每天解读一家上市企业

买股票就是买公司的未来，解读上市公司，分析投资价值（股万0.85，ichuang001）

今天我们来看众泰汽车，从公司主营业务、竞争对手、财务数据、资本市场等方面进行解析。

9月1日A股交易开盘不久，众泰汽车（000980）股价便迅速冲上涨停板，当天以2.83元收盘，涨幅10.12%，总市值达142.70亿元。

此次涨停直接催化因素是上半年业绩大幅减亏及海外订单突破性进展。截至2025年6月30日，公司营收同比增长12.61%，净利润同比减亏42.82%，扣非净利润同比减亏63.64%。

01 公司简介：整车制造为核心，多元业务布局

众泰汽车股份有限公司成立于1998年，是一家以汽车整车研发、制造及销售为核心业务的汽车整车制造企业。

公司还涵盖汽车零部件业务及门业业务，在浙江、湖南、湖北、山东、重庆等地布局了整车生产基地。

公司产品覆盖轿车、SUV、MPV和新能源汽车等细分市场，拥有众泰、江南等自主品牌，具备新能源汽车完整整车设计、试制、试验和零部件开发能力。

02 发展历程：从高光到低谷，再到重整复苏

众泰汽车的发展历程可谓一波三折，经历了从高光到低谷再到重整复苏的完整周期。

模仿崛起阶段（2003-2016）：2003年，应建仁创立众泰汽车，通过收购生产线和“借壳造车”方式迅速进入整车制造领域。

公司凭借模仿豪华车型的策略快速打开市场，2016年销量达到33.31万辆，创下历史新高，跻身自主品牌销量前十。

资本运作与上市（2016-2017）：2016年，众泰汽车通过116亿元的高估值借壳金马股份实现曲线上市。

2017年6月，金马股份正式更名为众泰汽车，完成了上市进程。当年公司销量达22.8万辆，位列国内本土车企销量排行榜第八位。

危机爆发与重整（2018-2021）：2018年起，随着汽车市场下滑和质量问题频发，众泰汽车销量急剧下滑。

2019年销量仅2.1万辆，2020年更是降至1674辆。2020年，公司及母公司铁牛集团相继进入破产重整程序。

复苏探索期（2022至今）：2021年底，公司完成重整，但整车业务因缺乏流动资金仍处于停滞状态。2025年，公司签订阿尔及利亚1200台整车订单，迎来一线生机。

03 财务表现：减亏趋势明显，现金流承压

从财务数据来看，众泰汽车近年来业绩经历了深度调整，但2025年上半年呈现出明显的减亏趋势。

2022年至2024年间，公司因整车业务停滞，销售收入一直处于低位水平。虽然2021年度完成了重整，产生了重整收益，但因汽车整车没有销量，销售收入总额较低，造成公司经营业绩持续亏损。

2025年上半年，众泰汽车实现营业收入2.80亿元，同比增长12.61%。

归母净利润为-1.48亿元，虽然仍处于亏损状态，但亏损额同比缩小42.82%，扣非净利润同比减亏63.64%，显示出主营业务亏损大幅收窄。

公司营业成本同比仅增长1.4%，增速低于收入增长，表明成本控制取得一定成效。

然而，公司现金流状况仍不乐观。经营活动产生的现金流量净额为-5622万元，同比下降533.55%，主要原因是本期收到其他经营有关的现金减少。

截至2025年6月30日，公司归属于上市公司股东的所有者权益为8725万元，较上年度末下降62.8%，净资产面临为负数的风险。

04 涨停分析：业绩减亏与国际订单催化市场情绪

众泰汽车9月1日的涨停行情，主要受到三大因素驱动：

业绩大幅减亏：2025年中报显示，公司营收同比增长12.61%，净利润同比减亏42.82%，扣非净利润同比减亏63.64%，主营业务改善幅度显著。营业成本控制取得成效，增速低于收入增长，表明公司运营效率提升。

国际订单突破：公司已签订阿尔及利亚1200台整车订单并收到订金，待资金到位后推进重庆基地复产以安排发运。这一订单为公司提供了重启生产的契机，市场预期公司将逐步恢复造血能力。

行业环境改善：2025年8月中国制造业PMI回升至50.5，重回扩张区间，汽车行业作为制造业的重要组成部分，受益于整体环境改善。资金向汽车整车板块流入，形成板块联动效应。

众泰汽车2025年中报数据显示，公司亏损额同比缩小42.82%，扣非净利润同比减亏63.64%。

这一减亏趋势表明公司正在从过去的危机中逐步恢复。随着阿尔及利亚1200台订单的推进和可能获得的资金注入，众泰汽车或将迎来复产转机。

然而公司仍面临净资产为负的退市风险、控股股东股份被司法拍卖等重大风险。投资者需密切关注公司资金到位情况、复产进度以及净资产状况的变化。

众泰汽车的涨停不仅是市场对短期利好的反应，更是对中国汽车产业淘汰赛进入后期的深度定价。

*以上仅代表个人观点，不构成投资意见！投资有风险，入市需谨慎！