ChinaJoy强势催化，行业上半年成绩单亮眼：游戏再迎高光时刻？

8月1日，备受瞩目的第二十二届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）在上海新国际博览中心拉开帷幕。作为全球数字娱乐领域的年度盛会，这场集结了全球顶尖游戏企业、最新产品与前沿技术的盛宴，正逢游戏行业上半年交出亮眼成绩单的高光时刻。回顾这半年来的市场表现，行业整体呈现出供需两旺、多头并进的蓬勃态势，而在上海重磅开幕的ChinaJoy，更让人们对下半年的发展充满期待。

就在7月31日，作为2025 ChinaJoy重点会议之一的中国国际数字娱乐产业大会（CDEC）高峰论坛在浦东举行，现场发布的《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示，今年1-6月，国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08%，再度刷新纪录；游戏用户规模也不容小觑，近6.79亿的用户数量，同比增长0.72%，同样攀升至历史新高点。

（图源：《2025年1-6月中国游戏产业报告》，上观新闻）

中国音像与数字出版协会第一副理事长张毅君分析，市场收入与用户规模同步增长得益于多种因素：一方面，多款游戏新品上市后表现亮眼，远超预期，像是一些新推出的3A大作，凭借精美的画面、创新的玩法，迅速吸引大量玩家涌入；另一方面，多款长青游戏持续发力，运营情况良好，收入稳中有升，例如《王者荣耀》《和平精英》等头部游戏，通过不断更新内容、举办赛事，保持着玩家的活跃度和付费热情。此外，电子竞技和小程序游戏增长势头极为强劲，成为推动市场发展的重要力量。

从细分市场来看，中国移动游戏市场实际销售收入1253.09亿元，占比74.59%，同比增长16.55%，依旧在市场中占据主导地位。客户端游戏市场实际销售收入354.03亿元，同比增长4.86%，稳步前行。而网页游戏市场实际销售收入22.03亿元5.87%，持续呈现下滑态势。

在众多细分领域中，小程序游戏和主机游戏的表现尤为夺目。小程序游戏上半年实际销售收入232.76亿元，同比增长40.2%，虽然相比往年增速有所放缓，但仍是游戏领域中跑得最快的板块之一。它无需下载、即点即玩的便捷性，以及丰富多样的玩法，精准抓住了大量碎片化时间较多的用户群体，其中内购产生的收入占比65.7%，广告变现收入占比34.3%。主机游戏市场同样势头迅猛，实际销售收入10.34亿元，同比增长29.78%，这主要得益于2024年现象级作品《黑神话：悟空》的余热未消——这款以精美中国风画面和独特动作玩法闻名的游戏，在全球主机游戏市场引发轰动，持续带动国内主机游戏市场热度；同时，进口主机游戏新品的热销，也满足了国内玩家的多样化需求。

电子竞技游戏市场的增长也不容忽视，上半年实际销售收入806.45亿元，同比增长16.64%。这背后，既有《英雄联盟》《DOTA2》等传统电竞项目通过全球赛事保持高关注度和商业价值，也有新推出的电竞游戏凭借创新玩法和竞技模式，不断吸引新玩家加入，共同支撑起市场的增长。

在游戏板块的上市公司中，多家厂商上半年的业绩同样可圈可点。世纪华通以预计归母净利润24亿元至30亿元的成绩位居净利润榜首，同比增长107%-159%，利润实现翻倍，这得益于其不断丰富游戏产品线，加强与国内外知名IP的合作，像《庆余年》手游等热门作品就取得了良好的市场反响。游族网络则成为净利润增幅最明显的企业，预计上半年净利润约为0.4亿元至0.6亿元，同比增幅达768.7%至1203%，近乎增长10倍，这与公司在产品研发和发行策略上的调整密不可分，多款市场表现出色的游戏产品带动了业绩的大幅提升。完美世界也预计上半年业绩转亏为盈，通过对现有游戏的优化运营和新游戏的推出，逐渐改善了公司的盈利状况。作为行业龙头的腾讯，在经历一两年的缓慢爬坡后，去年迎来爆发，增长势头延续到今年一季度，游戏业务单季度收入达到历史新峰值595亿元，本土市场和国际市场的涨幅均超20%。

整体来看，受益于游戏行业供需两旺及出海业务的亮眼表现，上半年游戏行业用户活跃度和收入规模等数据明显提升，多数游戏公司有望交出一份出色的半年度成绩单。据统计，已披露上半年业绩预告的游戏公司整体表现良好，世纪华通、浙数文化、游族网络盈利大幅预增，完美世界、冰川网络等预计成功扭亏，且盈利能力有大幅改善。

中航证券还分析称，游戏版号节奏稳中提速，AI与出海共振驱动成长。游戏行业2025年进入“内容精细化+AI工业化+出海系统化”的新发展阶段，短期政策稳定，中期AI落地提效，长期全球化红利打开空间，当前板块估值仍具性价比。

招商证券研报认为，中国游戏市场在25年上半年实现强劲增长，展望全年丰富的游戏储备有望持续推动增长，利润率扩张预期维持不变。

从近期行业动态来看，ChinaJoy重磅开幕，作为全球数字娱乐领域重要盛会，汇聚大量游戏新品发布、行业趋势探讨以及电竞等活动，提升行业关注度和市场热情，刺激玩家对新游戏的期待，为游戏企业带来潜在市场机会。暑期档新游表现亮眼，市场规模增长，诸多新游戏在玩法、画面等方面创新，吸引大量玩家，显示出暑期游戏市场需求旺盛；从政策环境来看，2025年中央及地方政府出台系列支持政策，涵盖研发、发行、海外运营、赛事举办等多方面，提升行业估值，为游戏企业发展提供良好政策土壤；技术层面，AI技术广泛应用于游戏研发、运营等环节，降低研发成本，推动产品创新，提升游戏企业竞争力。

8月1日开幕的ChinaJoy，无疑将为这个火热的行业再添一把柴。全球顶尖企业将带来最新的产品和技术，众多游戏新品将集中发布，行业趋势也将在展会期间得到深入探讨。在当前游戏行业发展的良好态势下，ChinaJoy有望进一步提升行业关注度和市场热情，为游戏企业带来更多潜在的市场机会，也让我们对游戏行业下半年的发展充满了无限期待。

展望游戏板块后市，在游戏出海持续向好、版号政策稳定、AI技术深度应用以及IP潮玩不断破圈等诸多利好因素的推动下，游戏行业2025年的发展持续释放积极信号。游戏ETF（159869）跟踪的中证动漫游戏指数不仅囊括恺英网络、巨人网络、三七互娱、神州泰岳等有望受益于AI技术革新的玩家，也聚焦A股IP游戏产业龙头光线传媒，高弹性高成长，一指网罗游戏产业投资机遇。截至7月30日，游戏ETF（159869）已连续14个交易日获资金净流入，累计“吸金”达27.38亿元，备受资金青睐。一年一度的游戏盛会ChinaJoy重磅来袭，关注游戏ETF（159869）捕捉游戏产业投资机遇。

数据来源：WIND，截至2025.7.31。以上观点仅供参考，本资料仅为服务信息不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资需谨慎。中证动漫游戏指数2018-2024年完整会计年度业绩为：-41.25%、20.34%、-12.58%、1.11%、-32.88%、32.70%、-2.49%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。

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