11.23债市展望丨下周债券怎么走？这两个时间点别错过！

过去一周其实债市主要是30年期国债弱一些，其他期限或类型的债券基金整体还是正收益的。10年期国债活跃券收益率来到1.8125%，11月份基本上维持在1.78%-1.82%窄幅震荡。

下周算是数据空窗期，还要等周日才有11月官方制造业PMI数据要公布，基本上不影响周中。

直接来看下资金面，可以直观看到下周二有明显的压力，主要是到期9000亿元的MLF，不过正常来说也会续作，所以具体要看央妈呵护力度了。其次，周三还有债券发行计划还没有披露，所以周三也是一个关键节点。当然了，对于有配置需求的来说，反而可能是两个小买点。

长端利率债的性价比维持小幅波动，跟债市走势影响，没什么大的变化。基本上跟之前一样，侧重短端债券，以及30年期国债性价比更优一些，具体看自己风险偏好了。

债券信用利差继续小幅回升，虽然处于历史相对低位，但是低利率时代，信用债高一些的票息还是很吸引配置资金的，所以短端信用债会是更优选择。

这周主要的变数可能美联储降息预期的反复变化，目前12月美联储降息25个基点的概率再次回到60%以上，相对来说是有利于货币宽松预期的，不过咱们年末降息预期是低于明年初的。

其次，就是公募基金赎回费率新规，迟迟没有公布，市场预期开始倾向可能会延迟到明年初公布，毕竟还有降息可以对冲，也避免年底波动，这确实是一种可能性。

还有就是股债跷跷板方面，会不会再次出现：股弱债不强，股强债又弱的情况？目前来看，是有可能的。不过在没有其他明显增量信息的情况下，维持窄幅震荡为主，上下空间都不是很大。

所以个人债基策略延续之前的的观点：阳光个人倾向于纯债基金配置为主，逢调会是小买点；以及随着A股市场高位回调，混债基金（固收+）已经过了随便买买就可以赚钱的阶段，需要重点配置长期绩优、中低波动的类型，如果有盈利的话，也可以考虑部分高抛低吸。

本周基金投顾复盘：

这周基金投顾【晚霞似火】5连跌，整体下跌0.76%左右。近1周混债二级同类平均下跌0.86%，所以作为一个定位“固收+”的多元化配置的基金投顾【晚霞似火】的回撤还是符合预期的。具体来看，4只股基（含商品基金）近1周跌幅从2%到6%都有，以9%的持仓比例，就贡献了整体一半的负收益，8只混债基金则是近1周跌幅从0.06%到0.95%都有。

主要原因是这周全市场行情都比较差，上证指数基金近1周下跌3.90%，中证转债近1周下跌1.78%，恒生指数下跌5.09%，纳斯达克100近1周下跌3.07%。

截止11月20日数据，2024年7月1日成立的【晚霞似火】累计涨幅12.00%，大幅跑赢业绩比较基准（4.60%），历史最多13连涨。近1年最大回撤-2.38%，历史最多7连跌！

可以看到过去6个月【晚霞似火】表现非常出色，不仅跑赢业绩比较基准，而且月月正收益，持有体验确实非常好。如果是打算持有一年以上，理论上【晚霞似火】是可以随时配置的，求稳可以分10次入场，下跌的时候更好。如果日定投则注意系统调仓时暂停定投。

目前投顾最新持仓比例为90%的混债基金+7%的A港美股基金+2%的商品基金（黄金）+1%的货币基金。阳光个人2个平台持有12w，盈利11000多，继续长期持有中。

最新、最完整的基金投顾【晚霞似火】的解读在这里：《2026年阳光打算继续配置的“基金”（长文预警）》（个人主页可阅读）。

周日债市复盘前瞻，我们不见不散~