半导体板块震荡太磨人，后续应该怎么应对？

如果你投了半导体，近期的“体验感”可能不太好。有的小伙伴问，近来半导体怎么感觉跌多涨少呢。

确实，半导体板块年初到3月份，迎来了一波上涨，但进入二季度，板块进入持续震荡的状态。4月1日-6月12日，半导体指数跌5.72%，半导体设备指数跌6.16%。（数据来源：Wind）

二季度以来半导体为何持续波动？

东方基金权益研究部认为，近期半导体板块震荡，主要有三点原因：

其一，龙头业绩分化，引发市场担忧

今年一季度，国内半导体龙头业绩普遍亮眼，但近期，某晶圆代工企业发布的收入指引显示，预计二季度收入环比下降4%到6%。消息发布后，当天该企业股价大跌，反映出在国内半导体行业成熟制程（如28nm）价格战加剧的背景下，市场对企业盈利能力的担忧。

其二，大基金减持，带来资本流动冲击

今年4、5月份以来，国家大基金对半导体企业有一些减持的动作，有市场观点解读为是阶段性扶持任务完成后的战略退出，从而加剧了短期抛压。

不过，通过梳理减持的企业我们不难发现，此次减持多聚焦于成熟的晶圆代工企业，这类企业“羽翼渐丰”，大基金此时适度退出，或许可将回笼资金投向产业链中更为薄弱的环节，如高端光刻机、关键半导体设备及材料等等，或许是更有效率的选择。

其三，还有外部因素的扰动， 5月底，美国商务部要求西门子等三家全球EDA（电子设计自动化）厂商对中国断供芯片设计软件，政策反反复复，压制了市场情绪。

在接下来的行情中，应该如何应对？

半导体行业是高科技行业，受周期、技术迭代等影响，本身就自带“波动明显”的特点。现在再加上外部不确定因素的干扰，市场波动加大，短期来看，给大家的投资增加了困难度。

但我们认为，半导体产业作为现代科技的“基石”，其战略价值与增长前景毋庸置疑。

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具体方向来看，建议大家关注中期逻辑没有变化、竞争壁垒高、市场空间大的半导体细分领域，比如说作为长期战略方向的国产替代环节。

原因有两点：

一是政策加码，注册资本为3440亿元的大基金三期重点支持设备、材料等“卡脖子”环节，叠加“科创板八条”等政策，国产替代环节有望加速技术突破。

二是目前，我国多个细分领域斩获突破，刻蚀机、光刻胶、先进封装等多个领域的国产化率快速提升，龙头企业已跻身全球前列。

总地来看，半导体的结构性机会还有不少，我们应该尽量忽视短期事件的影响，而是回归到企业中长期竞争力，以及行业趋势面的长期逻辑，以期穿越短期波动。