就在周五盘后，财zheng部公布了一个数据，上半年证券交易印花税785亿元，同比增长54.1%。

坦白说，小猎豹看到这个数据的时候，确实很惊讶。为什么？接下来小猎豹会从以下几个方面来分析：

1、什么是证券印花税？这个虽然简单，但是有一些朋友可能不是很了解。

2、54.1%的增长，到底意味着什么？

3、上一次印花税飙升后发生了什么？

一、证券印花税到底是什么？

这个东西其实每天都是跟大家打交道，但是很多投资者其实不了解，前一段时间，还有小伙伴在问，今天借着这个问题，我们来好好了解一下什么上市证券印花税？

1. 定义：在国内，证券交易印花税只对A股、B股、港股通等二级市场卖出方按成交金额的千分之一（0.1%）征收，买方是不需要的。（不管你亏钱还是赚钱，只要你卖出都是要给的）
2. 本质：所以它不是什么所得税，而是流转环节的一次性费用。（海外才有那种亏钱不用交的资本所得shui）

二、54.1%的增长，到底意味着什么？

最近的数据显示，2025年上半年证券交易印花税785亿元，同比增54.1%（上一次超过50%是21年1-6月，那时候市场走出一波行情）。

这个数字背后有2层信号：

1. 成交量放大：印花税与成交额线性相关（税率固定0.1.%），所以可以得到，就是今年上半年市场的成交规模比2024年增长54%。
2. 情绪与杠杆：54%的增幅远高于同期GDP名义增速（5%左右），说明资金在交易层面比实体层面更“兴奋”。

三、历史回声：上一次印花税飙升后发生了什么？

如果我们把时间轴拉长，会发现“印花税异动”往往对应股市的“情绪拐点”。

2015年4月印花税收同比+56% ，2 个月后上证再冲 7.7%，随后见顶。

2019年2月单月翻倍， 1 个月创业板飙 9.5%。

2021年3月增速超50%，2个月指数涨幅9%

但是当时的阶段跟现在区别还是很大，小猎豹不建议直接线性去看待。但是有一个点可以注意，印花税持续大涨，或许可以催生减低印花税比例。

最后总结一下：

证券交易印花税就像一只“听诊器”，贴在市场的胸口：它听不到企业的盈利，但能精准记录每一次心跳加速。至于这份热度能不能推动市场成慢牛还是重演快牛后的过山车，大家有什么看法？我们欢迎评论区交流。

如果觉得资料有用，希望各位能够多多支持，您一次点赞、一次转发，都是小猎豹坚持的动力~