螺纹热卷等多品种：成材震荡、铁矿转弱、煤焦有别

【螺纹热卷、铁矿石、焦煤等期货品种行情分析】昨日，成材震荡走低，尾盘反弹。中美领导人通电话支撑成材价格，国内宏观处政策真空期，无大规模刺激政策预期。螺纹产量环比回落，因转产、检修和电炉开工下降，电炉亏损或影响后期开工；总库存环比降但降幅收窄，表需数据环比回落，后期需求预期走弱。热卷产量环比回升，预计后期继续上升；总库存首次累库，国内终端需求空间不大，冷热卷价差低压制需求。策略上，短期成材震荡，中期逢高空，不建议追空。 昨日，连铁震荡偏弱，09合约收盘701，跌幅0.50%，夜盘因中美通话信号刺激走强。供应端季度末外矿发运飙升，澳矿发运有调整；需求端铁水产量温和下降，6月需求淡季或凸显；库存到港回升，去库放缓。铁矿石供增需降，基本面转弱，建议宏观情绪释放后逢高沽空。 周四，焦煤主力反弹，09合约夜盘收盘价789.5，涨幅4.64%。现货价格有降，基差23，环比+33。宏观对话释放积极信号，产业内限产炒作。供给国产煤开工回落，蒙煤口岸库存高、通关减量；需求端下游刚需采购、主动压库。盘面受宏观和减产预期影响，短期情绪强，中期供强需弱，上方套保压力大。 周四，焦炭期价小幅反弹，09合约夜盘收盘1363.5，涨幅1.64%，基差-60，环比-32。下游库存低，钢厂刚需采购，第三轮提降6月6日落地，月中或有补库需求；供给端开工稳中微降，库存转移不畅，总库存累库。焦炭跟随煤价和成材波动，易跌难涨，后市有第四轮提降预期，09合约升水可逢高沽空。 产地供给改善，非电需求平稳，部分煤矿价格回调；北港煤价弱稳，成交有限；进口煤价格弱势，倒挂内贸煤。周末中东部降水恢复，部分地区气温或降，居民需求周期性增长；中下游来水增加，水电输出或季节性增长。非电需求稳中小降，电厂累库放缓，北港库存去化。预计上中旬煤价筑底，但空间有限。