7月16日，12月合约68.56美分，跌3点，3月合约69.83美分，跌1点；成交量20688手，减少15987手；ICE棉花期货连续两日上冲之后失去动能，交易商在美棉出口周报发布前谨慎操作以及油价下跌导致棉价走低，但美元下跌给市场提供支撑，收盘时主力合约微跌。近期宏观面的紧张情绪有所缓和，棉花基本面变化不大，但棉花生长期市场投机做空心理不强，盘面有望平稳运行，关注今晚的美棉出口周报。
棉市要闻
近日，郑棉期货价格持续走强，主力合约攀升至14000元/吨以上，成功收复此前因贸易政策波动导致的跌幅。现货行情在期价带动下同步上涨，基差保持稳定，整体呈现强势运行态势。不过，受纺织企业经营乏力影响，现货市场成交依旧低迷。
自4月初美国对中国加征关税以来，郑棉期货行情经历了两个月的震荡盘整，随后开启强劲上涨模式，现货成交价也随着期货价格水涨船高，新疆地区品质较好的机采棉价格持续上扬。其中，31级、长度或强力指标达到“28/29”的机采棉主流基差报价大致位于CF2509合约+（1000-1100）元/吨；强力指标超过“30”的棉花基差报价为+（1200-1250）元/吨；而长度和强力均达到“30”以上的高品质机采棉，基差报价则高达+1500元/吨左右（新疆自提并包含出库费用）。因此近几日优质棉花的实际成交价格已升至15350-15450元/吨，棉花现货市场保持强势态势。
然而，与上游棉花价格不断攀升形成鲜明对比的是，下游纺织企业的经营形势愈发严峻。一方面，纺织行业进入传统淡季，大单、长单稀缺，市场购销活跃度下降，企业库存压力持续增加；另一方面，面对不断上涨的原材料成本，企业利润空间被严重压缩，部分企业甚至陷入亏损状态。
为应对当前困境，不少纺织企业选择下调开机率以减少产量，更有部分企业提前开启“暑假”模式，缓解经营压力。尽管部分企业尝试小幅上调棉纱售价，但由于下游产业链整体低迷，调价空间十分有限。目前普梳C32S棉纱报价维持在20320-20350元/吨，高配C32S棉纱报价约为21100-21150元/吨，较上周仅微幅上调80-100元/吨，涨幅相对有限。
当前棉花市场在期货提振下表现坚挺，但下游纺织行业却面临较大挑战。若未来终端需求无法有效改善，上下游之间的矛盾或将进一步加剧，整个棉花产业链的经营压力也将持续上升。
本周以来，ICE棉花期货各合约实现“四连阳”，主力12月合约先后收复68美分/磅、69美分/磅等整数关口，但与7月16日郑棉CF2509合约强势突破14000元/吨强阻力位不同，ICE仍在为打开70美分/磅窗口蓄力，等待重心进一步上移的机会。
由于港口保税、即期及远月船货棉花基差大多未做调整，美金资源挂单/报价随ICE主力合约上涨而持续上行，1%关税下进口巴西棉、美棉、澳棉等成本增加；再加上截止目前尚无增发2025年滑准关税棉花进口配额的消息、8月12日关税缓冲期截止前中美经贸磋商机制下的进一步关税谈判以能否取得实质性进展等不确定性因素，因此大部分持有1%关税棉花进口配额的规模以上纺织企业/进口商关注的重点是8-12月船期澳棉、巴西棉及12月-3月船期美棉（2025/26年度），对即期及近月船期外棉询价/采购的积极性仍不高。
从部分棉企业报价来看，7月16-17日青岛、张家港等港口保税2023/24年度巴西棉M 1-5/32（强力28GPT，马值G5）基差维持在7.5-8美分/磅；M 1-5/32（强力29GPT）基差8-8.5美分/磅；而保税2023/2024年澳棉SM 1-3/16（强力29-30GPT）基差维持在16.5-17.5美分/磅，与已到港的2024/25年度澳棉SM38（强力30GPT）基差基本一致。当前港口M 1-5/32（强力28/29GPT）保税巴西棉净重报价集中在76.2-77.2美分/磅，1%关税下直接进口成本约13470-13645元/吨，而河南、山东、江苏等内地库3129B（断裂比强度28-29CN/TEX）新疆南疆机采棉公重报价多在15650-15800元/吨，考虑到净重、公重结算差异，目前1%关税下巴西棉进口成本与新疆棉顺挂幅度达到2200-2600元/吨，较7月上旬再次扩大300-400元/吨，进口棉竞争力继续提高。部分用棉企业认为，2025年滑准关税配额增发宜早不宜迟。
（来源：中国棉花网）
更新时间：2025-07-22
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