2025年，全球AI芯片战场风云再起。美国禁得更狠，英伟达卖得更紧，中国大模型却越跑越快。

外界不解：中国的“心脏”到底是谁在撑？答案不是华为，也不是中科院，而是一对来自江西的兄弟——陈云霁和陈天石。

他们创立的寒武纪，一度被资本抛弃，如今却在AI浪潮中翻身成王。

但这场反击，真是“天降奇兵”，还是“蓄谋已久”？

弟兄齐上阵

说起寒武纪的起点，得追溯到十几年前的中科大少年班。

14岁的哥哥陈云霁，25岁就成了龙芯三号的主架构师，是那种“只和代码说话”的天才型人物。

他不爱社交，却能用数学公式表达情绪；不擅言辞，却能把神经网络写成芯片逻辑。

弟弟陈天石则是另一个方向的天才，16岁进少年班，虽不及哥哥那般低调，但胜在外向、擅长沟通、善于协调资源。

哥哥负责“发明”，弟弟负责“翻译”，一个在实验室里看未来，一个在市场上找路径。

这对兄弟的组合，就像一块芯片的“算力核”和“调度核”，一动一静，互为支撑。

2010年左右，两人提出一个在当时听起来像科幻的想法：“能不能用AI来设计AI芯片？”

在那个深度学习刚刚冒头、GPT还没出生的年代，这一提议简直是“反常识”。

但中科院给了他们空间，让他们从科研项目开始试水。几年后，这个实验体，成了寒武纪的雏形。

2016年，寒武纪正式成立，名字取自“寒武纪大爆发”，寓意AI芯片的新时代将由此开启。

那年，大多数人还在谈“云计算”“智能手机”，而他们已经盯上了“专用AI加速芯片”的空白地带。

很快，他们迎来第一个高光时刻：华为Mate 10发布，搭载的麒麟970芯片中首次集成寒武纪1A，成为全球首款量产的手机AI芯片平台。

寒武纪从此声名鹊起，媒体刷屏，融资不断，估值狂飙。但真正的挑战，还在后头。

从巅峰跌落谷底，再到一夜翻身：寒武纪不是靠运气活下来的

在华为加持下，寒武纪一度风头无两。2017年到2018年，公司几乎一半以上的收入来自华为。

可好景不长，华为开始自研“昇腾”系列AI芯片，转向完全自主。寒武纪的最大客户，悄然离去。

这一下，公司直接进入“断粮”模式。2018年之后，收入大幅缩水，业务结构失衡。

尤其是在AI芯片这个“烧钱不眨眼”的行业，没订单就意味着亏损无底洞。

数据显示，寒武纪在上市前5年累计亏损28亿元，上市后5年又亏了近40亿。2023年全年研发投入高达11.18亿，而营收只有7.09亿。

更难的是，2022年，美国将寒武纪列入“实体清单”。这意味着公司不仅无法使用部分EDA工具，还失去了在海外扩张的希望。

资本市场的反应也毫不留情：股价从巅峰300元一路跌到50多元，长期破发，市值缩水九成。

就在外界怀疑寒武纪是否还能活下去时，2025年第一季度财报出炉，市场炸了：营收同比增长4000%，单季度营收11.1亿元，净利润3.5亿元，库存价值超27亿元。

股价也从100多元直接拉到1300元，一天一个涨停板，成了“AI概念股”的顶流。

原因不复杂，英伟达被限制出口，华为芯片供需紧张，国内大模型爆发，AI算力需求暴涨。

寒武纪的MLU系列芯片刚好“卡位”成功，成为国产AI训练的核心硬件之一。DeepSeek、百川智能、MiniMax等AI公司，纷纷转向寒武纪方案。

但这不是“天上掉下来的风口”，而是寒武纪早就压下的赌注开始兑现。

2021年，寒武纪就全力布局国产生态，从硬件到编译器、从算法到SDK，苦熬四年，终于在大模型时代找到自己的位置。

而在最难的时候，陈天石宣布个人不减持，还启动公司回购，顶着亏损把研发干到底。这种“扛着亏也不退场”的耐心，是资本不愿意给的，但技术人必须得有。

技术的胜利还是情绪的狂热？

寒武纪的反弹，固然有技术底气，但也夹杂着不少市场情绪。

有人喊出“寒武纪是中国的英伟达”，有人把它当成“信仰票”，更有人在社交媒体上刷爆“ALL IN寒武纪”。

但冷静来看，如果把希望压在一家公司身上，那就又回到了依赖单点的老路上。

寒武纪目前的营收结构仍不稳定，2025年Q1业绩虽亮眼，但能否持续，还得看AI大模型产业链的真实落地速度。

此外，在高端制程上，寒武纪依然依赖中芯国际等代工厂，EUV光刻机仍是“卡脖子”的痛点。

更重要的是，当前的股价热情是否会反噬企业战略？资本嗜血，今天捧你上天，明天也可能踩你进地。

寒武纪真正要守住的，是技术路线的长期性，而不是短期利润表上的数字。

从创始人兄弟的背景来看，他们并不擅长资本表演，更擅长“技术打磨”。

这可能是寒武纪最大的优势，也可能是它最大的风险——在一个浮躁的市场里，太慢的人容易被误解。

但也正是这个“慢”，才让寒武纪在最黑暗的时候没断；也正是这个“笃定”，才让它在风口来时，不至于手忙脚乱。

相比那些靠炒作起家的概念股，寒武纪的底子是真材实料的。

而站在国家战略的视角上，寒武纪的意义不止在于它能不能赚钱，而在于它填补了“AI芯片国产化”的关键空白。

在英伟达晶片“断供潮”下，它成为中国AI生态最后的“心脏”。

结尾

美国的断供，像一记重拳打在中国AI产业的胸口，却也逼出了寒武纪这样的“备用心脏”。

江西这对兄弟，用十年时间做了一件别人不愿干、也干不了的事。

从少年班走出实验室，再到撑起大模型的算力骨架，他们证明了：技术不是靠运气，靠的是咬牙坚持。

真正的胜利，不是看谁起得快，而是看谁能站到最后。寒武纪，只是开始。