特朗普拒绝谈判，美政府继续关门，美债突破38万亿，最大买家易主

美国政府关门的僵局进入第23天，参议院第12次否决临时拨款法案，两党互不退让，白宫拒绝谈判。与此同时，美国的财政状况不断恶化，国债突破38万亿美元大关，市场也发现，美债最大买家已悄然易主。那么，美国政府为什么再一次陷入停摆？当国债突破38万亿、买家结构出现变化，美国还能支撑多久？

美国政府停摆的直接原因，是国会未能在新财年前通过临时拨款法案。9月30日是美国财政年度的最后一天，在此之前两党原本需要就新一轮支出方案达成一致。但共和党与民主党在医保、社会福利、救助支出等关键议题上分歧严重，最终导致资金链断裂。10月1日起，联邦政府部分部门停运。部分公务员拿不到工资，社会服务延迟，经济活动出现放缓。这样的情形并非首次上演，美国自1970年代以来，政府停摆已成“常态化”风险。

但这一次的不同在于，特朗普拒绝任何形式的妥协。作为总统，他不仅没有寻求折中方案，反而选择强硬对抗。面对民主党要求增加医疗补贴、为2200万美国人提供救助的提议，特朗普直接拒绝。他说，“我们不会被他们的疯狂阴谋所胁迫。”这句话意味着，政治角力已不再围绕财政责任，而是变成一场权力对抗。特朗普的支持者认为，削减政府支出、减少补贴是恢复财政纪律的必要措施；而民主党阵营则认为，这种做法是以普通民众为代价的政治赌博。

参议院需要至少八名民主党人的支持，才能推动法案通过，但他们选择集体否决。参议院民主党领袖舒默表示，这不是谈判，而是一场“让美国民众陷入困境的党派计划”。共和党方面则回应称，民主党在借题发挥，想利用民生议题来逼迫政府让步。双方的口水战不断升级，而基层公务员、军人和社会保障领取者，则成为直接受害者。

停摆23天后，美国已经面临更严重的连锁反应。数十万名联邦雇员拿不到工资，而服务政府的承包商和企业也失去订单。华盛顿地区首当其冲，失业率上升，餐饮、交通、供应链行业受到波及。美联储经济学家预测，短期失业率将小幅上升至4.3%，而且财政赤字将进一步扩大。

更关键的是，白宫已经开始动用非常规手段维持军饷和社会福利支出。一些分析人士甚至警告，这些手段在法律上可能并不合规。财政部能用的临时手段正在耗尽，军队工资、食品援助、儿童补助等项目都有被迫中止的风险。换句话说，如果政治僵局持续，美国将从“停摆”进入“失控”。

而这场政治对抗的背后，还有一个更深层的财政危机。就在政府停摆的第22天，美国财政部公布的数据显示，国债总额首次突破38万亿美元。这意味着短短两个月，美国的债务就增加了超过1万亿。债务规模的飙升反映了财政赤字的恶化，也暴露出美国长期以来靠举债维持运转的结构性问题。

而更令人意外的是，美国国债的最大买家已经发生变化。美联储研究报告显示，截至2024年底，开曼群岛对冲基金持有的美债规模可能高出官方统计的1.4万亿美元，实际持仓达到1.85万亿。这一数字超过中国、日本、英国等传统债权国，意味着美国债务的主要支撑力量，正从国家层面转向金融资本。

但问题在于，这类对冲基金的资金来源复杂，高度依赖短期融资。一旦市场波动或融资链收紧，他们随时可能抛售美债，从而引发流动性风险。与长期持有的国家债权人不同，对冲基金追求短期利润，不会承担政治或战略性的稳定责任。美国财政部虽然强调“市场运作正常”，但金融系统内部的隐忧已经显现。

这让美国陷入一个尴尬的局面：财政赤字高企、政府停运、债务依赖投机资本，而政治体系却无法形成共识。过去几十年里，美国政府之所以能不断举债，是因为外部信任体系支撑着美元霸权。如今，当海外持有人减少、内部政治失能、债务买家转向金融投机，美国的信用基础正在被掏空。

外界开始质疑，美国还能撑多久？38万亿债务意味着，每个美国人平均背负超过11万美元的政府债务。未来几年，美国必须面对三重压力：高利率环境导致还债成本剧增；社会福利支出刚性增长，削减困难；税收政策受政治博弈牵制，难以增加财政收入。这三点结合在一起，构成了典型的债务陷阱。

最终，美国能否走出停摆，还要看政治能否恢复理性。但就目前来看，僵局的延长、债务的膨胀、资本的无序流动，正在共同撕开这座帝国的财政伤口。问题已不仅是“谁让步”，而是“还能撑多久”。在没有共识、没有妥协、没有责任的政治氛围中，38万亿美元只是一个开始。