东鹏饮料的前世今生：2025年三季度营收168.44亿高于行业均值，净利润37.6亿远超同行

来源：新浪证券-红岸工作室

东鹏饮料成立于1994年6月30日，于2021年5月27日在上海证券交易所上市。注册地址和办公地址均在广东省深圳市，此外办公地址还有香港。它是中国能量饮料的领导品牌，旗下东鹏特饮具有提神醒脑、补充体力等功效，拥有较高的品牌知名度和消费者忠诚度。

东鹏饮料主要从事饮料的研发、生产和销售，所属申万行业为食品饮料 - 饮料乳品 - 软饮料，所属概念板块包括新零售、价值成长、大盘核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第一，净利润第一

2025年三季度，东鹏饮料营业收入达168.44亿元，在行业8家公司中排名第一，远超行业第二名养元饮品的39.05亿元，行业平均数为37.27亿元，中位数为18.2亿元。同期净利润为37.6亿元，同样位居行业第一，第二名养元饮品净利润为11.19亿元，行业平均数为7.03亿元，中位数为1.93亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度东鹏饮料资产负债率为63.24%，较去年同期的64.73%有所下降，但仍高于行业平均的40.04%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为45.17%，较去年同期的45.05%略有提升，高于行业平均的37.58%。

董事长林木勤薪酬552.73万元，同比减少14.04万元

东鹏饮料控股股东和实际控制人均为林木勤。董事长兼总裁林木勤出生于1964年，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于中山大学工商管理专业，硕士研究生学历。1988年4月至1997年3月，任深圳奥林天然饮料部门经理；1997年3月至2003年9月，任深圳东鹏饮料实业副总经理；2003年10月至今任东鹏饮料董事长、总裁。其2024年薪酬为552.73万元，较2023年的566.77万元减少14.04万元。

A股股东户数较上期增加21.82%

截至2025年9月30日，东鹏饮料A股股东户数为1.6万，较上期增加21.82%；户均持有流通A股数量为3.25万，较上期减少17.91%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股5200.51万股，相比上期增加54.07万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第十大流通股东，持股378.95万股，相比上期减少2.20万股。

中国银河证券指出，东鹏饮料2025年前三季度实现营收168.4亿元，同比+34.1%；归母净利润37.6亿元，同比+38.9%。业务亮点如下：1. 品类扩张高速推进，25Q3能量饮料、电解质饮料、其他收入分别同比+14.6%、+83.8%、+95.6%，第二曲线占比提升9.5pct至31.2%。2. 分渠道来看，25Q3经销、重客、线上渠道收入同比+28.7%、+41.2%、+42.2%，经销商数量3271家，同比24Q3增长9.3%。3. 分区域来看，25Q3广东省内收入同比+2.1%，省外市场收入占比同比提升6.8pcts至73.6%。预计2025 - 2027年收入分别同比+33%、+27%、+23%，归母净利润分别同比+38%、+25%、+23%，维持“推荐”评级。

群益证券指出，东鹏饮料2025年前三季度实现营收168.4亿，同比增34.1%，录得归母净利润37.6亿，同比增39%。业务亮点如下：1. 受益全渠道精耕策略以及全国市场开拓，500ml金瓶及“补水啦”等新品销量迅速增长。前三季度能量饮料、电解质饮料、其他饮料收入分别同比增19.4%、134.8%、76.4%。2. 渠道方面，前三季度经销商收入145亿，同比增32.8%，重客收入18.4亿，同比增44.6%，线上收入4.9亿，同比增48.9%。3. 前三季度毛利率同比提升0.12pct至45.17%，Q4仍有蓄力。持续看好公司平台型企业发展，维持“买进”的投资建议，预计2025 - 2027年将分别实现净利润45亿、56亿和68亿，分别同比增33.8%、25.8%和21.5%。

图：东鹏饮料营收及增速

图：东鹏饮料净利润及增速

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