司回购，这些举措直接稳定了市场情绪。

公募机构普遍认为新一轮稳增长政策窗口或将在四季度开启。安联基金指出，在政府补贴等措施支撑下实现三个季度强劲增长后，预计中国经济增速将于第三季度起趋于平稳。

四季度有政策出台的预期，若监管层加大对于货币或财政的宽松力度，有望稳定和推升投资者的风险偏好。

盈利改善与基本面修复

企业盈利改善是市场能否持续上涨的最终决定因素。从当前情况看，盈利修复正在路上。鹏华基金分析道，不同行业板块盈利周期分化显著。

景气高位的主要是出口链、有色、非银，加速上行的主要是科技、创新药链、部分涨价品种，底部拐点的大多为中游周期品、传统制造。

平安基金表示，全年视角下，“政策-经济-盈利”的传导仍在推进中，经济周期复苏叠加产业升级驱动的分子端改善可期。

股票资产的定价驱动也有望逐步从分母端驱动转向分子端驱动，基本面定价权有望回归。

科技板块的业绩兑现尤为关键。鹏华基金认为，对比历史，科技行情整体还未到过热阶段，科技行情有产业基本面变化的支撑。

四季度需关注科技板块内部局部拥挤度过高的问题，从平衡组合收益与波动的角度，在交易层面可以关注涨幅相对滞后且基本面有积极变化的方向。

04 节后投资主线

基于上述三大逻辑，节后市场主线已逐渐清晰：

· 科技成长方向仍是主流选择。近六成私募机构看好AI、半导体、人形机器人、智能驾驶、创新药等科技板块。平安基金建议，重点聚焦AI产业链、人形机器人、创新药、固态电池与储能等产业景气持续验证的科技成长方向。

· 资源与非银金融板块。全球资源博弈与国内政策红利共同导演了资源股行情。非银金融的走强则源于低估值与政策预期的共振。如华泰证券、中信建投等低估值标的已获资金悄然布局。

· “反内卷”与低估值修复。路博迈基金指出，内需相关领域也将出现机会，配合对消费政策的积极预期，可能轮动到低位的消费和地产。随着政策部门有望在四季度进一步采取措施提振经济增长，市场可能由偏成长风格转向偏价值风格。

从估值角度看，A股股权风险溢价仍处于历史中枢上方，配置性价比依然较高。多位基金经理对四季度A股和港股市场行情给予乐观判断，预期市场延续震荡抬升格局，行情有望在政策呵护中逐级上移。

市场永远不会一帆风顺，但正如兴业证券张忆东所言：“多维度共振下，2025年A股牛市将进入主升浪阶段”。

在政策持续发力、流动性保持充裕、盈利逐步改善的三大逻辑支撑下，节后A股不仅有继续上涨的潜力，年内站上4000点也并非遥不可及。

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