在近日举行的招行2024年股东大会上，行长王良一句话把大家都说懵了："一季度很可能是个拐点，要是净息差和不良率倒挂了，那银行可就真难了！"

啥意思呢？简单说就是银行赚钱的速度赶不上坏账增加的速度。这可不是小事，今年一季度，很多银行的成绩单都不好看，净息差往下掉，不良率往上窜，有的银行甚至出现了罕见的"倒挂"。

最新数据显示，商业银行净息差已经缩到1.43%，比去年底又少了0.09%。与此同时，不良贷款率却涨到了1.51%。这可是头一回出现这种情况！眼瞅着半年报就要来了，银行的这份成绩单到底有多难看？

一、现象解析：危险的"剪刀差"

净息差是啥？简单理解，银行每放出一笔贷款能挣多少“毛利润”。

不良率又是啥？坏账占贷款的比例。

前者是造血能力，后者是出血速度。过去两者至少隔着两层防火墙，如今却直接“贴脸”。

近10年银行不良贷款率和净息差

我翻了央行2020-2025的季度数据：净息差像下楼梯，从2.1%到1.43%，五年五步台阶，不带喘的。不良率像是爬坡，从1.25%到1.51%，中间虽有起伏，可一直在抬。

两条线交叉的瞬间，就像跑道上原本领先的选手突然被套圈。

不同银行的处境差异明显。

国有大行凭借规模优势和较低的资金成本，净息差（1.33%）仍略高于不良率（1.22%）。

但城商行和农商行就没这么幸运了，特别是农商行，净息差1.58%，不良率却高达2.86%，经营压力可想而知。

二、个案观察：华夏银行的困境与挣扎

在这些出现"倒挂"的银行中，华夏银行尤为典型。

2023年时它还拿“稳健”当宣传词，转眼今年一季度就只能交出营收-17.73%、净利-14.04%的成绩单，创下近20年最差季度表现。净息差1.57%对不良率1.61%，倒挂4个基点，放在股份制银行里也算扎眼。

去年他们为了补息差，一口气把债券投资拉到157亿，是2020年的8倍。但这种策略在今年一季度遭遇挫折，受利率波动影响，其投资业务亏损了1.5亿元。

所以说，想要依赖投资业务弥补息差损失，并非长久之计，最后容易“偷鸡不成蚀把米”。

今年2月华夏银行定的KPI是“息差提1BP，市场份额提升至1%，每个分行至少解决1个老大难不良处置问题”。

但转型需要时间，在见效之前，阵痛难以避免。

三、出路何在：重新定义银行的赚钱逻辑

面对现在这种变化，银行必须得重新思考盈利模式了。

在上海大学金融研究所陆岷峰教授看来，银行两个重要指标“倒挂”体现了三大矛盾：资产收益下降与负债成本刚性的矛盾、规模扩张与资本约束的矛盾、风险滞后与收益即时的矛盾。

怎么破解？

第一句：别再拼规模，得拼精度

以前“贷款冲千亿”是荣誉，现在“千亿的每一块钱都赚钱”才是本事。某股份行把对公客户拆成九档，利率定价精确到小数点后三位，结果同样规模下利润多出了8%。

第二句：别再抄作业，得做独家题

同质化竞争把息差卷成纸薄。有家城商行干脆放弃“大企业厮杀”，专做“专精特新”小巨人，贷款利率反而能上浮80BP，不良率还低于行业平均。

第三句：风控要从“灭火器”变成“预警雷达”

传统做法是等逾期再催收，现在头部行把税务、发票、物流数据全拉进模型，提前6个月就能识别潜在坏账。例如，将客户用电量和纳税额做交叉验证，异常波动的命中率能做到72%。

央行7月15日刚下调LPR，同时窗口指导中小银行“债券投资别太上头”。一句话：监管也看穿了“借投资补息差”的捷径，逼着大家回归基本功。

写在最后：一场没有终点的马拉松

净息差与不良率的“倒挂”不是终点，更像发令枪。过去银行像坐在自动扶梯上，只要规模往上冲就能赚钱；现在扶梯停了，甚至开始往下走，得自己爬楼。

未来五年，银行的估值逻辑会从“谁规模大”变成“谁活得久”。

对投资者，别再只看总资产排名，得翻报表里的“风险加权资产收益率”；对银行人，别再幻想回到2%息差的时代，得习惯在1.5%，甚至未来更低息差里，抠出利润来。

《大话西游》里有句台词：“这金箍戴上之后，你再也不是凡人。”

银行业戴上“低息差”这枚金箍后，也不再是过去的银行业了。

就看银行业有没有壮士断腕的勇气了。

注：文中净息差及不良率银行数据来源：《「净息差-不良率」42家上市银行大排名》，2025-07-11，看懂经济