创新高！招商信用增强债券真给力

沪指在站上1490点后已经连续震荡多天了，多个申万一级行业出现回调，但招商信用增强债券（A类217023，C类007951）却逆势创新高。

截至1月20日，这是该基金自成立以来创新高次数达到710次，远远高于同类二级债基。

数据来源：韭圈儿，截至2026/1/20

尤其是昨天，三大指数集体走弱，沪指微跌0.27%失守4100点关键支撑，深成指跌0.81%，创业板指下挫超1.00%，前期热门题材集体承压。沪深京三市下跌个股近2700只，商业航天、有色金属、海南、军工等板块跌幅居前，国防军工行业领跌超3%，部分标的单日跌幅达10%。

晚上净值更新，招商信用增强债券依旧是红的，这实力不服不行。

如此结构化且大波动的市场也考验基金经理选行业和个股能力，基金经理滕越拥有16年投研经验、9年公募投资管理经验，曾在券商从事过机械、有色、钢铁等行业以及可转债研究。

过往的经历赋予他全面选股及行业配置的能力，从2025Q4季报上看，招商信用增强债券在股票上的仓位是16.18%，重仓股所分布的行业是保险II、医疗器械、工业金属、半导体、游戏II等申万二级行业。

持股比较分散，单一个股重仓比重不超过1%，基金专注于在市场震荡过程中积极寻找个股机会，对组合进行适度分散、动态调整和优化配置结构，持续关注估值与成长性匹配度较好

的优质公司。

2025年四季度由于对未来的宏观经济修复持相对乐观的态度，招商信用增强债券逐步增加顺周期或者有一定行业上行特征的行业，包括化工、制造业、非银、传媒、电子等，有色金属行业由于持续上涨主动调低在组合中的占比，组合层面增加行业的广度，在传统几个大方向以外，积极挖掘相对低估值低位的优质个股。

债券上则在市场收益率波动过程中积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构。

自2012年7月20日成立至今，招商信用增强债券A至今累计回报101.80%，同期业绩比较基准回报15.24%，超额86.56%。

数据来源：Choice，截至2026/1/20；业绩比较基准是中债综合指数收益率；同类基金指混合债券型二级

成立至今的13个年度里，有11个年度都是正回报。

数据来源：Choice，业绩比较基准：中债综合指数收益率

回撤控制的也很好，2012年成立至今历经多轮牛熊，最大回撤控制在10%以内。

开年以来A股市场热度攀升，但随着近期阶段性调整的出现，越来越多投资者开始重新审视资产配置的方向，像招商新增争抢债券（A类217023，C类007951）这种以“债券为基、权益增强”为策略的二级债基，能够灵活兼顾收益与波动，攻守兼备，我继续加仓。

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