2025年11月10号，私募巨头CPE源峰掏出25亿，一举拿下汉堡王中国83%的控股权，全球母公司RBI只留了17%，还敲定了个十年目标开到4000家店。

要知道现在汉堡王中国也就1200多家店，这步子迈得可真不小，紧接着就有连锁反应，同月瑞幸最大股东大钲资本被曝，正在评估竞购可口可乐旗下的Costa咖啡。

估值大概93亿人民币，要是成了，瑞幸的数字化能力能帮Costa提效，Costa的全球门店还能帮瑞幸出海，这两年国际品牌找中国合伙人的架势，真有点扎堆的意思。

哈根达斯、Peet'sCoffee、迪卡侬中国都在往这个方向靠，汉堡王这波操作，更像是把这股趋势推到了台前。

国际品牌为啥扎堆找中国合伙人？

其实汉堡王不是第一个这么干的，之前星巴克中国就把60%股权卖给了博裕资本，现在汉堡王直接让本土资本控股，这背后肯定有门道。

我觉得核心原因就一个，单纯的外资或者特许经营模式，在中国市场有点玩不转了，汉堡王之前找的特许运营商是土耳其的TFI集团，结果合作没到期就提前8年终止了。

为啥？说白了就是不适应中国市场，TFI在土耳其把汉堡王做得比麦当劳还火，但这套经验搬到中国完全水土不服。

2024年汉堡王中国门店还净减了100多家，单店一年营收才40万美元，在全球汉堡王体系里垫底。

对比一下，麦当劳中国单店日均营收能到1.5万到2.1万，汉堡王才7800块，连租金人工都快覆盖不了了，中国市场变化太快了。

消费偏好说变就变，外卖渗透率越来越高，还有本土品牌扎堆竞争，肯德基、麦当劳早就扎根了，华莱士、塔斯汀门店数量都破万了。

国际品牌的管理团队远在海外，反应速度根本跟不上，这时候找本土资本合作，不光能拿到钱，还能获得本地的供应链、渠道和数字化资源。

CPE源峰之前投资过蜜雪冰城、泡泡玛特，手里的资源可不是盖的，这也是汉堡王愿意交出控制权的关键，再看CPE源峰，它可不是单纯财务投资。

这家机构的前身是中信产业基金，管理资产超1800亿，在消费领域投了上百亿，它的风格是“要么不投，投了就深度参与运营”，这种“类控股型投资”，刚好能解决汉堡王的痛点。

毕竟25亿砸下去，要是没人好好运营，很可能打水漂，双方算是各取所需，一场豪赌就这么定了。

汉堡王的困境还不止这些，之前加盟商吐槽不断，说总部供应的蔬菜腐烂、肉饼稀碎，还有天价圣代机卖16万。

遇到食品安全问题，总部只罚加盟商，自己倒甩锅，这种管理模式，怎么可能留住加盟商？门店扩张自然受阻。

而且汉堡王一直盯着一二线城市核心商圈，开的都是200多平的大店，运营成本高得吓人，在消费降级的大环境下，这种模式根本难以为继，这也是它必须改革的原因。

复刻麦当劳奇迹的底气在哪？

光有资本还不够，干活还得靠人，汉堡王中国这次组建的团队，说是“全明星阵容”一点不为过，而且明显在复刻麦当劳“金拱门”的改造模式。

大家应该记得，2017年中信和凯雷拿下麦当劳中国52%股权，改名金拱门，之后搞了管理团队本土化、数字化转型、门店扩张这三板斧。

结果呢？麦当劳中国门店从2500家涨到7200多家，90%订单来自数字化渠道，会员超3.5亿，凯雷还赚了6.7倍回报，这成绩太亮眼了。

汉堡王这次直接照抄作业，核心团队全是本土实战派，副首席执行官陈玟瑞，之前是百胜中国的首席供应链官。

他在百胜的时候，搞了套独特的供应链管理方法，直接管理供应商，还独创了软性价比机制在他，任期内，百胜门店数翻倍到16000家，2024年营收冲到113亿美元。

有他在，汉堡王的供应链乱象大概率能被整治，首席变革官薛冰更有意思，之前在麦当劳市场部当副总裁，还在京东做过增长负责人。

他最擅长数字营销和粉丝经济，麦当劳的不少热门营销活动都有他的功劳，现在汉堡王缺的就是像“疯狂星期四”那样深入人心的营销IP，薛冰能不能搞出点新花样，挺让人期待的。

还有首席运营官范军，来自百胜中国，做过必胜客副总经理；首席信息官李佳，在星巴克、百胜都待过，有16年零售餐饮经验。

这四个人覆盖了供应链、营销、运营、数字化，刚好补上汉堡王的短板，看到这样的团队，CPE源峰的25亿才算花得放心。

不过有了好团队，也不代表一定能成功，汉堡王最大的问题还是品牌“隐身”。

说高端吧，比不过ShakeShack；说性价比吧，干不过华莱士、塔斯汀；和麦肯比，品类定位又太重合，它一直强调的“火烤工艺”，在消费者心里没形成强记忆点。

之前在微博玩梗玩得挺溜，但小红书、抖音这些流量平

台发力不够，宣传阵地和消费人群还错位了而且汉堡王新战略还是盯着一二线城市核心商圈，没打算下沉。

，现在三四线城市贡献了快餐市场60%的增长，放弃这块市场，想实现4000店目标难度不小，我觉得，它要是能借鉴塔斯汀的国潮路线，或者蜜雪冰城的下沉策略，胜算能再提高不少。

现在RBI集团已经关闭了196家低效门店，Q3同店增长10.5%，算是开了个好头，CPE源峰的25亿资金到位，全明星团队也已就位，十年4000店的倒计时已经启动。

这场豪赌，不光关乎汉堡王中国的命运，也会影响整个中国快餐市场的格局，麦肯的地位短期内很难撼动，但汉堡王的本土化改革，说不定能激活细分赛道。

毕竟中国快餐市场规模已经突破1.2万亿元，足够养活几个百亿级品牌，至于能不能复制麦当劳的奇迹，只能交给时间来验证。

但可以肯定的是，这场由本土资本和本土团队主导的改革，已经给中国快餐市场投下了一块巨石，未来的竞争只会更激烈。