府库第984期基金投顾观察原创内容

国际黄金价格突破3400，黄金在连续上涨之下，已经变得很烫手。

从2022年至今，4年的时间都是上涨状态，有3年是观察表中大类资产涨幅第一名，2023年“仅”上涨16.33%，低于美股的涨幅。尤其今年在股票类资产大幅波动的情况下，黄金一枝独秀，不到5个月的时间收获了接近30%的涨幅。

那面对当下黄金的状态，卖出止盈并不容易。要落袋为安时，我认为黄金的持有方式、止盈信号、配置比例是需要考虑的三个方面。

01 实物黄金与黄金ETF

黄金投资中，我一直认为持有一半的黄金ETF基金与一半的实物黄金是比较好的方式。在当下的行情阶段，账面有比较大的浮盈，尤其是很多年前买的黄金实物，当时买入价格非常低，放在现在收益很可观。

但对于当下的交易来说，选择逐步卖出黄金ETF基金进行止盈，保留实物黄金是一种好的选择。

黄金ETF基金的交易成本非常低，交易非常迅速，适合进行快速的调整，按照交易信号，逐步止盈。黄金ETF也在这个方面体现出来的便捷性优势非常明显。

而实物黄金交易本身非常不方便，同时交易起来损耗也很大，一会会在当前黄金价格之上有一个很明显的价差，并不适合偏交易类的止盈动作。实物黄金在购买时本身就是放弃了流动性，选择拿在手里更有安全感的方式进行投资，除非是遇到要用钱的情况可以变现，其他情况下攒着就最合适。

02 目标收益与趋势交易

如何在上涨趋势中进行止盈，是最困难的事情，没有人可以预测趋势能够走多远，也没有人知道顶部到底在哪里，也不会知道行情能持续多长时间。所以止盈可以通过目标收益与趋势交易两种方式进行操作。

目标收益比如我现在通过黄金投资已经赚到了多少钱，觉得比较满意了，我进行卖出就可以了，这样的方式根据个人情况就好。

另外一种是通过趋势交易的方式。在上面的图中我画了两条黄金的趋势线，可以看到黄金在很长时间中，都围绕着蓝色线的趋势在上涨，而今年以来变成了红色线的上升趋势，走势更加陡峭，近期更是连续上涨。

趋势交易的话可以设置一条趋势线，当行情没有跌破这条趋势线时，就安心持有，跌破趋势线时，就卖出一部分进行止盈，这也是不确定性下很好的方法，我在卖出时是比较依赖右侧的趋势交易。

03 再平衡的仓位调整

从2020-2022年的行情，让我在投资策略上面做了一个很大的调整，从原来纯粹根据趋势交易信号进行清仓止盈，变成了对各类资产设置一个投资比例的区间，不会让单类资产的持仓完全为0，也不会让单类资产的配置比例过高，会维持在一个相对稳定的区间内。

根据这种思路对黄金的持仓可以进行再平衡的调整。收益满意了或者根据趋势信号卖出一定的持仓，让整体仓位回到一个相对合理的状态。这样既能保证如果后续黄金还有行情能继续获得收益，又卖出了一部分在黄金出现波动时也更加灵活。

对于黄金的配置比例，目前通过跟踪下来的经验区间以及相关报告，大致是5%-15%左右，最高不超过25%，同时这部分持仓当中有时会用是多种商品的组合。

如果对于未来稳定性要求更高的投资者，黄金的持有比例可以在组合中偏大一些，如果本身更加积极的投资者，一般会在股票的投资比例上更多，基本会围绕这个比例进行配置。

黄金在我的投资组合中配置比例并不高，但它自己是真争气，硬是涨到了占投资组合3%的比例了……再加上实物黄金的话，差不多占整个投资组合5%的比例。

适当的卖出止盈一些，这种落袋为安的感觉很舒服。还有一种方式是换仓，比如黄金ETF的持仓比例多了，就卖出一些，换成实物黄金。当把账面上的钱换成拿在手里的黄金时，也是蛮开心的。

看着手里满满的股票就想啥时候也轮到大A牛气一把，咱也痛快痛快。

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