东南亚创投暴跌 80%！中国 AI 企业却受追捧，亚洲资本偏爱藏何危机

东南亚本该是科技初创企业的理想沃土。但该地区的投资者表示，当地的生态系统还在逐步搭建中。

亚洲编辑尼克・戈登代艾莉・加芬克尔发言时提到：人工智能的未来在亚洲。至少，这是上周在东南亚城市新加坡结束的《财富》人工智能头脑风暴会议上，人们得出的共识。

我们报道了人工智能对几乎所有领域的影响，包括医疗保健、银行业、农业、视频游戏，甚至韩国流行音乐。

DeepSeek 模型高效、强大，而且价格便宜，这在亚洲人工智能领域引发了不小的震动。它不仅让投资者重新关注该地区的人工智能开发商，也鼓励企业积极采用这项新技术。

Granite Asia 的高级管理合伙人纪勋・傅上周在会议现场发言时表示，他认为 “DeepSeek 时刻” 推动了整个地区人工智能的普及。

人工智能带来的乐观情绪也提振了香港股市，投资者纷纷加码阿里巴巴、快手等中国内地的人工智能企业。此外，台积电、软银，以及韩国的 Naver 和 Kakao 等亚洲科技公司的股价，也在这波人工智能热潮中大幅上涨。

乍一看，东南亚对初创企业来说应该很有吸引力：该地区人口年轻，还在持续增长，而且人们普遍熟悉数字技术。但在会议现场，那些需要为这些人工智能项目提供资金的投资者却显得更为谨慎。

据 CNBC 报道，即便在全球经济增速放缓的背景下，东南亚的风险投资规模较 2022 年的峰值仍暴跌了近 80%。AC Ventures 管理合伙人黄海伦在会议上坦言：“因为大家更倾向于投资利润更高、现金流更稳定的公司，而不是那些烧钱的科技公司，所以资金大幅减少。”

她还劝投资者保持谨慎：“这里的生态系统还不够成熟。不像中国，那里的企业家都经历过激烈的市场竞争…… 这边还比较初级。”

“东南亚的退出渠道前景如何？”Play Ventures 的普通合伙人菲莉西亚・许在另一场关于电子游戏的圆桌讨论中问道，“这确实是个挑战，我真不羡慕那些专注于东南亚市场的风投机构。”

截至 7 月中旬，作为该地区金融中心的新加坡，今年仅有三家企业完成 IPO。其中规模最大的是日本 NTT 旗下的数据中心房地产投资信托 NTT DC REIT，融资 7.73 亿美元。而香港今年规模最大的 IPO—— 电池制造巨头宁德时代的二次上市，融资至少达 40 亿美元。

已上市的科技公司表现也不尽如人意。在最近一期杂志里，我的同事莱昂内尔・林就讲述了这样一家初创公司的故事：印尼叫车平台 GoTo。自 2022 年在印尼上市以来，该公司股价已暴跌近 85%。

“这里的资本市场是否足够成熟，能支撑企业退出？恐怕它的表现没达到投资者的预期。” 许补充道。

东南亚市场举步维艰，还有另一个原因：虽然地区整体规模不小，但比不上中国、印度或美国等单一市场。“为什么这里没有像小红书这样的平台？” 傅问道。东南亚的市场规模比中国小，而且还被分割成多个独立市场，缺乏强大的网络效应来带动本地内容平台成长。

尽管如此，发言嘉宾们还是指出，对那些愿意主动寻找机会的人来说，东南亚仍有不少机遇。黄女士提到，虽然金融科技和电子商务公司可能受到了冲击，但聚焦气候和可持续发展领域的初创企业仍在顺利融资。

Ryze Labs 的马修・格雷厄姆表示：“对于许多有着更具体、特色鲜明的愿景的公司来说，这是个巨大的机遇，它们有望成长为价值数十亿美元的企业。”（不过，他对 “试图成为第 19 个大型语言模型（LLM）” 的公司没什么兴趣。）

东南亚的投资者也准备重新开始投资了 —— 即便不是现在。“我们愿意保持耐心，等看到人才和市场接受度能很好地结合起来，就会出手。” 傅说。

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